侏儒ETF扎堆大成和博時(shí)基金，投資大年為何越活越尷尬

作者：劉遠(yuǎn)洋

出品：全球財(cái)說(shuō)

還剩不多久，2019年就要結(jié)束了。截止目前，今年上證指數(shù)上漲約20%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲約40%。在這個(gè)背景下，交易型開放式指數(shù)基金（以下簡(jiǎn)稱ETF）今年的表現(xiàn)也夠牛，128只ETF市價(jià)漲幅超過(guò)上證指數(shù)，其中11只超過(guò)50%。

看上去一派大好，且慢，也有不少侏儒ETF，無(wú)論業(yè)績(jī)或者規(guī)模都差距甚大，如果想投資ETF，躲開它們是第一要?jiǎng)?wù)。

何謂侏儒ETF？規(guī)模（2019年3季度末，以下同）低于2億元的ETF，已經(jīng)低于公募基金成立時(shí)的下限，是投資人用腳投票選擇的結(jié)果。規(guī)模低于當(dāng)初成立的規(guī)模，越活越抽抽，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、流動(dòng)性均差，由此，被市場(chǎng)稱為侏儒ETF。它們占用了基金公司的資源，更傷害了投資人，應(yīng)該遠(yuǎn)離之。

這些已經(jīng)獲得和其它基金一樣的機(jī)會(huì)，卻仍舊長(zhǎng)不大的ETF，于投資人而言是干擾，于基金公司而言是雞肋。

侏儒ETF占比最高公司中，以大成、博時(shí)和華安最顯眼，占比分別是67%、62.5%和50%。

大成ETF  4只侏儒ETF合計(jì)2.22億元

大成是老資格基金公司，ETF的歷史也悠久，可獲取的成績(jī)卻比較糟糕。

注：規(guī)模截至2019.9.30

大成旗下老資格的ETF，運(yùn)作已滿9年，現(xiàn)在規(guī)模只有1.26億元。大成深成長(zhǎng)ETF(159906.SZ)在2010年12月成立,在2011年2季度末時(shí)，規(guī)模也曾達(dá)到20億元，之后每況愈下，現(xiàn)在成了侏儒ETF。

是成長(zhǎng)環(huán)境不好嗎？非也，看看其它公司同齡基金的表現(xiàn)，高下立現(xiàn)。

比如，工銀瑞信深紅利ETF(159905.SZ)，現(xiàn)在規(guī)模16億元，比其大13倍。

比其晚成立的3個(gè)月的國(guó)泰金融ETF（510230.SH），現(xiàn)在規(guī)模更達(dá)56億元，比其大43倍。

大成深成長(zhǎng)ETF獨(dú)憔悴，源于給投資人帶來(lái)的收益太差。

國(guó)泰金融ETF成立后至今（今年12月21日，以下同）累計(jì)收益97%、年化收益8.09%。

工銀瑞信深紅利ETF兩項(xiàng)指標(biāo)分別是102%、7.99%。

大成深成長(zhǎng)ETF則在地平線下，成立累計(jì)9年，累計(jì)虧損了4.4%、每年虧損0.5%。

不論是機(jī)構(gòu)投資人還是散戶，買基金肯定要選長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的產(chǎn)品，大成深成長(zhǎng)ETF這類每況愈下的產(chǎn)品，躲尤不及，買者寥寥。

這些基金也拖累了大成的其它基金，比如大成100ETF（159923.SZ）年化收益9%，規(guī)模也只有0.31億元，如果不是因?yàn)楸煌侠郏?導(dǎo)致許多投資人不再相信大成在ETF方面的表現(xiàn)，會(huì)有這種令人費(fèi)解的結(jié)果嗎？

往日不可追，未來(lái)需努力。可惜的是，大成基金公司似乎不敢直面難題，針對(duì)上述侏儒ETF，大成有何辦法提升回報(bào)？又有何辦法逐漸改變侏儒基金現(xiàn)狀？《全球財(cái)說(shuō)》就此發(fā)函向大成詢問。但公司方面無(wú)言以對(duì)。

