從醫(yī)學(xué)院到金融機(jī)構(gòu)，匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥基金經(jīng)理鄭磊首次披露投資心得

　　老揭注意到鄭磊(博客,微博)，還是在他擔(dān)任中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理時(shí)。彼時(shí)，中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)出色，成為市場(chǎng)追捧的主題基金。

　　在近三年的任期內(nèi)，鄭磊所管理的中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)回報(bào)為46.70%，大幅跑贏同期滬深300（22.73%）。

　　2017年底，鄭磊加盟匯添富基金，擔(dān)任匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥基金基金經(jīng)理。匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥基金成立剛滿一年，鄭磊用出色的業(yè)績(jī)，交出了令投資者滿意的答卷。

　　截至8月16日，匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥累計(jì)回報(bào)41.41%，位居同類第1（同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)漲幅-2.62%），今年以來(lái)收益50.98%（同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)漲幅13.68%）。

　　由于醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)性非常強(qiáng)，需要專業(yè)的醫(yī)藥投研團(tuán)隊(duì)，醫(yī)藥主題基金也需要極高的專業(yè)化背景的基金經(jīng)理管理，鄭磊就讀于復(fù)旦大學(xué)醫(yī)學(xué)院，因?yàn)樽x碩期間考取了CPA，畢業(yè)后即進(jìn)入國(guó)泰君安擔(dān)任醫(yī)藥研究員，再到中�；�金擔(dān)任醫(yī)藥分析師、基金經(jīng)理，現(xiàn)任匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥基金經(jīng)理。

　　匯添富的小伙伴告訴我，這是鄭磊首次，接受媒體專訪，也是首次出鏡。

　　本期《揭面》，老揭獨(dú)家對(duì)話匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥基金經(jīng)理鄭磊。

　　以下為訪談實(shí)錄文字版：

　　老揭：你是專業(yè)的科班出身，一般都是醫(yī)院或者醫(yī)療機(jī)構(gòu)，我看你一畢業(yè)就進(jìn)入券商了，你怎么想的進(jìn)入投資行業(yè)呢？

　　鄭磊：因?yàn)槲沂钱厴I(yè)于復(fù)旦大學(xué)醫(yī)學(xué)院，我們大多數(shù)畢業(yè)還是去做醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者是公務(wù)員機(jī)構(gòu)等等，入投資這個(gè)行業(yè)對(duì)我來(lái)說(shuō)也是蠻吸引的，可能從某種程度上也是一種緣分，當(dāng)時(shí)讀碩士的時(shí)候，富有余力考了一個(gè)CPA，當(dāng)時(shí)在學(xué)�？汲鰜�(lái)一個(gè)CPA，就想著這個(gè)東西考出來(lái)以后有點(diǎn)用吧，因?yàn)槲覀儗W(xué)校有一個(gè)BBS，就會(huì)在那邊有意搜索一些實(shí)習(xí)的信息，后來(lái)發(fā)現(xiàn)CPA通過(guò)以后，再結(jié)合自己的醫(yī)藥專業(yè)，從事證券投資行業(yè)也是一個(gè)很不錯(cuò)的選擇。因?yàn)樽C券投資行業(yè)分了很多行業(yè)研究，里面關(guān)于醫(yī)藥行業(yè)研究有一個(gè)專門(mén)的條件，最好是�？飘吘辜佑邢嚓P(guān)的金融證書(shū)，我想這個(gè)和我當(dāng)時(shí)背景還是蠻契合的。所以在碩三的時(shí)候找實(shí)習(xí)，然后找工作都是有意往這個(gè)方向走。那個(gè)時(shí)候在10年前，2009年，應(yīng)該是第一份證券實(shí)習(xí)做了國(guó)泰君安，后來(lái)也是在國(guó)泰君安留下來(lái)，也是很偶然的機(jī)會(huì)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，也一直在這個(gè)行業(yè)里面專職的學(xué)習(xí)下去了。

　　老揭：我關(guān)注到你在上一家基金公司的時(shí)候，你那個(gè)時(shí)候業(yè)績(jī)已經(jīng)非常出色了，你來(lái)到匯添富，你的業(yè)績(jī)也是在同類業(yè)績(jī)里面排名第一的，你可以跟我們說(shuō)一下你是怎么做到的？

　　鄭磊：其實(shí)我一直覺(jué)得，因?yàn)槲沂菑?5年到現(xiàn)在差不多快5年的投資經(jīng)歷了。這個(gè)時(shí)間自己覺(jué)得真的不算特別長(zhǎng)，即便過(guò)去這5年，也許在某些階段還取得不錯(cuò)的成績(jī)，還是有很多還需要去學(xué)習(xí)的地方�？赡芨�大家分享一點(diǎn)，我過(guò)去在某些階段可能還不錯(cuò)的，或者我覺(jué)得這幾年從過(guò)去很多經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出來(lái)好的方法，可以跟大家分享一下。

