華商基金胡中原：短債行情年底或有波段機(jī)會(huì) 長(zhǎng)持效應(yīng)可期

　　根據(jù)中國(guó)外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個(gè)月，境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場(chǎng)合計(jì)凈買入債券9702億元。其中，11月當(dāng)月凈買入988億元，環(huán)比增加485億元。華商瑞豐短債(A類：003403，C類：007210)基金經(jīng)理胡中原對(duì)此表示，債券通為境外機(jī)構(gòu)投資者提供了投資中國(guó)債券市場(chǎng)的重要渠道，中國(guó)債券市場(chǎng)投資價(jià)值逐漸凸顯：隨著債券被納入全球債券指數(shù)，在中美利差歷史高位的驅(qū)動(dòng)下，境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的需求穩(wěn)定而持續(xù)。

　　尤其是進(jìn)入年末時(shí)點(diǎn)，中短債產(chǎn)品投資更加值得關(guān)注。胡中原進(jìn)一步分析指出，資金價(jià)格年底季節(jié)性上行往往推升短債收益率曲線上移，是短債產(chǎn)品調(diào)整持倉(cāng)配置，拉高持倉(cāng)基礎(chǔ)收益率的良好時(shí)點(diǎn)，是今年末明年一季度中短債的重要投資機(jī)會(huì)。此外年底重大會(huì)議即將召開(kāi)為明年經(jīng)濟(jì)和政策定調(diào)，政策基調(diào)的變化會(huì)引導(dǎo)市場(chǎng)修正經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期，觸發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，將為短債提供波段投資機(jī)會(huì)。

　　展望2020年全年，胡中原認(rèn)為，中短債市場(chǎng)2020年大概率延續(xù)2019年行情格局。隨著我國(guó)人口紅利逐漸消失和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖有韌性但波動(dòng)率下降，政策波動(dòng)隨之減弱，2020年債券市場(chǎng)大幅上行或下行都缺乏經(jīng)濟(jì)層面和政策層面的支撐，大概率延續(xù)2019年震蕩的格局。中短債作為低波動(dòng)穩(wěn)定收益的基金產(chǎn)品，將持續(xù)為投資者提供良好的理財(cái)服務(wù)和流動(dòng)性管理。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。