新華基金堅(jiān)守價(jià)值逐鹿A股 看好龍頭券商、自主可控、消費(fèi)、國(guó)防軍工

　　9月，A股“秋收”正濃。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，進(jìn)入9月以來(lái)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅均超5%。隨著大盤(pán)在3000點(diǎn)多空交戰(zhàn)，如何布局成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。新華基金(博客,微博)權(quán)益部投資總監(jiān)趙強(qiáng)表示，隨著A股對(duì)外開(kāi)放步伐加大，外資持續(xù)流入的大方向不變，未來(lái)科創(chuàng)板試行的注冊(cè)制將不斷推進(jìn)完善，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步分化，優(yōu)質(zhì)公司不斷得到認(rèn)可，而劣質(zhì)公司將不再具備殼資源價(jià)值。優(yōu)質(zhì)的價(jià)值投資的標(biāo)的有望成為接下來(lái)各機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。

　　眾所周知，外資是價(jià)值投資的忠實(shí)擁躉，擅長(zhǎng)長(zhǎng)線投資，雖然短時(shí)間內(nèi)難以見(jiàn)效，但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相當(dāng)不俗。信達(dá)證券研報(bào)顯示，2005年初至2018年一季度，QFII的累計(jì)收益率高達(dá)14倍，年化復(fù)合收益率為22.11%。新華基金趙強(qiáng)同樣堅(jiān)信價(jià)值投資，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本面的深入研究，在具備較為充分的安全邊際時(shí)買(mǎi)入并中長(zhǎng)期持有。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，趙強(qiáng)管理的新華策略精選年內(nèi)收益43.94%，自成立以來(lái)收益跑贏同期滬深300指數(shù)23.09%。

　　分析QFII的持股不難發(fā)現(xiàn)，外資偏好業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的白馬股或者股息率較高的股票。而在新華基金趙強(qiáng)的持倉(cāng)中，美的空調(diào)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568,股吧)等均是他的心頭好。趙強(qiáng)表示，ROIC是衡量企業(yè)的核心標(biāo)準(zhǔn)，也是價(jià)值投資者的重要工具，調(diào)研企業(yè)不僅要觀察估值，還應(yīng)分析公司的預(yù)期增長(zhǎng)率和資本回報(bào)率（ROIC），優(yōu)質(zhì)的公司應(yīng)該增長(zhǎng)率與估值匹配，同時(shí)具備高資本回報(bào)率的特點(diǎn)。以新華策略精選為例，半年報(bào)透露該基金上半年股票保持中高倉(cāng)位，主要投資性價(jià)比比較明顯、回報(bào)率較高、現(xiàn)金流優(yōu)異的食品飲料、家電、高端制造、建材等行業(yè)龍頭。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，外資持股變化對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)格重塑具有重要作用，對(duì)個(gè)股的影響也會(huì)越來(lái)越顯著，其偏好的核心資產(chǎn)有望再度迎來(lái)估值上行的機(jī)會(huì)。新華基金表示在金融供給側(cè)改革傳導(dǎo)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的趨勢(shì)下，各個(gè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭趨勢(shì)性機(jī)會(huì)更加明顯，看好龍頭券商、自主可控、消費(fèi)、國(guó)防軍工等。