博時(shí)資源ETF  每年虧損6.55%

與大成相比，博時(shí)旗下設(shè)立ETF更早，但業(yè)績(jī)規(guī)模也一般。

例如，博時(shí)超大ETF（510020.SH）成立得更早，到現(xiàn)在很快就要過(guò)10歲生日了，回看成績(jī)單，卻十分令人尷尬。

注：規(guī)模截至2019.9.30

博時(shí)超大ETF，一聽這名字，就知道當(dāng)?shù)�的起名時(shí)所思所想。此基金祖上也曾胖過(guò)，博時(shí)超大ETF成立時(shí)的第1個(gè)季度報(bào)告（2010年1季度）總規(guī)模曾達(dá)27億元，然后就開始漫長(zhǎng)的瘦身之旅，經(jīng)歷了10年后，規(guī)�？s減10倍不止。

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)太差是重要原因。成立10年，累計(jì)收益率11%，年化收益率1%，是貨幣基金的1/3。這一點(diǎn)點(diǎn)收益，怎么可能留住投資人？

這還不是最差的。博時(shí)資源ETF（510410.SH），平均每年虧損6.55%。成立到現(xiàn)在7年內(nèi)，多數(shù)年度內(nèi)都虧損，其中兩年虧損幅度超過(guò)30%，簡(jiǎn)直是“銷金窟”。

應(yīng)該還是受到拖累，失去了許多投資人的信任，即使是業(yè)績(jī)好的基金，在博時(shí)旗下也未長(zhǎng)胖起來(lái)。

博時(shí)上50ETF （510710.SH）今年以來(lái)收益率36%，超越大盤，規(guī)模竟然下降了1/3。

與此基金跟蹤相同指數(shù)的ETF，華夏50ETF（510050.SH）規(guī)模是其80倍，工銀上50（510850.SH）規(guī)模是其11倍。這兩只ETF日均交易量也遠(yuǎn)超博時(shí)上50ETF。

為了提高旗下基金的流動(dòng)性和可參與度，博時(shí)未來(lái)會(huì)采取哪些措施？就相關(guān)問題《全球財(cái)說(shuō)》向博時(shí)探求答案，但也未收到公司方面的回應(yīng)。

解決ETF小基金難題  華安表示正在努力

華安旗下侏儒基金數(shù)量占比雖然也不低，但對(duì)解決侏儒基金，華安做了不少努力。

注：規(guī)模截至2019.9.30

華安的侏儒ETF，業(yè)績(jī)差也是原因之一，華安龍頭ETF（510190.SH）規(guī)模從2014年后持續(xù)瘦身，年化回報(bào)率也只有2.96%，尚不及債基。

比起以上兩家公司，華安基金相對(duì)坦誠(chéng)，公司對(duì)《全球財(cái)說(shuō)》表示：“這只產(chǎn)品主要是推出的時(shí)機(jī)問題,由于該產(chǎn)品推出時(shí)市場(chǎng)點(diǎn)位比較高，導(dǎo)致現(xiàn)在虧損。當(dāng)時(shí)，此基金所跟蹤的上證龍頭企業(yè)指數(shù)，編制規(guī)則應(yīng)該能經(jīng)得住考驗(yàn)。上證龍頭企業(yè)指數(shù)與上證50相比，二者之間沒有太大的差異，公司已經(jīng)公告，此基金將轉(zhuǎn)型為上證50ETF，會(huì)對(duì)規(guī)模有個(gè)推動(dòng)。”

另外，公司方面表示，針對(duì)各小規(guī)模產(chǎn)品流動(dòng)性問題，華安旗下所有ETF都有做市商，包括規(guī)模小的ETF。除了做市商，華安還會(huì)積極在不同的場(chǎng)合進(jìn)行推廣，供需二者之間做好匹配。華安基金表示，公司是很多基金都是從小做大的，公司有經(jīng)驗(yàn)，比如創(chuàng)業(yè)板50ETF、黃金ETF，都有從小到大的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)都可借鑒。

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