私募銷(xiāo)售：主動(dòng)產(chǎn)品不好賣(mài) 量化基金受青睞

證券時(shí)報(bào)記者 吳君

A股行情震蕩反復(fù)，私募基金銷(xiāo)售面臨考驗(yàn)。主動(dòng)多頭產(chǎn)品整體依然不振，但明星基金仍然受寵；震蕩市中量化私募受到追捧，規(guī)模迅速擴(kuò)張。

量化產(chǎn)品受追捧

今年量化私募產(chǎn)品成為代銷(xiāo)渠道的主推對(duì)象。北京某大型券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士稱(chēng)，近期一只量化產(chǎn)品兩天賣(mài)出6億，而同期某知名私募權(quán)益產(chǎn)品僅賣(mài)出幾千萬(wàn)�！敖衲甓囝^產(chǎn)品不好賣(mài)，客戶經(jīng)理都愿意推薦低波動(dòng)、類(lèi)固收產(chǎn)品，高頻量化、市場(chǎng)中性策略募集規(guī)模都不錯(cuò)�！�

華南一位大型券商人士稱(chēng)，今年量化高頻、中頻策略的產(chǎn)品賣(mài)得比較好，但主動(dòng)產(chǎn)品基本賣(mài)不動(dòng)�！笆袌�(chǎng)上幾家知名量化私募非常受歡迎，我們現(xiàn)在開(kāi)始挖掘優(yōu)質(zhì)的量化黑馬�！�

受到資金青睞，主攻量化的機(jī)構(gòu)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，靈均投資、明汯投資、銳天投資、金锝資產(chǎn)、幻方等量化機(jī)構(gòu)規(guī)模均超過(guò)了100億，最多的半年時(shí)間增加了80億。

與此同時(shí)，多家大型券商渠道都在積極挖掘績(jī)優(yōu)量化私募。北京一家券商人士表示，正在尋找可以合作的中小型量化私募�！艾F(xiàn)在大的量化私募由于策略容量等問(wèn)題，都在‘封盤(pán)’，我們想要趁著一些優(yōu)秀機(jī)構(gòu)還有空間，搶占資源”。

金斧子項(xiàng)目中心表示，今年量化私募產(chǎn)品的銷(xiāo)售量在20億左右，關(guān)注度較高的是量化對(duì)沖、指數(shù)增強(qiáng)、套利和股票多空策略的產(chǎn)品。

一位私募業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在券商、銀行等渠道普遍愿意代銷(xiāo)量化私募產(chǎn)品。量化產(chǎn)品波動(dòng)較小，表現(xiàn)穩(wěn)健，被不少機(jī)構(gòu)當(dāng)成非標(biāo)產(chǎn)品的替代，受到銀行、券商等渠道的重點(diǎn)推薦，量化私募規(guī)模迅速擴(kuò)張；而且量化產(chǎn)品換手率高，還能貢獻(xiàn)不少交易傭金。

明星產(chǎn)品仍被秒殺

格上財(cái)富研究員王媛媛表示，近期，私募銷(xiāo)售情況較前幾個(gè)月有所回暖，尤其是8月中旬以來(lái)市場(chǎng)反彈，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，銷(xiāo)售市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

在整體平淡的銷(xiāo)售市場(chǎng)中，明星產(chǎn)品仍表現(xiàn)出穩(wěn)定的吸金能力。記者從招商、平安等銀行渠道了解到，高毅資產(chǎn)、淡水泉投資等明星私募產(chǎn)品受到青睞。一位私行人士透露，近期某知名投資經(jīng)理的產(chǎn)品面市即被秒殺，銷(xiāo)售額達(dá)到6億左右。

此外，私募發(fā)行市場(chǎng)一個(gè)特征越發(fā)明顯，帶有封閉期的產(chǎn)品受到歡迎。金斧子項(xiàng)目中心表示，他們的核心策略是大力布局封閉期三年的價(jià)值投資基金。景林、漢和資本、盤(pán)京投資等機(jī)構(gòu)也都推出了鎖定期為三年的私募產(chǎn)品。一些大型私募也表示將發(fā)行封閉期較長(zhǎng)的產(chǎn)品�！拜^長(zhǎng)封閉期產(chǎn)品，優(yōu)選投資機(jī)構(gòu)的底層持倉(cāng)風(fēng)格和投資屬性風(fēng)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配，有可能是最好的商業(yè)模式。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在犧牲流動(dòng)性、承受一定波動(dòng)情況下，堅(jiān)定持有好的資產(chǎn)和持續(xù)理念進(jìn)化的投顧，配合自己的偏好，選擇穩(wěn)健、中性、彈性的價(jià)值基金配置，能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期一致的絕對(duì)收益�！蹦炒笮退侥紮C(jī)構(gòu)人士說(shuō)。

總體來(lái)看，今年主動(dòng)權(quán)益私募產(chǎn)品銷(xiāo)售不容樂(lè)觀。某私募行業(yè)資深人士坦言，私募發(fā)行面臨多方面沖擊：一是頭部機(jī)構(gòu)已形成品牌號(hào)召力和賺錢(qián)能力，受到渠道認(rèn)可，占據(jù)大部分市場(chǎng)資源；二是隨著投資者成熟度提高，公募指數(shù)、ETF產(chǎn)品崛起。同時(shí)，公募主動(dòng)權(quán)益基金今年表現(xiàn)較好，一些基金經(jīng)理對(duì)行情的把握能力得到市場(chǎng)驗(yàn)證。加上公募基金申贖方便、管理費(fèi)較低、沒(méi)有后端分成，都帶給客戶很好的體驗(yàn)，資金分流很明顯。