科創(chuàng)基金成色不足 重倉科創(chuàng)板反而業(yè)績墊底

　　郭璐慶

　　[ 某科創(chuàng)主題基金經(jīng)理表示，一批科創(chuàng)板上市公司在經(jīng)歷估值消化和回歸后，將進入長期價值投資的合理區(qū)間。與此同時，多位受訪機構人士稱，隨著科技股行情爆發(fā)和科創(chuàng)板交易進入穩(wěn)定常態(tài)，機構也逐步加大對科創(chuàng)板的配置。 ]

　　在今年公募基金的一片歡騰中，格林伯銳靈活配置成為最“悲催”的那個。

　　東方財富(300059,股吧)choice的統(tǒng)計顯示，在可統(tǒng)計的混合型基金中，格林伯銳靈活配置今年來下跌超過20%，在近3000只混合基金的排名中墊底。

　　回顧格林伯銳靈活配置前三季度的操作，在二季度末將股票倉位清零后，三季度幾乎將權益的“子彈”打向科創(chuàng)板股票。但與之預期相反的是，科創(chuàng)板殺估值尚未結束，而其一季度的第一大重倉股卻走出大牛行情。

　　實際上，對于大部分基金經(jīng)理及科創(chuàng)基金來說，截至三季度末對科創(chuàng)板股票的持倉接近為零，一些科創(chuàng)基金的前十大重倉股中，反倒出現(xiàn)了白酒、券商等個股。

　　“科創(chuàng)板新股剛剛上市的時候炒作氛圍較濃，從大部分股票的走勢也能看出來，三季度很多都在殺估值。但經(jīng)過此前超漲超跌的情況，現(xiàn)在很多個股的投資價值逐漸顯現(xiàn)，是可以考慮買入了�！鄙钲谀彻�募基金投研負責人稱。

　　科創(chuàng)成色不足

　　第四批科創(chuàng)板基金日前陸續(xù)開始發(fā)售。Wind統(tǒng)計顯示，截至目前已經(jīng)上市的18只科創(chuàng)基金中，有6只為開放型產(chǎn)品，其余均為3年封閉型基金。

　　統(tǒng)計顯示，從成立上市至12月24日，這18只科創(chuàng)基金中，收益最高達到45.44%，平均收益也有17.36%，不可謂不好。

　　具體來看，南方科技創(chuàng)新復權單位凈值增長率超過45%，排名第一；有13只科創(chuàng)基金成立以來的收益率均超過10%，占比近72.2%。

　　事實上，因為成立時間不長，這些科創(chuàng)基金的實際年化收益率還要更高。第一財經(jīng)對上述18只科創(chuàng)基金進行年化處理后發(fā)現(xiàn)，南方科技創(chuàng)新的區(qū)間年化超過80%，所有科創(chuàng)基金的算術平均收益率也達到32.5%。

　　中銀國際分析師孫昭樣表示，由于科技創(chuàng)新類企業(yè)未來發(fā)展具有較大的不確定性，潛在投資風險不可避免，因而該類基金產(chǎn)品更適合風險承受能力強、投資經(jīng)驗豐富的投資者配置。

　　科創(chuàng)基金收益率如此之高，最關鍵的一點是抓住了今年來的科技大牛行情，尤其是半導體板塊和自主替代概念。以南方科技創(chuàng)新為例，三季報顯示，該基金股票倉位為81.11%，前十大重倉股包括聞泰科技(600745,股吧)（600745.SH）、領益智造(002600,股吧)（002600.SZ）、匯頂科技(603160,股吧)（603160.SH）、深南電路(002916,股吧)（002916.SZ）等年度牛股。

　　Wind統(tǒng)計顯示，今年來截至12月24日，領益智造和聞泰科技的股價漲幅均達到驚人的357%和343%，匯頂科技也有近1.5倍的漲幅。

　　“科技創(chuàng)新主題主要包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥以及符合科創(chuàng)板定位的其他領域。半導體、創(chuàng)新藥龍頭等這些股票無疑是符合科創(chuàng)定位的�！鄙虾Ｄ彻�募基金股票研究員表示。

　　不過，第一財經(jīng)也注意到，一些科創(chuàng)基金的前十大重倉股中則出現(xiàn)了券商、白酒、家電等板塊。

　　大成科創(chuàng)主題3年封閉的前十大重倉股名單中，中信證券(600030,股吧)（600030.SH）、華泰證券(601688,股吧)（603983.SH）等均在列；美的集團（000333.SZ）也出現(xiàn)在中金科創(chuàng)主題3年封閉的重倉股名單中。

　　“一些科創(chuàng)基金配了茅臺(600519)、工行，我理解主要是為了打新做底倉�！币灿泄�募基金經(jīng)理表示。

　　逐漸加大科創(chuàng)板配置

　　另外，第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，18只科創(chuàng)基金對科創(chuàng)板股票的持倉幾乎可以忽略。

　　不完全統(tǒng)計顯示，在這18只科創(chuàng)基金的180只（有重復）重倉股中，科創(chuàng)板股票只有華安科創(chuàng)主題3年封閉中的傳音控股（688036.SH）、瀚川智能(688022,股吧)（688022.SH）、西部超導(688122,股吧)（688122.SH）；博時科創(chuàng)3年封閉中的中國通號(688009,股吧)和南微醫(yī)學(688029,股吧)（688029.SH）；廣發(fā)科創(chuàng)3年封閉中的樂鑫科技(688018,股吧)（688018.SH）；富國科技創(chuàng)新和富國科創(chuàng)主題3年封閉中的嘉元科技(688388,股吧)（688388.SH）。

　　第一財經(jīng)注意到，科創(chuàng)板新股特別是第一輪新股上市后往往經(jīng)過爆炒，但隨后便開始了殺估值的過程。很多基金的策略都是開板后就走，如果是殺估值的過程中買入，很可能就面臨格林伯銳靈活配置的窘境。

　　以華興源創(chuàng)(688001,股吧)（688001.SH）為例，經(jīng)過上市初期的爆炒后，股價最高達到78.58元/股，但隨后便一路下跌，最低時為30元/股。

　　格林伯銳靈活配置前十大重倉股均為科創(chuàng)板股票，前三大重倉股為華興源創(chuàng)、瀚川智能和杭可科技(688006,股吧)（688006.SH）。

　　不過，第一財經(jīng)也注意到，近來一段時間，科創(chuàng)板股票紛紛走出“觸底反彈”行情，比如華興源創(chuàng)從最低的30元/股上漲至最新的45.45元/股，漲幅達到51.5%。

　　某科創(chuàng)主題基金經(jīng)理表示，一批科創(chuàng)板上市公司在經(jīng)歷估值消化和回歸后，將進入長期價值投資的合理區(qū)間。與此同時，多位受訪機構人士稱，隨著科技股行情爆發(fā)和科創(chuàng)板交易進入穩(wěn)定常態(tài)，機構也逐步加大對科創(chuàng)板的配置。

　　“科創(chuàng)板股票剛剛上市時，基金還是以打新為主，隨著發(fā)行和交易環(huán)節(jié)的穩(wěn)定，公募基金也會逐步由觀望變?yōu)槌钟�。最近科技股表現(xiàn)不錯，整體市場估值提升對科創(chuàng)板也有帶動作用�！鄙鲜錾钲诠�募基金投研負責人稱。

　　多家科創(chuàng)主題基金也表示，股票組合將繼續(xù)積極參與科創(chuàng)板新股發(fā)行和戰(zhàn)略配售。