楊德龍：美股暴跌顯示見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加大 A股慢牛長(zhǎng)牛格局不變！

　　受到隔夜美股暴跌1000點(diǎn)的影響，A股市場(chǎng)在周二出現(xiàn)了大幅低開(kāi)，隨后震蕩回升，然后隨著市場(chǎng)一些獲利盤(pán)的回吐，大盤(pán)再次出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，這是春節(jié)開(kāi)市交易之后，第1次出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整�！� 

　　春節(jié)開(kāi)市交易之后，市場(chǎng)的走勢(shì)非常強(qiáng)勁，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在科技股大漲的帶領(lǐng)之下，不斷的攻城略地，創(chuàng)出一年的新高，而市場(chǎng)的成交量更是逐級(jí)放大，近幾個(gè)交易日幾乎每天都超過(guò)了1萬(wàn)億的成交，周一更是達(dá)到1.2萬(wàn)億的成交，這說(shuō)明投資者的交投意愿非�；钴S，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)很強(qiáng)，吸引了大量資金入場(chǎng)，今年以來(lái)，新的股票賬戶開(kāi)戶數(shù)不斷攀升，據(jù)統(tǒng)計(jì)已經(jīng)達(dá)到1.6億戶，可以說(shuō)上升得非�？欤�這也說(shuō)明A股市場(chǎng)已經(jīng)吸引了越來(lái)越多投資者的參與，居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的方向就是從理財(cái)產(chǎn)品等低收益的固收領(lǐng)域以及樓市，轉(zhuǎn)移到股市，這是我在一直給大家強(qiáng)調(diào)的一個(gè)觀點(diǎn)，居民財(cái)富大轉(zhuǎn)移的過(guò)程現(xiàn)在正在發(fā)生，當(dāng)然居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入到股市的方法，主要還是通過(guò)買(mǎi)入一些優(yōu)質(zhì)的基金來(lái)參與，所以近期出現(xiàn)了很多只爆款基金，這說(shuō)明優(yōu)質(zhì)的基金需求量是很大的。

　　美股一旦見(jiàn)頂出現(xiàn)大跌，對(duì)于全球資本市場(chǎng)都形成比較大的拖累，但是對(duì)于A股市場(chǎng)的影響，我認(rèn)為是短期利空，長(zhǎng)期利多。從短期來(lái)看，全球資本市場(chǎng)的調(diào)整可能會(huì)引起A股市場(chǎng)的低開(kāi)，出現(xiàn)調(diào)整。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，美股見(jiàn)頂回落將會(huì)使得一些國(guó)際資本那么從美股中獲利了結(jié)，然后尋找新的投資機(jī)會(huì)。而A股市場(chǎng)在全球資本市場(chǎng)的估值處于歷史的最低端，也是處于全球資本市場(chǎng)的洼地，這可能會(huì)吸引更多資金的流入，外資將在下半年加速流入A股市場(chǎng)，特別是現(xiàn)在MSCI等國(guó)際指數(shù)將A股納入因子不斷提高，這將進(jìn)一步提高外資對(duì)于A股的配置需求，從而增加對(duì)A股的資金配置；又加上A股的估值優(yōu)勢(shì)，那么就可能會(huì)形成A股見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)，和美股見(jiàn)頂回落剛好是兩個(gè)不同的周期。

　　美國(guó)確實(shí)見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)在加大，我在2020年“十大預(yù)言”中明確寫(xiě)到：2020年美股可能會(huì)結(jié)束長(zhǎng)達(dá)10年的牛市，進(jìn)入到調(diào)整階段，美股見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)正在加大。美股見(jiàn)頂?shù)闹饕�原因還是基本面的原因，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速在放緩，特朗普減稅的效應(yīng)出現(xiàn)了邊際的遞減，而美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的空間不大。上周公布的1月份FOMC會(huì)議紀(jì)要上面有寫(xiě)道，現(xiàn)在還是保持利率的穩(wěn)定，不會(huì)降息，但如果受到疫情的沖擊，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)比較大的下滑，有可能會(huì)采取降息的手段，現(xiàn)在還要觀察疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)面的沖擊有多大。美股見(jiàn)頂應(yīng)該說(shuō)主要還是市場(chǎng)的原因。

