浦銀安盛基金：市場(chǎng)風(fēng)格劇烈切換 創(chuàng)業(yè)板明顯回調(diào)

　　26日滬深兩市三大股指震蕩下挫，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2987.93點(diǎn)，下跌0.83%；深證成指報(bào)11497.55點(diǎn)，下跌3.02%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2180.70點(diǎn)，下跌4.66%，前期持續(xù)領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)明顯，電子、計(jì)算機(jī)、通信等板塊科技股跌幅居前�；�建、地產(chǎn)、金融等板塊表現(xiàn)較為抗跌，市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯。北向資金全天凈流出67.27億元，連續(xù)4日凈流出，其中滬股通凈流出16.47億元，深股通凈流出50.8億元。滬深兩市成交額連續(xù)6日破萬億。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，首先，短期市場(chǎng)過熱和海外疫情反復(fù)帶來了階段性回調(diào)。近期我們注意到盡管新冠肺炎疫情在國內(nèi)湖北以外地區(qū)已經(jīng)得到較好控制，湖北省內(nèi)的趨勢(shì)也在不斷向好。但韓國、日本、意大利等國家的新冠肺炎卻出現(xiàn)明顯擴(kuò)散趨勢(shì)。近期海外投資已對(duì)新冠肺炎在全球蔓延產(chǎn)生一定擔(dān)憂，歐美亞太股市均大幅下挫。在此背景下，需要警惕海外負(fù)面情緒對(duì)國內(nèi)的影響。

　　其次，創(chuàng)業(yè)板指等估值整體處于較高水平。目前國內(nèi)疫情數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)緩和的趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒重新向上，成長(zhǎng)股對(duì)貨幣環(huán)境和流動(dòng)性改善更為敏感，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板及其核心板塊當(dāng)前整體估值較高，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)前市盈率-TTM值58.22，遠(yuǎn)高于中位數(shù)50.33；半導(dǎo)體指數(shù)市盈率-TTM當(dāng)前值為213.41遠(yuǎn)高于68.88的中位數(shù)。

　　第三，得益于積極的財(cái)政政策，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。地產(chǎn)、基建等藍(lán)籌板塊預(yù)期有所改善，市場(chǎng)資金風(fēng)格切換較為劇烈，大盤指數(shù)與成長(zhǎng)板塊股指走勢(shì)出現(xiàn)較為明顯的背離態(tài)勢(shì)。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，決定市場(chǎng)走勢(shì)的根本因素還是經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷。對(duì)于主要反映經(jīng)濟(jì)整體狀況的上證指數(shù)來說，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊是客觀存在的，我們認(rèn)為未來大盤指數(shù)依然是區(qū)間震蕩運(yùn)行。展望未來，浦銀安盛基金建議投資者可以淡化指數(shù)、注重結(jié)構(gòu)，關(guān)注中長(zhǎng)期有業(yè)績(jī)的板塊個(gè)股。