楊德龍：三路資金流入A股 2020年市場(chǎng)“不差錢”

　　周三滬深兩市出現(xiàn)了低開，隨后震蕩回落的走勢(shì)。從盤面來看，前期漲幅較大的一些板塊出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)，特別是近期持續(xù)上攻的新能源汽車板塊出現(xiàn)了一定的調(diào)整，這說明獲利回吐的壓力導(dǎo)致了周三市場(chǎng)的調(diào)整。

　　從這段時(shí)間市場(chǎng)的運(yùn)行來看，A股市場(chǎng)已經(jīng)形成了春季攻勢(shì)，并且愈演愈烈，指數(shù)在上漲過程中出現(xiàn)一定的回調(diào),也是在情理之中,并不是行情結(jié)束的表示。在春節(jié)之前,這一波上漲可以說是典型的發(fā)紅包行情，包括券商、新能源汽車以及科技等板塊，均出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)。整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)的估值并不高，未來3-6個(gè)月A股市場(chǎng)會(huì)延續(xù)這輪快速上沖的走勢(shì)。

　　2020年A股市場(chǎng)會(huì)延續(xù)2019年初開啟的這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也會(huì)吸引更多的資金入場(chǎng)，比如說像居民儲(chǔ)蓄近期就出現(xiàn)了往股市搬遷的現(xiàn)象，其中一個(gè)重要的指標(biāo)就是新基金的發(fā)行量，今年一開年即出現(xiàn)多只爆款基金，甚至有的基金一天賣了500億，雖然受到基金首發(fā)規(guī)模有限制的影響，可能500億不能全部入市，但是這表示投資者入場(chǎng)的意愿非常積極，這無疑是A股市場(chǎng)走強(qiáng)的一個(gè)重要的推動(dòng)力。

　　2020年A股市場(chǎng)不差錢，主要就是有三路資金流入到A股市場(chǎng)，這是我反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)的。第一路資金就是隨著樓市房住不炒的調(diào)控政策逐步產(chǎn)生，效果逐步發(fā)酵，將會(huì)有更多投資樓市的資金轉(zhuǎn)而投向股市。特別是在當(dāng)前二手房的成交量出現(xiàn)比較大的下降，炒房的現(xiàn)象會(huì)大大的減少，房子將回歸居住的本源。當(dāng)然一些核心區(qū)域的住房，仍然值得長(zhǎng)期持有，是核心的資產(chǎn)，但是一些投機(jī)客比較多的住房，價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的回落，從而帶來風(fēng)險(xiǎn)，所以建議投資者在做樓市投資的時(shí)候，也要堅(jiān)持價(jià)值投資，要買核心地段的樓盤，從樓市流出的資金將會(huì)成為股市的援軍。

　　第二路資金是從居民儲(chǔ)蓄流向股市的資金，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率較高，但是儲(chǔ)蓄所帶來的投資回報(bào)太低，不僅跑不贏M2，也跑不贏CPI。在股市的賺錢效應(yīng)逐步形成之后，儲(chǔ)蓄資金會(huì)通過購(gòu)買基金或者是直接入市的方式，轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，這無疑會(huì)成為資本市場(chǎng)重要的增量資金。1月4日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)通知，要求銀行、保險(xiǎn)公司多渠道引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄有效進(jìn)入資本市場(chǎng)，做長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，這就是從政策上給大家指明了投資方向，也會(huì)對(duì)居民儲(chǔ)蓄的走向起到比較大的指引作用，這一點(diǎn)的影響不可忽視。

　　第三路資金就是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行壓力、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，一些傳統(tǒng)行業(yè)可能就不像以前那樣有那么多訂單，甚至有一些生意可能要退出歷史舞臺(tái)，但是從傳統(tǒng)生意上退出來的資金，也要找新的機(jī)會(huì)。對(duì)余這些資金來說，進(jìn)入到股市，做好公司的股東，是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的一個(gè)捷徑，也是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型成功率較高的一種方式。因?yàn)閺膶?shí)業(yè)來看，隔行如隔山，在不同行業(yè)之間轉(zhuǎn)型，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，失敗率很高，又加上大部分行業(yè)都已經(jīng)產(chǎn)能過剩，并且都已經(jīng)勝負(fù)已分，行業(yè)寡頭地位非常牢固。通過投資實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)是比較大的，通過資本市場(chǎng)，買入這些行業(yè)龍頭股的股票，做他們的股東，相對(duì)來說是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的一個(gè)很好的方式，也是實(shí)現(xiàn)投資者資產(chǎn)保值、增值的一個(gè)很好的方式。

