楊德龍：長(zhǎng)假效應(yīng)導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整一步到位 堅(jiān)持價(jià)值投資至關(guān)重要

　　為了應(yīng)對(duì)疫情擴(kuò)散的突發(fā)狀況，今年春節(jié)假期及開(kāi)市時(shí)間延長(zhǎng)至2月2日。今日證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知。證監(jiān)會(huì)表示，積極引導(dǎo)投資者理性、客觀分析疫情影響，秉持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，依法合規(guī)開(kāi)展投資活動(dòng)。努力為員工提供必要的防疫物品，持續(xù)關(guān)注員工特別是從疫情較為嚴(yán)重地區(qū)返回崗位員工的健康狀況，加大疫情排查力度，發(fā)現(xiàn)異常情況的，及時(shí)向住所地證監(jiān)局報(bào)告。通知要求各證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，從防止疫情擴(kuò)散和保護(hù)投資者健康出發(fā)，耐心細(xì)致做好解釋說(shuō)明，引導(dǎo)投資者采取非現(xiàn)場(chǎng)方式進(jìn)行交易活動(dòng)。

　　這次新型冠狀病毒出現(xiàn)已經(jīng)兩個(gè)月時(shí)間了，現(xiàn)在正處于防控關(guān)鍵階段。各級(jí)政府高度重視，響應(yīng)速度比2003年的非典要快的多。大多數(shù)老百姓(603883,股吧)都對(duì)疫情事件有了正確的認(rèn)知，出行戴口罩，注意做好防范措施。現(xiàn)在醫(yī)學(xué)水平和03年非典時(shí)期相比，有了很大進(jìn)步，我國(guó)又有抗SARS的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)本輪疫情的持續(xù)時(shí)間以及傳染力度都比不上SARS。防疫主要難度在于春節(jié)期間，人員流動(dòng)很大，盡管官方建議能不出門就不出門，并延長(zhǎng)了假期，減少集中返崗人員數(shù)量，但完全控制住疫情擴(kuò)散還需要一段時(shí)間。

　　今天，深圳市證券業(yè)協(xié)會(huì)、深圳市投資基金同業(yè)公會(huì)、深圳市期貨同業(yè)協(xié)會(huì)，向深圳轄區(qū)證券基金期貨業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)出《眾志成城，共抗疫情》的倡議書，倡議轄區(qū)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主動(dòng)作為、齊心協(xié)力，以優(yōu)質(zhì)、便捷、高效、安全的金融服務(wù)和愛(ài)心全面助力新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控。包括中信證券(600030,股吧)、國(guó)信證券(002736,股吧)、前海開(kāi)源基金等29家證券基金期貨機(jī)構(gòu)累計(jì)捐贈(zèng)資金及緊缺物資超過(guò)1億元，眾志成城抗擊肺炎。

　　今年疫情對(duì)我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較大壓力，二季度經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到一定沖擊，預(yù)計(jì)政府會(huì)加大逆周期調(diào)節(jié)政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這次“黑天鵝”事件打亂了正常經(jīng)濟(jì)節(jié)奏，政策部署上也會(huì)相應(yīng)改變。對(duì)新型冠狀病毒疫情的恐慌加劇了周一全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球多數(shù)股市重挫。摩根大通策略師研究了股市對(duì)過(guò)去疫情的反應(yīng)，包括2003年的SARS和2009年的豬流感暴發(fā)。這些事件并沒(méi)有導(dǎo)致股市持續(xù)下跌，并且在“數(shù)周內(nèi)”就帶來(lái)買入機(jī)會(huì)，在全球?qū)σ咔榭只胚_(dá)到頂峰后的三個(gè)月里，指數(shù)平均上漲了23%。從歷史上看，與局部戰(zhàn)爭(zhēng)和恐怖事件類似，疾病恐慌都是買入機(jī)會(huì)，而不是持續(xù)拋售的原因。

　　由于長(zhǎng)假效應(yīng)存在，2月3日正式開(kāi)始交易相當(dāng)于一次性釋放利空，市場(chǎng)調(diào)整將一步到位，很多股票等跌停打開(kāi)可能就是地板價(jià)了。從中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情不會(huì)改變慢牛長(zhǎng)牛行情。如果市場(chǎng)回調(diào)幅度較大，恰恰是低吸優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)。我們只要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，做好公司的股東，就不用過(guò)度擔(dān)憂短期市場(chǎng)波動(dòng)，可以從容應(yīng)對(duì)。

　　我一直倡導(dǎo)投資者要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，所謂價(jià)值投資，本質(zhì)上就是對(duì)與資產(chǎn)價(jià)值或利潤(rùn)相比，其價(jià)格更便宜的公司做長(zhǎng)期投資。巴菲特說(shuō)，這種價(jià)值低估的現(xiàn)象何時(shí)能夠得到矯正，不會(huì)有明確的時(shí)間表，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這類投資總體上是能夠升值的。這種投資的可能結(jié)果是：投資者就其支付的價(jià)格得到很多額外的價(jià)值。這些優(yōu)質(zhì)股票是與市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的，因此，當(dāng)市場(chǎng)下降時(shí)，它的市值也會(huì)下跌；在市場(chǎng)上升時(shí)，這種股票就會(huì)獲利。不過(guò)，鑒于它們是被低估的，所以，他預(yù)期這類股票會(huì)有一個(gè)較大的安全邊際：當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，這些股票的跌幅會(huì)小于市場(chǎng)的跌幅。

　　事實(shí)證明，每一輪市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，都是抄底優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)候。放松心態(tài)，認(rèn)真做好防護(hù)措施，齊心協(xié)力抗擊新型肺炎，保持身體健康，堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，做好公司的股東，我們一定能戰(zhàn)勝疫情，迎來(lái)美好的明天。