5月滬指跌近6% 卻有超233萬人逆向入手天弘指數(shù)基金

　　"Sell in May and go away"。華爾街的這句魔咒應(yīng)用到今年的A股市場，可能只猜到了開頭。雖然A股5月上演“五窮”行情，上證綜指重挫5.84%，創(chuàng)下2018年10月以來的單月最大跌幅。投資者對(duì)貿(mào)易爭端下的市場前景產(chǎn)生疑慮，但想象中的資金大逃亡景象并未出現(xiàn)，相反，長線資金仍在持續(xù)流入ETF。據(jù)中信證券(600030)統(tǒng)計(jì)，5月份有130億資金逢低增配A股規(guī)模ETF ，其中大盤ETF月度凈申購47.16億元，中小盤ETF月度凈申購83.44億元。

　　而在經(jīng)過市場的多番風(fēng)雨洗禮后，這屆投資者越來越理性，不少個(gè)人投資者在借助指數(shù)基金逆勢入場。天弘基金最新發(fā)布的天弘指數(shù)基金系列銷售大數(shù)據(jù)報(bào)告便印證了這一點(diǎn)。今年前5月，天弘指數(shù)基金系列新增開戶數(shù)穩(wěn)步提升，同時(shí)累計(jì)申購金額自2月開始出現(xiàn)大幅攀升。具體看來，5月新增開戶數(shù)相比4月仍超233萬；前5月共計(jì)新增用戶超558萬，是1月初的1.09倍。同時(shí)天弘指數(shù)基金保有金額不斷刷新今年來新紀(jì)錄，是1月初的1.67倍；累計(jì)申購金額是1月初的3.32倍。

　　看好A股長期投資價(jià)值 指基總規(guī)模破萬億

　　市場在震蕩，為何資金還在買買買？關(guān)鍵還是對(duì)A股中長期投資價(jià)值的認(rèn)可度在提高。市場人士分析也認(rèn)為，中國股市已經(jīng)具備了長期投資價(jià)值。支撐這一觀點(diǎn)的論據(jù)主要來自于四點(diǎn)：一是市場低估值；二是經(jīng)濟(jì)形勢向好；三是長期資金充足；四是不斷以制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

　　5月份，隨著市場震蕩下行，資金借道ETF抄底的動(dòng)力仍然強(qiáng)勁。如文中開頭提到的，中信證券報(bào)告顯示，5月全月共有130億資金流入A股規(guī)模ETF。

　　事實(shí)上，憑借費(fèi)率低、跟蹤誤差小、運(yùn)作透明等天然優(yōu)勢，指數(shù)基金越來越得到投資者的認(rèn)同，投向指數(shù)基金的比例不斷增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，境內(nèi)股票ETF合計(jì)規(guī)模達(dá)4201億、指數(shù)基金（不含股票ETF）合計(jì)規(guī)模為5823億，指數(shù)基金（貨幣除外）的規(guī)模已突破了萬億元，早已成為全市場一股不可忽視的力量。

　　從5月A股ETF申贖情況來看，呈現(xiàn)出藍(lán)籌和成長并重的格局。A股大盤ETF月度凈申購47.16億元，中小盤ETF月度凈申購83.44億元。

　　天弘指數(shù)基金銷售大數(shù)據(jù)也有類似表現(xiàn)。5月份，天弘創(chuàng)業(yè)板取代天弘中證計(jì)算機(jī)重回天弘指數(shù)基金銷量冠軍，成為深受用戶追捧的基金，天弘滬深300和天弘中證計(jì)算機(jī)緊隨其后。保有10萬以上的高凈值用戶更偏愛成長風(fēng)格，天弘創(chuàng)業(yè)板和計(jì)算機(jī)位居5月天弘銷量榜前2位，天弘滬深300位居第三。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面隨著A股對(duì)外開放程度提高，“入富”及“入摩”權(quán)重提升，外資不斷流入，作為市場中堅(jiān)力量的藍(lán)籌股低估值特征突出，投資價(jià)值將不斷彰顯；另一方面被譽(yù)為“中國版納斯達(dá)克”的科創(chuàng)板仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，與中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型密切相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)方向也值得關(guān)注。

　　短期調(diào)整或在所難免加倉防御屬性品種

　　展望后市，“五窮”已經(jīng)過去，“六絕”如何破解？興業(yè)證券(601377)策略分析師認(rèn)為，整體市場仍處于基本面預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性相互博弈，在震蕩、波動(dòng)中把握確定性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。天弘基金高級(jí)宏觀研究員李云潔分析指出，未來一段時(shí)間的宏觀狀態(tài)可以概括為：經(jīng)濟(jì)下行壓力有望緩解+信用擴(kuò)張正在逐步修復(fù)。2月份之后，財(cái)新PMI、社融增速、M1增速都從過去的下行狀態(tài)轉(zhuǎn)入到上行狀態(tài)。天弘基金判斷，未來幾個(gè)月，PMI、M1增速、社融增速將保持上行狀態(tài)，這種宏觀狀態(tài)有利于股票，考慮到2、3月份股票漲幅巨大，出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整在所難免。

　　為此，在最新一期《天弘指數(shù)基金配置月報(bào)》里，天弘基金建議投資者標(biāo)配股票，已經(jīng)獲利較豐的投資者需要關(guān)注指數(shù)顯著上漲后的股票風(fēng)險(xiǎn)敞口是否過大。短期跟蹤指標(biāo)來看，滬深300、上證50指數(shù)仍然比較強(qiáng)勢，但時(shí)間拉長一些的話，兩者有一定壓力。而電子指數(shù)、計(jì)算機(jī)指數(shù)短期雖有一定調(diào)整壓力，但是時(shí)間拉長的話，中長期貸款系統(tǒng)性回升將推動(dòng)這兩個(gè)行業(yè)的需求改善。從配置角度，中長期建議投資者繼續(xù)關(guān)注中證500指數(shù)、中證醫(yī)藥100指數(shù)。對(duì)短期市場持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，建議投資者關(guān)注偏防御屬性的品種，如上證50、銀行、 食品飲料可能有超額收益。

　　從今年來市場表現(xiàn)看，食品飲料板塊防御屬性凸顯，而且A股國際化是大勢所趨，食品飲料板塊或?qū)⒏鼮槭芤�，與之相關(guān)的指數(shù)基金投資價(jià)值日漸凸顯。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月31日，天弘中證食品飲料A/C今年來漲幅分別為40.64%和40.52%，均排名同類前5名。