　　在昨天股神巴菲特談美股暴跌，他說(shuō)這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是好事兒，巴菲特表示：你不該因?yàn)榻裉斓念^條新聞，就買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出手里的股票，如果你有機(jī)會(huì)買(mǎi)到自己看好的股票，而且你還可以低價(jià)買(mǎi)入，那你就走運(yùn)了，你沒(méi)辦法通過(guò)閱讀日?qǐng)?bào)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。巴菲特確實(shí)是非常有智慧的一位老人，他的解讀就和大家不一樣。在上周六晚間，一年一度的巴菲特致股東的信公布，因?yàn)楣�布的時(shí)間是晚上十點(diǎn)，我給大家寫(xiě)解讀深度報(bào)告，寫(xiě)到了凌晨1點(diǎn)，第一時(shí)間給大家講解巴菲特的價(jià)值投資。巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋現(xiàn)在賬上有1279億美元的現(xiàn)金，股票大概2000多億美元，也就是說(shuō)有三分之一的資金是空倉(cāng)狀態(tài)，之所以會(huì)這樣，主要是因?yàn)槊拦蓛r(jià)格太高，巴菲特說(shuō)過(guò)一些他看好的標(biāo)的，價(jià)格已經(jīng)高出云霄，可以說(shuō)美股估值高，是巴菲特沒(méi)有大量并購(gòu)的原因。

　　巴菲特一直非常重視公司的股票回購(gòu)，來(lái)推升每股收益，但是在2019年回購(gòu)了只有50億美元，也是因?yàn)楣蓛r(jià)過(guò)高。談到這一次暴跌，巴菲特在接受CNBC采訪的時(shí)候說(shuō)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是好事，長(zhǎng)期來(lái)看我們是股票的凈買(mǎi)家，他還說(shuō)到大多數(shù)人都是儲(chǔ)蓄者，他們應(yīng)該希望市場(chǎng)下跌，這樣一來(lái)，就能以更低的價(jià)格買(mǎi)入股票，無(wú)論市場(chǎng)情況如何，整體來(lái)說(shuō)巴菲特都是股票的凈買(mǎi)家，從11歲開(kāi)始就買(mǎi)入股票，巴菲特又說(shuō)，我也不是每天都買(mǎi)股票，也有那么幾次，我覺(jué)得股票已經(jīng)相當(dāng)高了，但那是非常罕見(jiàn)的情況。巴菲特說(shuō)由于新冠病毒導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性上升，因此投資者不應(yīng)根據(jù)股市的每日走勢(shì)作出投資決定，更重要的是要看股票的基本面。

　　巴菲特說(shuō)盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)仍然強(qiáng)勁，但由于全球不利因素的共同推動(dòng)，其表現(xiàn)不如半年以前那么強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁但與6個(gè)月以前相比，略微疲軟了一些，不過(guò)這是從很廣泛的范圍來(lái)說(shuō)的。不妨看看汽車(chē)保有量和軌道車(chē)的保有量，另外經(jīng)濟(jì)還受到了關(guān)稅的影響，因?yàn)槿藗儠?huì)提前購(gòu)買(mǎi)各種東西，商業(yè)有所下降，但是從一個(gè)非常好的水平下降的。巴菲特對(duì)于市場(chǎng)短期的波動(dòng)并不在意，而是更關(guān)注公司長(zhǎng)期的價(jià)值。

　　我們做投資也要學(xué)會(huì)價(jià)值投資，我在知識(shí)星球建立了價(jià)值投資圈，吸引了很多投資者加入，日常分享一些動(dòng)態(tài)觀點(diǎn)，分享價(jià)值投資理念，希望大家能夠在實(shí)踐中真正的貫徹價(jià)值投資理念，而不要被短期市場(chǎng)的波動(dòng)所困擾，這輪慢牛長(zhǎng)牛行情我是堅(jiān)定看好的，主要的原因就是因?yàn)锳股市場(chǎng)已經(jīng)承接樓市的黃金十年，迎來(lái)真正有價(jià)值的黃金十年的機(jī)會(huì)，居民財(cái)富大轉(zhuǎn)移的方向就是轉(zhuǎn)移到股市，當(dāng)然也有部分通過(guò)買(mǎi)入機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)入到債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)共同組成資本市場(chǎng)。