嘉實(shí)基金歸凱：看好大消費(fèi)、大健康、科技和先進(jìn)制造四大方向的優(yōu)質(zhì)公司

　　在7省市推出25萬億重點(diǎn)項(xiàng)目以及新證券法正式實(shí)施等利好疊加下，3月A股迎來開門紅，市場交投依然活躍，兩市成交額繼續(xù)破萬億，前期調(diào)整的科技股也迎來反彈。對于上周市場回調(diào)，業(yè)界普遍認(rèn)為，短期波動(dòng)不改科技股長期趨勢，科技板塊仍將是2020年全年的配置主線。中信證券(600030,股吧)指出，預(yù)計(jì)市場3月將進(jìn)入平和期。一是全球資本市場已出現(xiàn)較為充分調(diào)整。二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)期，政策加碼，復(fù)工復(fù)產(chǎn)開始爬坡，預(yù)計(jì)4月基本接近正常水平。對A股市場而言，科技股將進(jìn)入業(yè)績和估值校準(zhǔn)期，個(gè)股將走向分化，優(yōu)質(zhì)科技白馬股將最終勝出。與科技相關(guān)的行業(yè)基金關(guān)注度持續(xù)提升，其中普通股基五年長跑冠軍——嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)（000751）成為基民分享科技投資盛宴更閃亮的那顆星。

　　WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月3日，在近3年和近5年滬指分別下跌7.00％和8.28％的背景下，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)同期收益率分別為138.21％和205.19％，分別在同期同類排名中高居第2和第1名，也是唯一一只近3年和近5年收益均翻倍的普通股票型基金。憑借在三五年長跑中數(shù)一數(shù)二的業(yè)績表現(xiàn)，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)在晨星、海通證券(600837,股吧)、招商證券(600999,股吧)、上海證券等多家基金評級機(jī)構(gòu)的最新評級中，榮獲三年期和五年期雙五星評級。嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)也是市場上少有的年化回報(bào)超25％的寶藏基金，該基金自2014年9月成立以來連續(xù)5年跑贏滬深300，成立以來回報(bào)率已達(dá)264.70％，年化回報(bào)高達(dá)26.71％。

　　嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)目前由嘉實(shí)基金(博客,微博)成長投資策略組投資總監(jiān)歸凱接棒管理，歸凱擁有超13年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資管理能力出色，持續(xù)高位運(yùn)作，精于選股，淡化擇時(shí)。市場上每位基金經(jīng)理都有各自不同的投資方法，歸凱的核心理念是立足長期，尋找能夠持續(xù)提升內(nèi)在價(jià)值的好公司、好生意。其操作策略表現(xiàn)為，以具備長期價(jià)值成長特征的股票作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)，階段性成長特征的股票作為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)。以股東心態(tài)做投資！賺業(yè)績成長的錢，較少參與風(fēng)格或主題輪動(dòng)。除非面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則不做大的倉位操作，主要靠調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)應(yīng)對市場風(fēng)格變化。

　　WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，歸凱擔(dān)任公募基金經(jīng)理近四年來，其投資經(jīng)理指數(shù)總回報(bào)達(dá)101.19％，年化回報(bào)為19.17％。其中創(chuàng)下封轉(zhuǎn)開前后20多年來回報(bào)超35倍的收益?zhèn)髌妗�—嘉�?shí)泰和，目前也有歸凱管理，自2016年3月10日歸凱管理嘉實(shí)泰和以來回報(bào)率達(dá)103.47％，年化回報(bào)19.51％；自2018年12月4日歸凱任職嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)以來回報(bào)率達(dá)94.71％，同期上證綜指漲幅為12.74％。在2019年科技和消費(fèi)大放異彩的背景下，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)泰和把握機(jī)會(huì)年度收益分別達(dá)76.74％和70.57％，均位居同類前5％。

　　展望后市，歸凱對未來一年持樂觀態(tài)度，目前估值分化顯著但整體不貴，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。在看好行業(yè)上，歸凱指出，核心資產(chǎn)仍是重要方向，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期核心資產(chǎn)在基本面和業(yè)績確定性上具有稀缺性，仍是機(jī)構(gòu)配置重點(diǎn)。雖存在結(jié)構(gòu)性高估但不存在整體性高估，需要精挑細(xì)選。其次，科技板塊新的核心資產(chǎn)將不斷涌現(xiàn)。除了已經(jīng)有所表現(xiàn)的云、自主可控外，看好5G下游應(yīng)用，如云游戲、大屏OTT、超高清視頻、智能駕駛倉、VR/AR等；傳媒行業(yè)景氣底部回升、競爭格局改善的機(jī)會(huì)。此外，長期來說，仍看好大消費(fèi)、大健康、科技和先進(jìn)制造四大方向的優(yōu)質(zhì)公司。