　　要有一個(gè)很正確的投資理念，因?yàn)槟壳斑�是有一個(gè)相對(duì)比較成熟的投資體系，這個(gè)投資體系有幾個(gè)方面：

　　1、選擇高質(zhì)量的證券，大家對(duì)高質(zhì)量的證券肯定理解不一樣，一定要選擇那些基本面能夠持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)的這些公司，把這些公司給挑出來(lái)，當(dāng)然這里邊有很多標(biāo)準(zhǔn)。

　　2、把這些公司如果挑出來(lái)以后，如何組合在一起，一定要有一個(gè)組合思維，這一點(diǎn)在這幾年做投資管理中，我認(rèn)為越來(lái)越重要。因?yàn)閲?guó)外的基金經(jīng)理英文是Portfolio  Manager，它是一個(gè)組合管理基金，為什么不叫個(gè)股基金，或者是其他的阿爾法基金經(jīng)理，它叫組合，其實(shí)組合管理思維我這幾年在做投資的時(shí)候，我自己體會(huì)非常多，即便你看一個(gè)公司，買(mǎi)一個(gè)公司比例再高，總歸這個(gè)公司還有很多不確定性，在做組合的時(shí)候，需要把不同風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，不同現(xiàn)金流的資產(chǎn)組合在一起，這個(gè)東西變成一個(gè)很好的很多不確定性通過(guò)組合的方式把它平滑掉。

　　3、我覺(jué)得要有很好的應(yīng)對(duì)心態(tài)。因?yàn)樽鐾顿Y難免都會(huì)踩雷，覺(jué)得最重要還是如何去應(yīng)對(duì)，要建立一個(gè)積極良好的應(yīng)對(duì)心態(tài)，這是更重要的一點(diǎn)。即便碰到一些雷發(fā)生了，可能這是一個(gè)小概率事件，對(duì)于自己來(lái)說(shuō)，如何迅速把這一頁(yè)給翻過(guò)去，積極的心態(tài)投入到下一個(gè)當(dāng)中去，這樣會(huì)更加有幫助一點(diǎn)。

　　自己再總結(jié)一下，第一就是選擇高質(zhì)量證券，第二把高質(zhì)量證券做一個(gè)組合，第三就是一個(gè)更好的積極心態(tài)去應(yīng)對(duì)組合中很多不確定性，這是我這幾年大概的心得吧。

　　老揭：說(shuō)到踩雷，你具體怎么執(zhí)行的？

　　鄭磊：本身這個(gè)雷，我覺(jué)得這個(gè)話題先轉(zhuǎn)化成如何避雷，我們先盡可能避免自己的組合陷入到一個(gè)雷區(qū)的狀態(tài)，顯而易見(jiàn)的雷把它排掉，什么樣的雷可能比較顯而易見(jiàn)的。

　　我拿某某公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)公司在過(guò)去幾年也算是明星股，市值非常大，市場(chǎng)有一定影響力。某某公司過(guò)去幾年，對(duì)我自己來(lái)說(shuō)，它可能是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較顯而易見(jiàn)的雷。這個(gè)公司報(bào)表看上去很正常，現(xiàn)金流很好，資產(chǎn)負(fù)債表也有很多的現(xiàn)金在那里，估值很低，業(yè)績(jī)看上去很穩(wěn)定。但是這個(gè)公司過(guò)去幾年有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，它經(jīng)常隔一到兩年就會(huì)向市場(chǎng)融資，我們轉(zhuǎn)換想一想，如果你有一個(gè)朋友，自己說(shuō)很有錢(qián)，每年賺好幾千萬(wàn)，但是每隔一段時(shí)間說(shuō)，兄弟，能不能借我一點(diǎn)錢(qián)，手頭有點(diǎn)緊，你不覺(jué)得很奇怪嘛。有的時(shí)候雷通過(guò)常識(shí)性掃掉，也不用研究它的業(yè)務(wù)，你就可以把顯而易見(jiàn)的雷給去掉。這樣可以大大縮減我們組合本身去犯很低級(jí)別錯(cuò)誤的概率。

　　另外一方面，通過(guò)基本面篩選，剛才說(shuō)高質(zhì)量證券的一些選擇，相對(duì)把很多風(fēng)險(xiǎn)給控制住，選擇相對(duì)成長(zhǎng)性比較好，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較強(qiáng)，商業(yè)模式很清晰的這樣公司挑出來(lái)，這樣的公司基本面發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)概率比較小。

　　其實(shí)我覺(jué)得做組合，一定要有積極良好的心態(tài)，你一定要保持你情緒的穩(wěn)定性，這點(diǎn)做投資很重要，如何讓自己避免在比較喧雜的市場(chǎng)里面保持自己清醒的頭腦，在每個(gè)時(shí)刻做出相對(duì)理性的決策，這個(gè)是非常重要的。

　　首先你要清楚認(rèn)知你所買(mǎi)的這個(gè)行業(yè)，買(mǎi)的這個(gè)公司商業(yè)模式，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)它的點(diǎn)在哪里？這些點(diǎn)是不是真的出現(xiàn)了變化，如果真的出現(xiàn)變化，你該止損也得止損。但是也有可能誤殺，這個(gè)時(shí)候下跌反而是比較好的機(jī)會(huì)了。

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