嘉實(shí)基金三季報(bào)出爐：長(zhǎng)期看好消費(fèi)升級(jí)、5G、創(chuàng)新藥

　　今年以來A股市場(chǎng)反彈，并呈現(xiàn)分化格局。截至10月22日，上證綜指漲幅達(dá)20.56%，滬深300指數(shù)漲幅達(dá)29.40%，中小板指數(shù)漲幅為30.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲達(dá)33.29%。公募基金也凸顯賺錢效應(yīng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，嘉實(shí)旗下56只基金收益率超30%，20只基金業(yè)績(jī)超40%。

　　細(xì)分來看，在體現(xiàn)基金公司核心能力的主動(dòng)權(quán)益類基金領(lǐng)域，嘉實(shí)旗下GARP策略組基金和行業(yè)基金表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。除了嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)泰和年內(nèi)業(yè)績(jī)超60%外，嘉實(shí)GARP策略組旗下嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)(070099)、嘉實(shí)增長(zhǎng)、嘉實(shí)回報(bào)、嘉實(shí)先進(jìn)制造、嘉實(shí)優(yōu)化紅利今年以來業(yè)績(jī)均超40%。

　　行業(yè)基金方面，嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)和C、嘉實(shí)醫(yī)療保健、嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)文體娛樂A和C、嘉實(shí)前沿科技、嘉實(shí)智能汽車業(yè)績(jī)均超過40%。

　　日前，嘉實(shí)基金(博客,微博)也發(fā)布了第三季度報(bào)告，旗下多只基金表示，長(zhǎng)期看好競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)個(gè)股，并將布局長(zhǎng)期空間較大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、估值有吸引力的科技類公司以及在國(guó)際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭。

　　嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理歸凱表示，三季度全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)承壓，期間包括美國(guó)在內(nèi)的多國(guó)央行采取了降息措施，國(guó)內(nèi)央行也通過降低存款準(zhǔn)備金和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 (LPR) 來保持宏觀流動(dòng)性的適度寬松。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，三季度仍是個(gè)結(jié)構(gòu)分化的市場(chǎng)，中小創(chuàng)指數(shù)顯著跑贏大盤指數(shù)，其中表現(xiàn)突出的板塊包括電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料、軍工等，而以鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)則大幅跑輸市場(chǎng)。

　　對(duì)于后市的研判，歸凱表達(dá)了對(duì)于消費(fèi)、科技、醫(yī)藥和先進(jìn)制造的長(zhǎng)期看好�！皥�(bào)告期內(nèi)本基金增加了科技龍頭公司的配置比重，減持了個(gè)別估值吸引力下降的消費(fèi)股，目前大的持倉結(jié)構(gòu)仍以消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造為主�！�

　　今年三季度生物醫(yī)藥指數(shù)（申萬）上漲6.36%，在 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第 2，醫(yī)藥行業(yè)后市如何？嘉實(shí)醫(yī)藥健康基金在三季報(bào)中指出，長(zhǎng)期仍然看好創(chuàng)新藥的持續(xù)成長(zhǎng)性，以及生物藥、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥零售細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)；中期角度，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗卺t(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入的加大和國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，醫(yī)療器械細(xì)分龍頭受益于進(jìn)口替代，疫苗受益于大品種獲批和消費(fèi)升級(jí)是重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　消費(fèi)領(lǐng)域仍然是相對(duì)的亮點(diǎn)，資金抱團(tuán)消費(fèi)股特點(diǎn)明顯，對(duì)于消費(fèi)股后市的看法，嘉實(shí)新消費(fèi)基金指出，大多數(shù)消費(fèi)個(gè)股（或者具有消費(fèi)屬性的個(gè)股）的股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)非常充分，需要更加精挑細(xì)選消費(fèi)領(lǐng)域的標(biāo)的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)收益比合適的標(biāo)的越來越少。我們?nèi)匀粫?huì)保持較高倉位的積極投資，且仍然聚焦在大消費(fèi)行業(yè)內(nèi)部，相對(duì)于必需消費(fèi)品的高估值，可選消費(fèi)品仍然具有投資吸引力。

　　三季度科技板塊在5G產(chǎn)業(yè)鏈和科創(chuàng)板情緒共同推動(dòng)下表現(xiàn)優(yōu)異，電子板塊表現(xiàn)突出。八月中旬市場(chǎng)反彈以后科技風(fēng)格迅速擴(kuò)展到中小市值二線標(biāo)的上來，整個(gè)季度中證 1000 和中證500 顯著跑贏其他風(fēng)格指數(shù)。嘉實(shí)主題新動(dòng)力三季報(bào)表示，考慮到未來幾年有幾個(gè)新興產(chǎn)業(yè)迎來新的成長(zhǎng)周期，包括 5G、半導(dǎo)體、自主信息安全、科技基建等新興產(chǎn)業(yè)有望由小到大。這些新興行業(yè)為國(guó)家?guī)�來�?qiáng)盛，為人民帶來幸福，符合長(zhǎng)期大的發(fā)展趨勢(shì)。繼續(xù)看好供給側(cè)改革，質(zhì)量提升，中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)良性升級(jí)所帶來的結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇，包括新能源、自主信息技術(shù)、5G、科技基建、以及代表未來人民生活質(zhì)量提升所帶來檢測(cè)行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，略增加相關(guān)資產(chǎn)的配置比重。

　　針對(duì)科技領(lǐng)域的觀點(diǎn)，歸凱表示，科技是第一生產(chǎn)力，也是未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要依托。當(dāng)前貿(mào)易摩擦加速了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)口替代的進(jìn)程，所以科技相關(guān)板塊上漲的確是有產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)�？萍寂菽�是科技股投資經(jīng)常遇到的現(xiàn)象，這是因?yàn)榭萍脊�司業(yè)績(jī)非線性增長(zhǎng)的特征，結(jié)合市場(chǎng)樂觀情緒推動(dòng)下產(chǎn)生的，當(dāng)下也存在科技股過熱的現(xiàn)象，需要投資者仔細(xì)甄別�！翱偟膩碚f，今年表現(xiàn)最好的股票還是基本面驅(qū)動(dòng)的，而且享受業(yè)績(jī)和估值雙擊的過程�！