楊德龍： A股震蕩回升三大股指翻紅 新基建范圍官宣

　　4月22日周三A股開盤之后出現(xiàn)低開震蕩回升，三大股指先后翻紅。從盤面來看，科技股逐步回暖，農(nóng)業(yè)、種植、豬肉板塊居漲幅榜前列，采掘服務(wù)、口罩概念股則出現(xiàn)了較大幅度的回落�？萍及鍓K最近表現(xiàn)突出，特別是受益于新基建的5G、特高壓、人工智能、大數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等板塊出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)。大力發(fā)展新興科技，可以起到一箭雙雕的效果，既能夠?qū)�沖疫情對經(jīng)濟的影響，另一方面也可以推動我國在科技方面的發(fā)展。

　　4月20日國家發(fā)改委正式官宣新基建范圍。新基建設(shè)施主要包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施，具體而言，信息基礎(chǔ)設(shè)施主要是指基于新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施，比如5G、物聯(lián)網(wǎng)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和以數(shù)據(jù)中心、智能計算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施。融合基礎(chǔ)設(shè)施主要是指深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施主要是指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎(chǔ)設(shè)施。發(fā)展新科技將會推動我國經(jīng)濟產(chǎn)生新的增長點，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中取得更好的成效，同時加大進口替代，對于像芯片、軟件等核心零部件產(chǎn)生更高的自給率，從而減少對進口產(chǎn)品的依賴。

　　這次疫情對進出口貿(mào)易形成了比較大的影響，例如像日本發(fā)生疫情之后，半導(dǎo)體材料供應(yīng)出現(xiàn)了較大緊缺。隨著國內(nèi)需求端的復(fù)蘇，國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步啟動，需求端全面開啟，這對于進口的需求會進一步增加，這可能會促使光刻膠、半導(dǎo)體等板塊的表現(xiàn)。而消費則是一季度受到疫情沖擊較大的板塊，但是消費股長期的投資價值并不會受到一個季度業(yè)績的影響。前段時間建議大家提前布局的白酒、食品飲料等消費白馬股，近期已經(jīng)有了很好的表現(xiàn)，消費白馬股是可以拿著養(yǎng)老的品種，現(xiàn)在市場震蕩的時候剛好可以配置這些長期持有的白馬股。

　　國際油價近期連續(xù)暴跌，繼周一原油期貨價格出現(xiàn)負值之后，周二紐約商品交易所6月份交割的WTI，期貨價格下跌8.86美元，跌幅達到43.4%，收于每桶11.57美元，盤中最低下跌至每桶6.5美元。據(jù)道瓊斯數(shù)據(jù)，每桶11.57美元的收盤價是1999年2月以來最低收盤價格。周一5月WTI合約一度下跌40%，收于-37美元每桶。周二該合約出現(xiàn)反彈，收于每桶10.01美元，漲幅126.6%，創(chuàng)歷史上最大的單日上漲美元數(shù)。最近石油期貨出現(xiàn)價格大幅下挫，主要原因和美國石油期貨交割方式有關(guān)，由于指定交割地點的石油庫存已經(jīng)接近滿負荷運作，所以多頭無法進行交割，空頭正是利用這一點進行了打壓，將5月WTI期貨價格打到-37.63美元每桶，大跌306%，震驚了全球。

　　之前OPEC+會議已經(jīng)確定進行減產(chǎn)，但是原油價格依然直線下跌，主要原因是減少的量并不足以抵消需求的下降。疫情對全球航空、航運、汽車、工廠等用油大戶都有很大的沖擊，對石油的需求大幅下降，導(dǎo)致石油價格繼續(xù)下跌。OPEC今年的輪值主席國阿爾及利亞提議立即啟動計劃中的減產(chǎn)，不要等到5月1日，但到目前為止，該建議尚未得到其他較大成員國的支持，現(xiàn)在尚不清楚沙特和俄羅斯這樣的主要出口國是否有意愿或能力進一步減產(chǎn)。最新的減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)要求成員國大幅削減產(chǎn)量，許多國家很可能很難兌現(xiàn)，這也導(dǎo)致原油價格出現(xiàn)大跌。整體來看原油供應(yīng)過剩、需求萎縮、庫存空間不足三座大山令油價承受了巨大壓力。

