大摩華鑫基金：海外疫情風(fēng)險上升 國內(nèi)穩(wěn)增長政策有望加碼

　　上周A股表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上證綜指上漲4.21%，深證成指上漲6.54%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲7.61%。分板塊看，電子、國防軍工、通信、計算機(jī)和汽車等板塊表現(xiàn)較好；房地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥、家電和鋼鐵表現(xiàn)較差。

　　海外經(jīng)濟(jì)方面，海外疫情風(fēng)險上升。近期新冠肺炎在海外的傳播速度加快，引發(fā)市場關(guān)注。日本厚生勞動省2月20日公布數(shù)據(jù)顯示，“鉆石公主”號郵輪上感染人數(shù)升至634人。另外，2月20日以來，韓國確診人數(shù)快速攀升，22日當(dāng)天新增229人，23日新增169人，截至23日累計確診達(dá)602人。同時，在意大利、美國等發(fā)達(dá)國家報告更多確診的同時，部分醫(yī)療條件較差地區(qū)如伊朗等地感染人數(shù)上升較快。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，穩(wěn)增長的政策有望加碼。近期政治局多次召開會議，對穩(wěn)增長的表述有所加強(qiáng)。2月21日政治局會議認(rèn)為目前疫情蔓延勢頭得到初步遏制，防控工作取得階段性成效。在肯定疫情防控成果的同時，政治局會議也指出疫情初步得到控制不代表放松警惕，并且強(qiáng)調(diào)了有序復(fù)工的重要性。中央政府對全年實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)、穩(wěn)定國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈訴求上升，積極推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)重要性上升。

　　總體上，近期國內(nèi)疫情得到有效控制，海外的疫情有蔓延的風(fēng)險，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險在上升。中央政府和地方政府陸續(xù)出臺了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持政策，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)工的關(guān)注度在提升。預(yù)計未來股市的流動性將受益于央行的貨幣政策保持寬松，同時，財政政策預(yù)計將進(jìn)一步加碼，企業(yè)的業(yè)績增長有望企穩(wěn)回升。（本文作者：摩根士丹利華鑫基金研究管理部）