養(yǎng)老金管理老將梁福濤首只公募揭開運作面紗

　　日前，基金一季報披露完畢。首季交出漂亮成績單的基金，揭開了運作路徑的面紗。

　　十年養(yǎng)老金管理老將梁福濤加盟凱石基金后管理的首只基金——凱石涵行業(yè)精選混合型基金近日公布了基金一季報。根據一季報，截至一季度末，凱石涵A份額凈值為1.2610元，股票倉位67%。今年以來凈值增長率為25.90%，同期業(yè)績比較基準收益率為22.50%。

　　資料顯示，梁福濤有著16年投研經驗。在加盟凱石基金之前是位管理大資金的“老將”，曾在興業(yè)證券(601377)、申萬研究所積累研究基礎，此后在長江養(yǎng)老從事投研工作十多年，期間管理的企業(yè)年金產品、養(yǎng)老金產品和金融機構委外專戶等均取得了優(yōu)異的累計投資業(yè)績。穩(wěn)健管理經驗豐富，深諳寓守于攻之道。在投資風格上，追求穩(wěn)健可持續(xù)，偏好價值成長選股的投資策略。梁福濤有行業(yè)公司、宏觀經濟完整的研究經歷，在其選股模型體系中最注重上市公司發(fā)展的可持續(xù)性，具體包括三個方面：宏觀格局好、核心優(yōu)勢強、增長空間與估值配置。

　　從凱石涵一季報披露的前十大重倉股來看，梁福濤先生在投資理念、選股邏輯上做到了“知行合一”。在追求穩(wěn)健基礎上超額收益的策略，注重可持續(xù)性的價值成長選股，重點挖掘了計算機、電子、消費、金融等行業(yè)中具有核心競爭優(yōu)勢或具有龍頭地位的優(yōu)質的個股。

　　值得一提的是，凱石涵A于2018年10月25日成立，當時A股整體估值處于歷史低位，上證綜指僅為2600點，并于12月下探至2400點。經過2018年的大幅調整，今年一季度A股迎來反彈，其中創(chuàng)業(yè)板、中小板等成長性板塊反彈較好。在起起伏伏的行情中，該基金積極有效做好回撤管理、優(yōu)選行業(yè)公司配置，在2018年四季度的大幅波動和2019年以來的一波急漲急跌行情中，基金表現穩(wěn)定。在去年四季度較好的控制凈值回撤基礎上，今年一季度又實現了較好的凈值增長，真正為持有人實現了弱市中控制回撤、強市中有效跟上。

　　wind數據顯示，截至4月24日，凱石涵A成立以來凈值增長率為27.69%，在同類可比的683只偏股混合基金中位列1/3。為幫助投資者鎖住收益，凱石涵基金在成立不到半年就進行了大手筆分紅，每10份分紅1.8元。

　　對于后市投資機會，基金經理梁福濤表示，堅定供給側改革實現經濟高質量發(fā)展，或推動股市長期震蕩慢牛。短期經濟企穩(wěn)和物價上升預期回升，市場經歷一季度總體快速反彈后，轉入波動震蕩階段，結構風格也加大輪動。估值總體依然處在中性偏低位置，其中截至4月24日，據wind統(tǒng)計滬深300PE（TTM）大約為13.2，低于10年平均值13.67。后續(xù)要密切跟蹤利率低位波動及物價抬頭等影響市場的重要因素。

　　在后市投資上，將繼續(xù)堅持追求穩(wěn)健基礎上超額收益的穩(wěn)健配置策略，堅持特色的注重可持續(xù)性的價值成長選股策略。相對看好穩(wěn)健增長和集中度提升的核心優(yōu)勢資產和逆市景氣、政策支持的核心創(chuàng)新科技。前者包括消費、醫(yī)療、制造、服務核心企業(yè)；后者包括自主創(chuàng)新的5G及應用、計算機、人工智能、電子制造、新材料新能源等。