第二批5只科創(chuàng)基金拿“準(zhǔn)生證” 均可戰(zhàn)略配售科創(chuàng)板

　　第二批5只科創(chuàng)基金拿到“準(zhǔn)生證” 均可戰(zhàn)略配售科創(chuàng)板

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 5月27日消息，科創(chuàng)板無(wú)疑是今年資本市場(chǎng)的大事件之一，繼首批7只科創(chuàng)主題基金火爆發(fā)行之后，市場(chǎng)又迎來(lái)了第二批正式獲批的科創(chuàng)基金，華安、鵬華、廣發(fā)、富國(guó)、萬(wàn)家等5家基金公司旗下產(chǎn)品在列。

　　值得注意的是，本次獲批的5只產(chǎn)品均為科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作靈活配置證券投資基金，特點(diǎn)是將積極參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。第二批科創(chuàng)基金與首批一致，同樣限購(gòu)10億，鑒于首批7只募集超過(guò)1000億元，啟動(dòng)了超低比例戰(zhàn)略配售，本次或許也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)熱情。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，與之前科創(chuàng)主題類基金不同的是，在科創(chuàng)板推出后，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金將是可參與科創(chuàng)板“戰(zhàn)略配售”的公募基金，能夠?yàn)橥顿Y者搶占科創(chuàng)板投資先機(jī)。

　　具體來(lái)看，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金有四方面優(yōu)勢(shì)：第一，根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板將優(yōu)先安排向戰(zhàn)略投資者配售股票，此后再確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例，因此這類產(chǎn)品能夠優(yōu)先投資科創(chuàng)板；

　　第二，普通網(wǎng)下打新相當(dāng)于一級(jí)市場(chǎng)的“零售業(yè)務(wù)”，而戰(zhàn)略配售投資相當(dāng)于是一級(jí)市場(chǎng)的“大額批發(fā)業(yè)務(wù)”，能夠大額投資科創(chuàng)板，更充分地把握機(jī)會(huì)；

　　第三，戰(zhàn)略配售投資屬于長(zhǎng)期投資行為，戰(zhàn)略投資者持有配售股票不少于12個(gè)月，投資科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金有利于把握科創(chuàng)板的長(zhǎng)期回報(bào)；

　　第四，參與戰(zhàn)略配售對(duì)資金量要求較高，且個(gè)人投資者沒(méi)有參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資格，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金則為個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售提供了捷徑。

　　鵬華基金穩(wěn)定投資收益部總經(jīng)理姜山表示，目前，A股市場(chǎng)新興行業(yè)占比低，科創(chuàng)板上市企業(yè)將是2019年A股最大的增量改革，為投資者帶來(lái)一批優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)公司，具有較大的發(fā)展空間和投資潛力�？苿�(chuàng)板戰(zhàn)略配售會(huì)成為一個(gè)相對(duì)的主流的方式。

　　浦銀安盛環(huán)保新能源混合擬任基金經(jīng)理褚艷輝表示，科創(chuàng)板的到來(lái)帶來(lái)估值體系的改變。回顧資本市場(chǎng)過(guò)去數(shù)年，在2013年2015年的成長(zhǎng)股牛市中，對(duì)于那些有業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)股，市場(chǎng)估值會(huì)較為合理，但是對(duì)于那些長(zhǎng)期沒(méi)有業(yè)績(jī)的公司更多的就是在炒概念，但這并不是真正意義上的科技股投資。真正的科技股投資需要建立多種估值模式以保證科技公司在出現(xiàn)穩(wěn)定盈利之前能夠得到合理估值。

　　浦銀安盛權(quán)益投資部副總監(jiān)蔣建偉介紹，他們正在為科創(chuàng)板專門儲(chǔ)備一些估值方法。“我們會(huì)對(duì)科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的六大行業(yè)做一些針對(duì)性的估值定價(jià)方法�！�

　　他表示，一般而言，當(dāng)基于盈利能力的PE市盈率估值方法失效時(shí)，他們偏向于采用市銷率的估值方法，但是不同的行業(yè)會(huì)有不同的估值方法。例如對(duì)于信息技術(shù)行業(yè)，他們會(huì)采用PEG指標(biāo)也就是市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率指標(biāo)和PS指標(biāo)也就是市銷率指標(biāo)，而對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，他們會(huì)按照每個(gè)藥的未來(lái)市場(chǎng)空間做估值疊加。

　　“估值的模型會(huì)隨時(shí)調(diào)整，一旦盈利情況穩(wěn)定了，就還是會(huì)按照傳統(tǒng)估值指標(biāo)來(lái)進(jìn)行估算了�！笔Y建偉說(shuō)。

　　姜山同樣認(rèn)為科創(chuàng)板基礎(chǔ)研究方法不能采取完全“PE評(píng)價(jià)”。因?yàn)楹芏喙�司在上市之前沒(méi)有任何收入，一直都處于投入研發(fā)狀態(tài)。

　　這種公司怎么定價(jià)？姜山稱，他們會(huì)采用一些特殊的高科技企業(yè)的定價(jià)，比如藥企可能會(huì)采取PB評(píng)價(jià)——根據(jù)藥物可能通過(guò)的概率、時(shí)間點(diǎn)、銷售收入，進(jìn)行折現(xiàn)的合并方式，來(lái)算藥企上市公司的估值。云計(jì)算企業(yè)有可能會(huì)采取PS的估值。

　　對(duì)此，華安基金則組建了“科創(chuàng)板新股詢價(jià)小組”，由華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森擔(dān)任小組總負(fù)責(zé)人，研究部跟蹤各科創(chuàng)板上市公司基本面，并形成報(bào)告和評(píng)級(jí)，詢價(jià)小組積極集體討論，合理定價(jià)；另外，也借助外部資源優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)與科創(chuàng)板儲(chǔ)備資源豐富的各大主流券商深度合作。

　　據(jù)悉，作為科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金之一，華安科創(chuàng)主題3年基金以3年為封閉運(yùn)作期， 將由五位基金經(jīng)理組團(tuán)運(yùn)作，胡宜斌、李欣、謝昌旭三位權(quán)益基金經(jīng)理平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)在7年以上，具備“科技+醫(yī)藥”專業(yè)背景，擁有電子產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司等實(shí)業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，契合科創(chuàng)板投資；賀濤、鄭如熙兩位固收基金經(jīng)理?yè)碛衅骄��?8年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在信評(píng)、風(fēng)控、交易、投資、打新等領(lǐng)域均有豐富經(jīng)驗(yàn)。（新浪財(cái)經(jīng) 許旻）