楊德龍：為大規(guī)模進(jìn)行股份回購(gòu)上市公司點(diǎn)贊！

　　近期茅臺(tái)(600519)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，站上900元的大關(guān)，顯示了白龍馬股的行情愈演愈烈。市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)分化，一些前期的熱門板塊出現(xiàn)回調(diào)，市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，題材股則出現(xiàn)退潮。

　　過(guò)去三年，我一直建議大家要積極關(guān)注消費(fèi)股，特別是以茅臺(tái)為代表的消費(fèi)白馬股。中國(guó)是世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，擁有世界上最多的人口，消費(fèi)股往往有比較持久的表現(xiàn)。無(wú)論于是受益于消費(fèi)升級(jí)的品牌消費(fèi)品，還是受益于消費(fèi)總量增長(zhǎng)的一般消費(fèi)品，都會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)。 

　　茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)出新高，表明消費(fèi)白馬股依然是受到各路資金的追捧。在消費(fèi)股大漲之后，周期股存在著補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。周期股一般是和經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，根據(jù)中采的數(shù)據(jù)，3月份中國(guó)PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)回到50以上，進(jìn)入到擴(kuò)張區(qū)間，因此周期板塊迎來(lái)盈利上升的機(jī)會(huì)。

　　江蘇鹽城化工園出現(xiàn)爆炸事故，化工園關(guān)停。這涉及到70多家化工企業(yè)，減少了化工行業(yè)的供給，從而有利于化工的其他的個(gè)股�；�工股迎來(lái)漲停潮，帶動(dòng)有色鋼鐵等周期股的上行。

　　在今年1月2日，我提出2019年“十大預(yù)言”，現(xiàn)在已經(jīng)提前得到驗(yàn)證。其中在經(jīng)濟(jì)面，我指出今年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)觸底回升，最晚在年底。從PMI的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年二季度經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)觸底回升。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)從之前的高速增長(zhǎng)階段進(jìn)入到高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，行業(yè)的利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步向行業(yè)龍頭公司轉(zhuǎn)移。龍頭公司從過(guò)去的估值折價(jià)走向估值溢價(jià)，我認(rèn)為優(yōu)質(zhì)龍頭股的股權(quán)是最具有確定性的投資機(jī)會(huì)。從外資這兩年持續(xù)流入的方向來(lái)看，資金也都流入到優(yōu)質(zhì)白龍馬股上。

　　從全球來(lái)看，近期公布的全球基金數(shù)據(jù)持續(xù)向好，而中美貿(mào)易爭(zhēng)端局勢(shì)樂(lè)觀。經(jīng)過(guò)九輪磋商之后，中美之間達(dá)成框架性協(xié)議的可能性越來(lái)越大，這無(wú)疑提振全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。美國(guó)的市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，貿(mào)易談判達(dá)成協(xié)議是美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的勝利，籠罩在影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展上空的烏云將會(huì)散去。

　　美國(guó)勞工部最新公布的非農(nóng)業(yè)人數(shù)也超出預(yù)期。3月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)人數(shù)增加19.6萬(wàn)人，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)測(cè)的17.9萬(wàn)人。雖然特朗普批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)正在拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至建議重啟非常規(guī)量化寬松措施。但是美聯(lián)儲(chǔ)目前的決定是暫停加息還不會(huì)減息，因?yàn)楝F(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有明顯的放緩，不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的決策。

　　回到A股市場(chǎng)上，今年以來(lái)A股市場(chǎng)畫風(fēng)大轉(zhuǎn)，出現(xiàn)放量上漲的走勢(shì)，肯定了我們?cè)谌ツ?0月份提出來(lái)的“棋局明朗，全面加倉(cāng)”的觀點(diǎn)。2019年是一個(gè)慢牛長(zhǎng)牛的起點(diǎn)，市場(chǎng)的成交量也動(dòng)輒上萬(wàn)億的日成交量，呈現(xiàn)出2015年大牛市的盛況。在過(guò)程中券商股無(wú)疑是最受益的。根據(jù)已經(jīng)公布的大券商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其環(huán)比增長(zhǎng)在60%以上；而小中小型券商盈利增長(zhǎng)更是環(huán)比達(dá)到100%以上。在券商業(yè)績(jī)整體回暖的背景之下，券商股的股價(jià)也出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。

　　去年10月份前海開(kāi)源基金全面加倉(cāng)代表“行情風(fēng)向標(biāo)”的券商股，已經(jīng)獲得豐厚的回報(bào)。我相信A股市場(chǎng)的“黃金十年”將會(huì)給國(guó)內(nèi)的證券公司帶來(lái)更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。無(wú)論是龍頭的券商股還是中小券商都有成長(zhǎng)的空間。事實(shí)上中國(guó)的證券公司的凈資產(chǎn)和市值與全球巨頭相比，仍然是比較小的�，F(xiàn)在有大量的場(chǎng)外資金等待入場(chǎng)，包括來(lái)自于樓市的資金、來(lái)自于銀行理財(cái)?shù)仁袌?chǎng)的資金和來(lái)自于從傳統(tǒng)行業(yè)中退出來(lái)的資金，將來(lái)都會(huì)成為股市的援軍。所以我認(rèn)為券商股具有中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

　　今日伊利股份(600887)發(fā)布回購(gòu)方案，公司擬使用自有資金以不超過(guò)35元每股的價(jià)格，回購(gòu)公司A股股份，回購(gòu)數(shù)量不低于1.5億股，且不超過(guò)3.04億股，即不超過(guò)公告發(fā)布日公司總股本的5%。公司公告表示，公司旨在通過(guò)制定股份回購(gòu)計(jì)劃體現(xiàn)公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心，讓投資者對(duì)公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值有更加清醒的認(rèn)識(shí)，提升投資者對(duì)公司的投資信心�；刭�(gòu)?fù)瓿珊�，公司擬將股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有效地將股東利益公司利益和核心團(tuán)隊(duì)利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果按照本次回購(gòu)股份數(shù)量的上限3.04億股，以及回購(gòu)價(jià)格的上限35元每股來(lái)算，公司預(yù)計(jì)使用資金超過(guò)百億。對(duì)于伊利股份的股價(jià)能形成重大的利好。

　　在美國(guó)過(guò)去十年長(zhǎng)牛里面，上市公司回購(gòu)扮演重要的角色。通過(guò)回購(gòu)股份，彰顯上市公司大股東對(duì)于公司未來(lái)的看好，同時(shí)也有利于減少公司的流通股份，提高公司的每股收益，從而有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋很少分紅，往往采取股份回購(gòu)的方式來(lái)回饋投資者。這對(duì)于伯克希爾·哈撒韋的長(zhǎng)期股價(jià)形成堅(jiān)定的支持。國(guó)內(nèi)上市公司的回購(gòu)在近幾年也開(kāi)始逐步增加，特別是績(jī)優(yōu)股。有資本實(shí)力進(jìn)行回購(gòu)的公司，通過(guò)股份回購(gòu)來(lái)提振投資者的信心是一個(gè)非常好的途徑，也是值得肯定和鼓勵(lì)的做法。