楊德龍：市場(chǎng)整體維持震蕩走勢(shì)金融支持粵港澳大灣區(qū)意見意義重大

　　今天是5月15日，也是投資者保護(hù)宣傳日，今天市場(chǎng)整體上維持了震蕩走勢(shì)，主要表現(xiàn)在一些板塊，包括新能源汽車以及消費(fèi)板塊表現(xiàn)較為突出，科技股在前期反彈之后開始有一定的回調(diào)，市場(chǎng)的走勢(shì)還是以筑底反彈為主，現(xiàn)在還沒有進(jìn)入到快速上升的階段。整體來看，現(xiàn)在市場(chǎng)大跌的可能性已經(jīng)不大了，全球金融市場(chǎng)巨震進(jìn)入到第二階段，已經(jīng)度過了流動(dòng)性枯竭、各類資產(chǎn)泥沙俱下的第一階段，全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈和分化，美股在見底之后出現(xiàn)了一波30%以上的強(qiáng)勁回升，在反彈到當(dāng)前位置之后，很多投資者擔(dān)心美股會(huì)不會(huì)二次探底。我們知道近期美股已經(jīng)接連跌了三天，道指跌幅超過1000點(diǎn)，但周四美股出現(xiàn)了低開高走，道指從下跌轉(zhuǎn)為上漲370點(diǎn)，結(jié)束了三連跌，其中銀行股領(lǐng)漲。

　　關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示目前不會(huì)考慮負(fù)利率，當(dāng)前雖然經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)巨大，但是負(fù)利率并不是一個(gè)很好的選擇，這也意味著特朗普之前給美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力，讓美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息實(shí)施負(fù)利率，并沒有得到美聯(lián)儲(chǔ)的認(rèn)可，美財(cái)長(zhǎng)姆努欽發(fā)言安撫市場(chǎng)，政府也會(huì)提供更多的財(cái)政支持，這樣美股出現(xiàn)了一定的回升。但盡管如此，本周美股的表現(xiàn)是從3月20號(hào)見底之后最差的一周，標(biāo)普500和道指本周的跌幅均超過了3.5%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌也超過了3%。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，疫情對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的沖擊是非常大的，對(duì)于美國(guó)就業(yè)率的影響也非常大。上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到298萬，過去8周累計(jì)超過3600萬，這說明疫情導(dǎo)致很多企業(yè)停產(chǎn)，失業(yè)人數(shù)持續(xù)上升，截至5月2日當(dāng)周的持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)升至破記錄的2280萬人，占整體勞動(dòng)力的這個(gè)比例達(dá)到15.7%。大量的人口失業(yè)對(duì)于美國(guó)重啟經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃會(huì)有較大的影響，因?yàn)楹芏鄦T工失去了工作，沒有穩(wěn)定的收入，消費(fèi)很難恢復(fù)�，F(xiàn)在越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)受疫情打擊的經(jīng)濟(jì)前景發(fā)出警告，并且國(guó)際關(guān)系出現(xiàn)持續(xù)緊張的跡象，對(duì)股市造成了一定的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度出現(xiàn)大幅回落的可能性很大，預(yù)計(jì)GDP可能下降20%以上，美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫甚至預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度可能會(huì)下降30%。

　　對(duì)于這次疫情的影響，姆努欽表示經(jīng)濟(jì)模型無法真正預(yù)測(cè)到這一點(diǎn)，這不是傳統(tǒng)情況，也就是說這次疫情的影響持續(xù)的時(shí)間可能會(huì)比較久，所以美聯(lián)儲(chǔ)的官員表示V型復(fù)蘇已無可能，國(guó)會(huì)須提供更多財(cái)政支持，但姆努欽拒絕了眾議院民主黨人提出的另外3萬億美元刺激計(jì)劃的提議，也就是說在之前已經(jīng)實(shí)施了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之后，姆努欽并不同意現(xiàn)在馬上加碼，鮑威爾還預(yù)計(jì)失業(yè)率在下個(gè)月左右達(dá)到頂峰，現(xiàn)在4月美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)飆升至創(chuàng)記錄的14.7%，特別是低收入人群的失業(yè)率更高，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)今年3月份年收入低于4萬美元的家庭中，有近40%的人失業(yè)，這對(duì)于美國(guó)消費(fèi)的打擊是比較大的，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)美國(guó)的失業(yè)率將達(dá)到25%的峰值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前估計(jì)的15%。