　　在去年四季度，我建議大家重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車板塊，特別是工信部提出2025年新能源汽車的銷量要占到總銷量的25%，這相當(dāng)于為大家指明了政策方向，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨。新能汽車最受益的當(dāng)然是中游的鋰電池板塊，包括充電樁、電極材料等，其次是上游的鈷鋰資源股，最后受益的是整車。這段時(shí)間，確實(shí)新能源汽車板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，獲得了很多資金的關(guān)注，當(dāng)然在短期快速上沖之后，出現(xiàn)一些獲利回吐也是非常正常，這是市場(chǎng)正常的調(diào)整。

　　從中期來看，新能源汽車板塊向上的趨勢(shì)沒有改變，賺錢效應(yīng)也會(huì)吸引更多的資金去關(guān)注，而新能源汽車是我國(guó)汽車行業(yè)彎道超車的一個(gè)機(jī)會(huì)。在總的銷量來看，中國(guó)的新能源汽車銷量占據(jù)了全球過半的份額，這也是我們發(fā)展新能源汽車一個(gè)有力的方面。

　　從消費(fèi)來看，我認(rèn)為消費(fèi)行業(yè)是未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最穩(wěn)定的行業(yè)，我國(guó)擁有世界上最多的人口，也擁有世界上最多的中產(chǎn)階級(jí)，中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量就達(dá)到3億人，相當(dāng)于美國(guó)的人口，是日本人口的三倍，中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)升級(jí)以及人口的擴(kuò)張，帶來的消費(fèi)總量的擴(kuò)張，都會(huì)給國(guó)內(nèi)的消費(fèi)市場(chǎng)帶來機(jī)會(huì)。特別是新零售上的一些消費(fèi)品，往往能成為爆款，極大的帶動(dòng)了消費(fèi)者的消費(fèi)熱情。無論是茅臺(tái)(600519)等奢侈品的消費(fèi)，還是普通的消費(fèi)品，實(shí)際上都具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的潛力，也都有業(yè)績(jī)爆發(fā)的潛力，建議投資者可以積極關(guān)注。

　　2019年消費(fèi)行業(yè)是表現(xiàn)最好的行業(yè)之一，多次帶領(lǐng)指數(shù)回到3000點(diǎn)，龍頭股股價(jià)也不斷的創(chuàng)出歷史新高。2020年我認(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，消費(fèi)還會(huì)成為重要的一個(gè)投資領(lǐng)域�？萍及鍓K在去年7月份科創(chuàng)板開板之后，走出了強(qiáng)勁的走勢(shì)，特別是像消費(fèi)電子、5G、芯片等板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，科技是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)趕超發(fā)達(dá)國(guó)家的一個(gè)重要的抓手，通過國(guó)產(chǎn)替代來保證供應(yīng)的安全，也可以打破發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于核心零部件的壟斷，從而為我國(guó)科技的進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)的升級(jí)帶來保障，所以將來對(duì)于科技的投入，勢(shì)必會(huì)大量的增加，提高研發(fā)投入，才能進(jìn)一步提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)真的跨越中等收入陷阱，步入到中等發(fā)達(dá)國(guó)家行業(yè)。

　　2019年我國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)，總規(guī)模接近了100萬億人民幣，人均GDP超過1萬美元。這為我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，超過1萬美元之后，我們經(jīng)濟(jì)再發(fā)展，就要逐步擺脫過去那種依靠勞動(dòng)力投入、資本投入的粗放式增長(zhǎng)，而是要轉(zhuǎn)向提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率、增加經(jīng)濟(jì)附加值的增長(zhǎng)方式，這樣更有利于我們經(jīng)濟(jì)跨越一個(gè)新的臺(tái)階。經(jīng)濟(jì)附加值的提升，也會(huì)帶來人民生活水平的改善，從而讓更多的人分享到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，實(shí)現(xiàn)居民可支配收入的增加，提高人民的獲得感和幸福感。