招商基金：下半年權(quán)益市場(chǎng)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情 超漲消費(fèi)板塊或?qū)⒊袎?/h1>

2019-07-08 17:21:42 和訊基金 

　　今日兩市出現(xiàn)大幅下挫，上證綜指收跌2.58%，失守20日線，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.65%。兩市成交4682億元，較上交易日放量逾900億元；北向資金今日凈流出逾36億元，刷新5月23日以來(lái)最大凈流出額。題材股集體啞火，板塊方面僅有農(nóng)林牧漁錄得漲幅，通信、計(jì)算機(jī)和有色板塊跌幅居前。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大幅下跌主要受到多個(gè)利空因素同時(shí)發(fā)酵的影響。第一，周五公布的美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人口明顯好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期有所修正，10年期美債收益率回到2%以上，金價(jià)下跌；第二，本周將迎來(lái)22只新股的密集申購(gòu)，部分投資者擔(dān)心此舉可能導(dǎo)致股市資金面緊張；第三，中報(bào)季即將來(lái)臨，宏觀形勢(shì)惡化之下可能出現(xiàn)部分公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的情況。

　　招商基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍缺乏向上動(dòng)能，但在當(dāng)前偏松的流動(dòng)性環(huán)境中向下空間也有限。中期來(lái)看，中美貿(mào)易談判仍有較大反復(fù)可能，而經(jīng)濟(jì)基本面趨弱、長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的約束仍在；但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)逆周期政策的調(diào)整仍可期待，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期之下國(guó)內(nèi)政策也將具有更大的調(diào)整空間，整體對(duì)于A股仍持中性觀點(diǎn)。后續(xù)需要關(guān)注的時(shí)間點(diǎn)包括中美談判的重啟情況、7月下旬科創(chuàng)板正式掛牌以及7月底的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。板塊選擇上，招商基金認(rèn)為下半年權(quán)益市場(chǎng)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情，而整體利率水平仍可保持相對(duì)低位，年初以來(lái)漲幅偏少的穩(wěn)定和周期風(fēng)格可能占優(yōu)，而中美摩擦進(jìn)入階段性緩和期有望提振成長(zhǎng)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好，考慮到下半年經(jīng)濟(jì)下行仍有壓力，超漲的消費(fèi)板塊或?qū)⒊袎�，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值合理的5G和創(chuàng)新藥板塊。 （投資須謹(jǐn)慎）