楊德龍：不必恐慌 積極關(guān)注五月市場(chǎng)積極因素

　　周一全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，滬深兩市大幅下挫，市場(chǎng)加速調(diào)整。央行在盤前對(duì)中小銀行降準(zhǔn)釋放2800億資金，而科創(chuàng)板受理企業(yè)總數(shù)突破一百家。這一系列的消息綜合來看，昨天市場(chǎng)的大幅下跌主要還是受到利空消息的影響，造成了一個(gè)短期的沖擊。一旦這個(gè)利空因素消除，市場(chǎng)將會(huì)快速上行。

　　從經(jīng)濟(jì)的基本面來看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯企穩(wěn)，在財(cái)政政策逐步發(fā)力，信用環(huán)境大幅改善，以及流動(dòng)性合理充裕的背景之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯回升。之前對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)面大幅下滑的這種擔(dān)憂已經(jīng)基本消除，因此我認(rèn)為對(duì)于后市仍然要保持積極樂觀的態(tài)度。

　　這次回調(diào)已經(jīng)通過快速下跌來充分的釋放了風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)很快就能逐步企穩(wěn)回升，而央行盤前對(duì)中小銀行降準(zhǔn)釋放2800億資金，這無疑有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖。中央銀行是支持小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的重要力量。通過對(duì)中小銀行降準(zhǔn)，加大對(duì)于小微企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)的支持，這些企業(yè)的基本面將被進(jìn)一步改善，同時(shí)也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的回升。

　　昨天市場(chǎng)的下跌有恐慌性下跌的成分，主要是受到情緒化的影響。一旦市場(chǎng)的情緒回穩(wěn)，理性對(duì)待，一些績(jī)優(yōu)板塊會(huì)率先反彈。例如像消費(fèi)股、白龍馬股的板塊可能會(huì)率先企穩(wěn)，而代表行情風(fēng)向標(biāo)的券商股，在這波下跌中跌幅較大。一旦券商股開始發(fā)力上漲，也就說明行情開始回升。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)形成了牛市的格局，短期市場(chǎng)的波動(dòng)并沒有影響大局，市場(chǎng)的趨勢(shì)仍然是震蕩上行，這一點(diǎn)建議投資者要樹立信心，堅(jiān)持做好公司的股東。

　　值得注意的是，進(jìn)入到5月份，市場(chǎng)不乏一些積極的因素，我們可以綜合來看。

　　第一，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面已經(jīng)出現(xiàn)了回暖，并且市場(chǎng)預(yù)期不斷改善，積極因素也逐步增多。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.3%。CPI同比上漲1.8%，PPI同比上漲0.2%，處于良性通脹的區(qū)間。這也為央行實(shí)施寬松的貨幣政策提供了比較好的背景。進(jìn)出口的順差值達(dá)到5297億元，比上年同期擴(kuò)大75.2%。

　　現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)回暖的態(tài)勢(shì)來之不易，這來源于我國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的韌性、積極的財(cái)政政策。大幅減稅降費(fèi)以及寬松的貨幣政策帶來的共振更是起到了重要的積極作用。所以在經(jīng)濟(jì)面回暖這個(gè)趨勢(shì)沒有完全確立之前，不能夠過早地進(jìn)行政策的轉(zhuǎn)向，要更加呵護(hù)當(dāng)前的局面。

　　第二，我國(guó)上市公司年報(bào)和一季報(bào)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，特別是一季報(bào)，和去年同期相比，出現(xiàn)了較大幅度的回升。我國(guó)上市公司一季報(bào)的業(yè)績(jī)改善和經(jīng)濟(jì)面的回暖有很大關(guān)系。值得注意的是，根據(jù)年報(bào)披露的情況，我國(guó)現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高，特別是代表藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股的上證50和上證180公司，分紅比例較高，占到了滬市分紅的絕大部分。深市情況與此類似，大量的績(jī)優(yōu)公司選擇現(xiàn)金分紅來回饋投資者，這是一個(gè)非常積極的現(xiàn)象，既體現(xiàn)了公司的盈利能力很強(qiáng)，又體現(xiàn)了公司的社會(huì)責(zé)任感。鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅也是監(jiān)管層這兩年一直積極推動(dòng)的一個(gè)政策。

　　第三，雖然4月份我國(guó)出現(xiàn)了一定的凈流出，但是整體來看，今年依然是大量外資流入A股市場(chǎng)。特別是在A股先后納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)三大國(guó)際指數(shù)體系后，外資對(duì)A股的配置需求在不斷的增加。

　　在上周末，我第四次到美國(guó)奧馬哈參加2019年巴菲特股東大會(huì)。巴菲特和芒格已然堅(jiān)定的看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來，他們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)多，是值得投資的市場(chǎng)。并且進(jìn)一步表示在未來15年將加大對(duì)于中國(guó)股票投資的配置比例。當(dāng)前無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段，還是股市和樓市的周期，都有利于A股市場(chǎng)成為未來十年機(jī)會(huì)最多的市場(chǎng)，股神巴菲特也給出了一個(gè)明確的答案。

　　我一直堅(jiān)持認(rèn)為A股市場(chǎng)的黃金十年周期已經(jīng)開啟，現(xiàn)在正是需要信心和耐心的時(shí)候。所以建議投資者積極的關(guān)注市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。通過堅(jiān)持價(jià)值投資，積極擁抱優(yōu)質(zhì)白龍馬股，做好公司股東來規(guī)避市場(chǎng)的波動(dòng)，穿越牛熊周期，同時(shí)獲得資本的增值。過去三年市場(chǎng)的分化嚴(yán)重，績(jī)優(yōu)白龍馬股出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)，很多白龍馬股的股價(jià)更是創(chuàng)出新高，而績(jī)差股和題材股則不斷被邊緣化。未來的十年也將是分化的十年，所以建議投資者一定要堅(jiān)持價(jià)值投資，實(shí)踐價(jià)值投資，這樣才能真正擁抱A股的黃金十年。