　　所以從經(jīng)濟(jì)面來看，這一輪美國(guó)股市的反彈可能過于樂觀了，投資者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景預(yù)期過高，美股確實(shí)存在二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，但二次探底是否創(chuàng)新低還不一定，因?yàn)槊绹?guó)的疫情還在上沖過程中，還沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，也就是說現(xiàn)在全球金融市場(chǎng)巨震依然在第二階段還沒有到第三階段，全球金融市場(chǎng)的震蕩仍然是難以避免，但是好在外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)于A股市場(chǎng)的拖累作用已經(jīng)大大的減弱了。

　　在政策方面，周四晚間一行兩會(huì)和外管局四部門聯(lián)合出臺(tái)了金融支持粵港澳大灣區(qū)的意見，這個(gè)意見意義非常重大，主要是為了落實(shí)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃的規(guī)劃綱要要求，進(jìn)一步推進(jìn)金融開放創(chuàng)新，深化內(nèi)地與港澳金融合作，加大金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)力度，從而提升粵港澳大灣區(qū)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放中的支持引領(lǐng)作用，這次在五個(gè)方面共提出26條具體措施，對(duì)于粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展是非常有利的，所以我們看到在周五粵港澳大灣區(qū)板塊的表現(xiàn)比較突出，在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)的像金融、貿(mào)易物流以及科技等板塊都是受益的。

　　粵港澳大灣區(qū)將來將成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流灣區(qū)，建設(shè)世界級(jí)城市群，資本市場(chǎng)將會(huì)發(fā)揮重大的作用，從而更好地支持粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展，通過粵港澳大灣區(qū)來帶動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型非常重要。在政策面支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持金融市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放，這些都是有利于A股市場(chǎng)將來走出慢牛長(zhǎng)牛行情的。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)完成了探底的過程，進(jìn)入到觸底反彈階段，雖然反彈的過程一波三折，但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)了，前期建議大家重點(diǎn)關(guān)注的比如像白酒、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股，很多個(gè)股已經(jīng)率先創(chuàng)歷史新高，并且股價(jià)還在持續(xù)創(chuàng)新高�？萍箭堫^股已調(diào)整到位的一些板塊，比如像5G、半導(dǎo)體、新能源汽車、人工智能、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等符合國(guó)家新基建的七大領(lǐng)域的方向，也都有了一定表現(xiàn)，吸引抄底資金的入場(chǎng)。券商作為行情的風(fēng)向標(biāo)，往往是在行情確立的時(shí)候才會(huì)有更好的表現(xiàn)，現(xiàn)在我們看到這個(gè)券商股沒開始啟動(dòng)，這也說明了大家對(duì)于短期市場(chǎng)的走勢(shì)依然是比較謹(jǐn)慎，沒有到達(dá)快速上漲的時(shí)期，但是一旦行情確立，券商股往往是不會(huì)缺席的。

　　從流動(dòng)性方面，現(xiàn)在雖然5月份的MLF利率保持不變，LPR報(bào)價(jià)大概率會(huì)持平，但現(xiàn)在利率整體上來看還是處于較低水平，5月15日央行開展1000億元的一年期MLF操作，中標(biāo)利率是2.95%，今天也是實(shí)施政策的第二次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，釋放長(zhǎng)期資金約2000億，這也對(duì)于市場(chǎng)的流動(dòng)性改善有較好的支持作用，保持低利率、保持流動(dòng)性充裕對(duì)于市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)形成一定的支撐。對(duì)于好的股票每次下跌其實(shí)都是抄底的機(jī)會(huì)，前段時(shí)間看到白酒龍頭股股價(jià)大跌，跟著大盤跌破1000整數(shù)關(guān)口，現(xiàn)在來看就是一個(gè)很好的抄底機(jī)會(huì)，現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)歷史新高。所以大家堅(jiān)持價(jià)值投資，就要果斷趁每一次市場(chǎng)大跌時(shí)配置這些白龍馬股，白龍馬是真正能夠具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力，又具有比較好投資價(jià)值的一個(gè)群體，2016年我提出白龍馬的概念，即白馬股加行業(yè)龍頭，現(xiàn)在已經(jīng)得到廣大投資者的認(rèn)可，也被市場(chǎng)驗(yàn)證，白龍馬是我國(guó)40多年改革開放真正的成果，也是各路資金爭(zhēng)相搶籌的對(duì)象，無論是國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)還是外資機(jī)構(gòu)，無論是大的資金，還是散戶的資金，實(shí)際上大家現(xiàn)在越來越認(rèn)可白龍馬的投資價(jià)值。