　　隔夜美股出現(xiàn)大跌，科技與能源板塊領(lǐng)跌。截至收盤，美國道瓊斯指數(shù)下跌631點，達到2.67%的跌幅，報收23,018點，納指下跌3.48%，標普500下跌3.07%，跌幅都比較大。美股在經(jīng)歷過前期快速反彈之后，再次進入到下跌的階段。這也驗證了我之前的看法，我認為歐美股市反彈是對前期自由落體式下跌的修正，是對全球央行大放水的反應(yīng)，但是并不能改變頹勢，市場下跌的趨勢沒有改變，歐美股市二次探底對于A股市場短期的走勢也形成了一定的影響。但是A股市場后期更可能走出震蕩反彈的行情，繼續(xù)跑贏歐美股市。中國在疫情控制方面取得了良好的成效，同時經(jīng)濟面也在逐步復(fù)蘇，之前統(tǒng)計局公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)，1992年有GDP統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的首次負值，下跌6.8%，但是這屬于一次性的下降，二季度隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，有望重新回到正值，而三四季度則會逐步回到一個相對正常的增速。內(nèi)需方面的提升可能會對沖掉出口方面的下降，根據(jù)進出口的數(shù)據(jù)，我國出口增速在3月份已經(jīng)有了較好回升，跌幅收窄，預(yù)計4月份進出口數(shù)據(jù)可能會進一步改善。

　　海外疫情的擴散對我國出口增速會有較大影響，通過采取各種措施來擴大內(nèi)需，提高投資增速是當(dāng)前應(yīng)對的一個較好手段。關(guān)于疫情之后消費能否報復(fù)性增長在近期引起市場熱議，確實在疫情期間很多企業(yè)及個人收入都受到較大影響，在疫情過后是否有消費能力也是值得關(guān)注的一個問題。根據(jù)一些獨立調(diào)查機構(gòu)的數(shù)據(jù)，可能疫情過后報復(fù)性消費出現(xiàn)的可能性并不大，消費可能會逐漸復(fù)蘇，所以采取各種措施幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)、提高低收入人群和失業(yè)人員的收入水平，是刺激消費的一個重要手段。通過發(fā)放消費券也是拉動消費的一個重要方式，一些地方已經(jīng)開始發(fā)放消費券，起到了良好的效果，建議全國各大城市都可以推廣這種方式來提振消費增長。

　　在投資方面，個別城市例如深圳房地產(chǎn)市場再次出現(xiàn)局部火爆的局面，有人懷疑是一些小企業(yè)或者個人拿銀行貸款進行炒房，導(dǎo)致房價再次出現(xiàn)較大幅度上漲。相關(guān)調(diào)查組已經(jīng)開始介入調(diào)查，中央再次強調(diào)房住不炒的原則，我國居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的方向從樓市及銀行理財產(chǎn)品流向資本市場是大的趨勢和方向，現(xiàn)在余額寶的7日年化收益已經(jīng)跌破2%，進入到低時代，這也意味著低利率將會促使更多的居民財富進入到資本市場，所以資本市場未來并不缺少資金。我在知識星球價值投資圈子分享了這個觀點，提示大家可以重點關(guān)注消費、券商、科技這三大方向的機會，而黃金在經(jīng)過一波快速反彈之后，開始受到獲利回吐的壓力出現(xiàn)了一定回落，但是從三年到五年的角度來看，黃金作為避險資產(chǎn)，那還是一個不錯的投資品種，建議投資者可以關(guān)注黃金ETF的機會�！