A股市場(chǎng)一季度分化很大，成長(zhǎng)股的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于價(jià)值股。一季度上證 50 下跌 12.2%，滬深 300下跌 10.02%，中小板指下跌 1.94%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 4.1%。年初市場(chǎng)延續(xù)了去年下半年的成長(zhǎng)風(fēng)格，電子、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、新能源等成長(zhǎng)性板塊一度漲幅巨大，但是春節(jié)之后隨著疫情發(fā)酵，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，大量投資者轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、食品等必須消費(fèi)品。行業(yè)來(lái)看，農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥分別上漲 17.9%和 10.8%，表現(xiàn)最突出；其次是通信、計(jì)算機(jī)和建材，分別上漲 4.7%、4.2%和 3.6%；表現(xiàn)最差的是休閑服務(wù)、采掘、非銀和家電，跌幅均超過(guò) 15%。
本基金今年一季度表現(xiàn)好于滬深 300，但是落后于創(chuàng)業(yè)板。我們主要配置行業(yè)是醫(yī)藥、食品飲料、高端制造和金融行業(yè)，持有的銀行和煤炭股表現(xiàn)較差。本基金一季度積極調(diào)整倉(cāng)位，降低前幾大重倉(cāng)股的比例，降低金融和煤炭股的持倉(cāng)，增加高端制造和科技股的持倉(cāng)。我們未來(lái)將堅(jiān)持行業(yè)相對(duì)分散的原則，增加成長(zhǎng)股的配置。
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