南方基金羅文杰：以南方500ETF為抓手，把握成長經濟新機遇

　　3月2日，由華泰證券(601688)和南方基金共同舉辦的“春暖花開，投資大時代機遇”春季投資策略會在南京順利舉行。在本次會議上，華泰證券首席投顧陳慧琴，南方基金指數投資部總經理羅文杰，華泰證券研究所金融首席分析師沈娟為現場與會投資者分享了2019年的宏觀策略與投資觀點。

　　華泰證券首席投顧陳慧琴在《春季行情如何演繹》的主題演講中指出，政策決定了2019年A股市場的節(jié)奏，政策加碼預期在上升。需要注意的是，當前政策底清晰可見，真正的市場底還需要時間來消化。市場估值處于歷史極值區(qū)域，看好2019成長股投資機會。

　　談及金融行業(yè)新年投資策略，沈娟表示，當前市場環(huán)境回暖，行業(yè)探尋高階轉型，而券商是制度踐行者和受益者，變革驅動投行高階轉型。同時，在市場流動性寬松下，保險板塊的估值修復有望持續(xù)。此外，在銀行投資策略上，看好資本充裕，零售轉型領先的銀行。

　　南方基金指數投資部總經理羅文杰發(fā)表了《成長之美，從“新”出發(fā) ——2019指數化投資新機遇》的主題演講。她表示在2019年，中證500指數正面臨著諸多發(fā)展新機遇，長期投資價值顯示。2018年以來，A股ETF逆市增長，南方基金傾力打造南方中證500ETF，力爭成為投資者挖掘新經濟紅利的投資利器。

　　中證500指數2019迎來新機遇

　　豬年春節(jié)后，A股市場持續(xù)回暖。站在春季行情風口，作為新經濟成長代表的中證500在2019年將有哪些新機遇？羅文杰做了如下解析。

　　羅文杰表示，回顧過往，在歷史衰退期，中證500走勢與宏觀政策息息相關。2012年起，GDP增速創(chuàng)新低，PMI跌破50%，經濟面臨明顯衰退壓力。央行通過不斷調整貨幣政策釋放流動性，疊加2013-2015年并購重組熱潮，市場風險偏好提升，中證500表現顯著優(yōu)于大盤。以2015年為例，全年中證500收益率攀升至43.12%，比上證50高49%。

　　進入2019年，經濟下行壓力不減，經濟增長步伐將繼續(xù)放緩。同時，全面降準號角吹響，并購重組政策逐漸放松，科創(chuàng)板推出在即，中小市值企業(yè)或將釋放較大成長彈性。對此，羅文杰表示，相似的政策利好驅動下，成長新經濟碰撞發(fā)展新機遇，500指數有望在新一輪放緩區(qū)間重筑歷史優(yōu)勢行情。

　　在指數編制上，中證500指數的行業(yè)分布齊全，覆蓋面廣，權重分散。多為新經濟行業(yè)細分龍頭，成長屬性突出，其中有近半數為民營企業(yè)，占指數權重44%。羅文杰認為，隨著國家對民營企業(yè)扶持政策的進一步落實，中證500在2019年將有望受益。

　　在估值方面，中證500指數當前市凈率僅為1.86，處于歷史分位P6以下，處于指數發(fā)布以來的歷史低位。羅文杰指出，中證500指數歷史收益位居前列，近年來業(yè)績穩(wěn)定上漲，指數被嚴重低估，具有較高的安全邊際。自2016以來中證500凈利潤持續(xù)增長，估值不斷下調，性價比凸顯。

　　同時，中證500指數是目前市場上唯一的中盤股指期貨標的。指數的高成長性、高彈性帶來更高基差波幅，應用場景多樣，成為投資者期現套利的優(yōu)選。此外，羅文杰表示中證500的日均換手率低，是目前受冷落的主流指數，進行配置或有類似“冷門股效應”的額外收益。

　　南方500ETF：新經濟紅利投資利器

　　在中美貿易摩擦等因素影響下，2018年的A股市場震蕩磨底，而ETF受到資金追捧，大量投資者通過ETF配置A股。究其原因，羅文杰表示，ETF基金跟蹤誤差低；同時有做市商支持，流動性充足，因而成為眾多投資者青睞的品種。

　　“其中，不少機構、個人借道南方中證500ETF布局成長新經濟，使其總規(guī)模逆勢增長。Wind數據顯示，截至2019年2月25日，南方中證500ETF的份額增速達189%，累計資金凈流入274億元，位居全市場股票ETF之首�！彼�補充道。

　　值得一提的是，南方中證500ETF之所以受到投資者青睞，還源于其優(yōu)異的業(yè)績表現。截至1018年12月31日，自2013年建倉以來，南方中證500ETF跟蹤誤差僅為0.47%，在同類產品中排名第一；其累計收益率為16.23%，累計正偏為7.72%，均在同時期成立的同類產品中排名第一。