嘉實基金三季報出爐：長期看好消費升級、5G、創(chuàng)新藥

　　今年以來A股市場反彈，并呈現(xiàn)分化格局。截至10月22日，上證綜指漲幅達20.56%，滬深300指數(shù)漲幅達29.40%，中小板指數(shù)漲幅為30.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲達33.29%。公募基金也凸顯賺錢效應，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，嘉實旗下56只基金收益率超30%，20只基金業(yè)績超40%。

　　細分來看，在體現(xiàn)基金公司核心能力的主動權益類基金領域，嘉實旗下GARP策略組基金和行業(yè)基金表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。除了嘉實新興產(chǎn)業(yè)、嘉實泰和年內業(yè)績超60%外，嘉實GARP策略組旗下嘉實優(yōu)質企業(yè)(070099)、嘉實增長、嘉實回報、嘉實先進制造、嘉實優(yōu)化紅利今年以來業(yè)績均超40%。

　　行業(yè)基金方面，嘉實醫(yī)藥健康A和C、嘉實醫(yī)療保健、嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、嘉實文體娛樂A和C、嘉實前沿科技、嘉實智能汽車業(yè)績均超過40%。

　　日前，嘉實基金(博客,微博)也發(fā)布了第三季度報告，旗下多只基金表示，長期看好競爭壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務為代表的消費類優(yōu)質個股，并將布局長期空間較大、競爭優(yōu)勢明顯、估值有吸引力的科技類公司以及在國際上具有競爭優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭。

　　嘉實新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理歸凱表示，三季度全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長乏力，國內經(jīng)濟也繼續(xù)承壓，期間包括美國在內的多國央行采取了降息措施，國內央行也通過降低存款準備金和貸款市場報價利率 (LPR) 來保持宏觀流動性的適度寬松。從市場表現(xiàn)看，三季度仍是個結構分化的市場，中小創(chuàng)指數(shù)顯著跑贏大盤指數(shù)，其中表現(xiàn)突出的板塊包括電子、醫(yī)藥、計算機、食品飲料、軍工等，而以鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)則大幅跑輸市場。

　　對于后市的研判，歸凱表達了對于消費、科技、醫(yī)藥和先進制造的長期看好�！皥蟾嫫趦缺净�金增加了科技龍頭公司的配置比重，減持了個別估值吸引力下降的消費股，目前大的持倉結構仍以消費、科技、醫(yī)藥、先進制造為主�！�

　　今年三季度生物醫(yī)藥指數(shù)（申萬）上漲6.36%，在 28 個申萬一級行業(yè)中排名第 2，醫(yī)藥行業(yè)后市如何？嘉實醫(yī)藥健康基金在三季報中指出，長期仍然看好創(chuàng)新藥的持續(xù)成長性，以及生物藥、醫(yī)療服務和醫(yī)藥零售細分領域的投資機會；中期角度，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈受益于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入的加大和國際產(chǎn)業(yè)轉移，醫(yī)療器械細分龍頭受益于進口替代，疫苗受益于大品種獲批和消費升級是重點關注的方向。

　　消費領域仍然是相對的亮點，資金抱團消費股特點明顯，對于消費股后市的看法，嘉實新消費基金指出，大多數(shù)消費個股（或者具有消費屬性的個股）的股價表現(xiàn)已經(jīng)非常充分，需要更加精挑細選消費領域的標的，因為風險收益比合適的標的越來越少。我們仍然會保持較高倉位的積極投資，且仍然聚焦在大消費行業(yè)內部，相對于必需消費品的高估值，可選消費品仍然具有投資吸引力。

　　三季度科技板塊在5G產(chǎn)業(yè)鏈和科創(chuàng)板情緒共同推動下表現(xiàn)優(yōu)異，電子板塊表現(xiàn)突出。八月中旬市場反彈以后科技風格迅速擴展到中小市值二線標的上來，整個季度中證 1000 和中證500 顯著跑贏其他風格指數(shù)。嘉實主題新動力三季報表示，考慮到未來幾年有幾個新興產(chǎn)業(yè)迎來新的成長周期，包括 5G、半導體、自主信息安全、科技基建等新興產(chǎn)業(yè)有望由小到大。這些新興行業(yè)為國家?guī)�來強盛，為人民帶來幸福，符合長期大的發(fā)展趨勢。繼續(xù)看好供給側改革，質量提升，中長期中國經(jīng)濟結構良性升級所帶來的結構性發(fā)展機遇，包括新能源、自主信息技術、5G、科技基建、以及代表未來人民生活質量提升所帶來檢測行業(yè)的發(fā)展機遇，略增加相關資產(chǎn)的配置比重。

　　針對科技領域的觀點，歸凱表示，科技是第一生產(chǎn)力，也是未來中國經(jīng)濟轉型升級的重要依托。當前貿(mào)易摩擦加速了國內產(chǎn)業(yè)鏈進口替代的進程，所以科技相關板塊上漲的確是有產(chǎn)業(yè)邏輯驅動�？萍寂菽�是科技股投資經(jīng)常遇到的現(xiàn)象，這是因為科技公司業(yè)績非線性增長的特征，結合市場樂觀情緒推動下產(chǎn)生的，當下也存在科技股過熱的現(xiàn)象，需要投資者仔細甄別�！翱偟膩碚f，今年表現(xiàn)最好的股票還是基本面驅動的，而且享受業(yè)績和估值雙擊的過程�！