嘉實基金：滬深300ETF期權(quán)進一步詮釋滬深300指數(shù)投資價值

　　時隔四年，境內(nèi)股票期權(quán)市場再度迎來擴容。據(jù)了解，12月23日將于深交所上市交易的嘉實滬深300(160706)ETF期權(quán)，不僅是首只深交所上市的ETF期權(quán)，也進一步詮釋了滬深300指數(shù)所蘊含的投資價值與市場意義。

　　從國際經(jīng)驗看，交易所在上市新的股指期權(quán)時，通常會選擇廣為市場認可和接受的基準指數(shù)作為合約標的物，滬深300指數(shù)便具有多重優(yōu)勢。首先是市場代表性好，滬深300指數(shù)成分覆蓋滬深兩個市場，其總市值占到了A股總市值的約60%，且行業(yè)分布均勻。其次是滬深300指數(shù)較為成熟，機構(gòu)投資者認可度高、市場基礎(chǔ)好，滬深300指數(shù)作為跨市場寬基指數(shù)具有更高的知名度和使用度，便于機構(gòu)投資者透明、高效地進行跨市場投資和風險管理。第三是風險可控，滬深300指數(shù)個股與行業(yè)權(quán)重較為均衡，指數(shù)穩(wěn)定性高，抗操縱性強。

　　進一步看，滬深300ETF期權(quán)又為投資者提供了精細化的投資工具：首先，滬深300ETF可以有效降低資產(chǎn)配置成本；其次，期權(quán)又為投資者提供了非對稱的風險對沖功能；最后，期權(quán)豐富的交易策略有助于投資者通過把握市場波動來掌握投資機會。因此，以標的跟蹤基準為滬深300指數(shù)的滬深300ETF期權(quán)，不僅能夠滿足投資者對滬深300指數(shù)的對沖和增強收益等需求，也更有助于A股市場的平穩(wěn)、健康發(fā)展，增強市場有效性、提高市場效率。

　　作為深交所首只上市的ETF期權(quán)標的，嘉實滬深300ETF也是深交所首只滬深300ETF產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，自2012年5月7日成立以來，該基金月度跟蹤偏離度均值僅為0.15%，且長期保持正偏，在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)可圈可點。數(shù)據(jù)同時顯示，目前嘉實滬深300ETF規(guī)模達246.50億元，已成為市場上跟蹤滬深300指數(shù)最大的ETF之一，同時也是深市規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品；今年以來，該基金累計成交額達696.77億元，期間日均成交額為2.97億元，活躍度與流動性均位居同類產(chǎn)品前列。

　　今年，深交所和中國結(jié)算聯(lián)合推出了新的深交所ETF交易和申購贖回機制，深交所跨市場ETF交易和申贖效率大幅提升，新機制下，嘉實滬深300ETF流動性大幅增加，折溢價大幅收窄，將有助于降低期權(quán)交割風險。由于期權(quán)實物交割機制往往導致交割日附近產(chǎn)生大量交易需求，而嘉實滬深300ETF申贖效率的提升，有利于投資者吸收這些交易需求，不會對市場價格產(chǎn)生大幅沖擊，對期權(quán)行權(quán)投資者而言，一定程度上將降低市場波動的不確定性，提升交易體驗。

　　據(jù)了解，在多年的被動投資運作管理中，嘉實基金(博客,微博)積累了深厚經(jīng)驗，指數(shù)產(chǎn)品布局日臻完善，過去11年里，嘉實基金指數(shù)團隊及其管理產(chǎn)品累積獲得16座金牛獎，成為業(yè)內(nèi)獲金牛獎次數(shù)最多的指數(shù)投資團隊之一。