上投摩根基金：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單邊走弱 科技成長(zhǎng)類(lèi)板塊大邏輯未被破壞

　　今日(2月26日)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單邊走弱，跌幅4.66%，上證綜指下跌0.83%，深成指下跌3.02%，前期熱門(mén)板塊遭遇大幅回撤，電子、計(jì)算機(jī)、通信、電氣設(shè)備、醫(yī)藥、傳媒、有色等行業(yè)跌幅領(lǐng)先。2月以來(lái)，A股持續(xù)震蕩走高，TMT、醫(yī)藥、新能源等成長(zhǎng)板塊漲幅已累積較為顯著，近日受全球疫情影響，海外股市出現(xiàn)調(diào)整，避險(xiǎn)情緒顯著提升，前期獲利資金落袋需求提升，亦有部分調(diào)倉(cāng)資金流向低估值板塊，例如基建、地產(chǎn)等周期板塊今日出現(xiàn)較大漲幅。

　　我們認(rèn)為，短期波動(dòng)不會(huì)影響整體趨勢(shì)，科技成長(zhǎng)類(lèi)板塊大邏輯未被破壞，仍是階段性主線。此外，流動(dòng)性方面，去年12月以來(lái)流動(dòng)性預(yù)期改善，北上資金持續(xù)流入科技成長(zhǎng)股，貨幣寬松支持成長(zhǎng)股估值提升。商用化加速使得2020年5G產(chǎn)業(yè)鏈周期啟動(dòng)，受益于并購(gòu)重組政策持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)今年科技成長(zhǎng)股或?qū)�獲得相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，景氣度占優(yōu)。所以，景氣上行的TMT依然是2020年的投資主線，5G、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、云游戲等板塊有估值提升空間。