博時(shí)基金：降準(zhǔn)符合市場預(yù)期 一季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)

　　中國人民銀行2020年1月1日對外宣布，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　對此，博時(shí)宏觀表示，首先是對沖流動(dòng)缺口，春節(jié)期間市場流動(dòng)性需求較大，降準(zhǔn)有助于彌補(bǔ)流動(dòng)性缺口。1月面臨春節(jié)提前的取現(xiàn)需求、專項(xiàng)債發(fā)行提前、繳稅等因素影響，仍存在流動(dòng)性缺口，未來仍可以關(guān)注流動(dòng)性對沖政策出臺。其次，配合財(cái)政提前發(fā)力，Q1經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。2020年地方債已提前至1月，具體發(fā)行時(shí)間點(diǎn)亦早于去年。降準(zhǔn)釋放長期資金，將配合新發(fā)行的地方債，起到穩(wěn)基建的作用，經(jīng)濟(jì)從而有望企穩(wěn)。其三，利好市場，對于全面降準(zhǔn)市場雖早有預(yù)期，但后續(xù)政策邊際放松存在持續(xù)跟進(jìn)的可能性，這或?qū)⒗�好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。