養(yǎng)老金管理老將梁福濤首只公募揭開運(yùn)作面紗

　　日前，基金一季報(bào)披露完畢。首季交出漂亮成績單的基金，揭開了運(yùn)作路徑的面紗。

　　十年養(yǎng)老金管理老將梁福濤加盟凱石基金后管理的首只基金——凱石涵行業(yè)精選混合型基金近日公布了基金一季報(bào)。根據(jù)一季報(bào)，截至一季度末，凱石涵A份額凈值為1.2610元，股票倉位67%。今年以來凈值增長率為25.90%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為22.50%。

　　資料顯示，梁福濤有著16年投研經(jīng)驗(yàn)。在加盟凱石基金之前是位管理大資金的“老將”，曾在興業(yè)證券(601377)、申萬研究所積累研究基礎(chǔ)，此后在長江養(yǎng)老從事投研工作十多年，期間管理的企業(yè)年金產(chǎn)品、養(yǎng)老金產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)委外專戶等均取得了優(yōu)異的累計(jì)投資業(yè)績。穩(wěn)健管理經(jīng)驗(yàn)豐富，深諳寓守于攻之道。在投資風(fēng)格上，追求穩(wěn)健可持續(xù)，偏好價(jià)值成長選股的投資策略。梁福濤有行業(yè)公司、宏觀經(jīng)濟(jì)完整的研究經(jīng)歷，在其選股模型體系中最注重上市公司發(fā)展的可持續(xù)性，具體包括三個(gè)方面：宏觀格局好、核心優(yōu)勢強(qiáng)、增長空間與估值配置。

　　從凱石涵一季報(bào)披露的前十大重倉股來看，梁福濤先生在投資理念、選股邏輯上做到了“知行合一”。在追求穩(wěn)健基礎(chǔ)上超額收益的策略，注重可持續(xù)性的價(jià)值成長選股，重點(diǎn)挖掘了計(jì)算機(jī)、電子、消費(fèi)、金融等行業(yè)中具有核心競爭優(yōu)勢或具有龍頭地位的優(yōu)質(zhì)的個(gè)股。

　　值得一提的是，凱石涵A于2018年10月25日成立，當(dāng)時(shí)A股整體估值處于歷史低位，上證綜指僅為2600點(diǎn)，并于12月下探至2400點(diǎn)。經(jīng)過2018年的大幅調(diào)整，今年一季度A股迎來反彈，其中創(chuàng)業(yè)板、中小板等成長性板塊反彈較好。在起起伏伏的行情中，該基金積極有效做好回撤管理、優(yōu)選行業(yè)公司配置，在2018年四季度的大幅波動和2019年以來的一波急漲急跌行情中，基金表現(xiàn)穩(wěn)定。在去年四季度較好的控制凈值回撤基礎(chǔ)上，今年一季度又實(shí)現(xiàn)了較好的凈值增長，真正為持有人實(shí)現(xiàn)了弱市中控制回撤、強(qiáng)市中有效跟上。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，凱石涵A成立以來凈值增長率為27.69%，在同類可比的683只偏股混合基金中位列1/3。為幫助投資者鎖住收益，凱石涵基金在成立不到半年就進(jìn)行了大手筆分紅，每10份分紅1.8元。

　　對于后市投資機(jī)會，基金經(jīng)理梁福濤表示，堅(jiān)定供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，或推動股市長期震蕩慢牛。短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和物價(jià)上升預(yù)期回升，市場經(jīng)歷一季度總體快速反彈后，轉(zhuǎn)入波動震蕩階段，結(jié)構(gòu)風(fēng)格也加大輪動。估值總體依然處在中性偏低位置，其中截至4月24日，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)滬深300PE（TTM）大約為13.2，低于10年平均值13.67。后續(xù)要密切跟蹤利率低位波動及物價(jià)抬頭等影響市場的重要因素。

　　在后市投資上，將繼續(xù)堅(jiān)持追求穩(wěn)健基礎(chǔ)上超額收益的穩(wěn)健配置策略，堅(jiān)持特色的注重可持續(xù)性的價(jià)值成長選股策略。相對看好穩(wěn)健增長和集中度提升的核心優(yōu)勢資產(chǎn)和逆市景氣、政策支持的核心創(chuàng)新科技。前者包括消費(fèi)、醫(yī)療、制造、服務(wù)核心企業(yè)；后者包括自主創(chuàng)新的5G及應(yīng)用、計(jì)算機(jī)、人工智能、電子制造、新材料新能源等。