博時(shí)基金魏鳳春：三大股指均收漲超5% 后市看好優(yōu)質(zhì)基本面?zhèn)�股

　　上周，全球股市持續(xù)普遍上漲，新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)略好。美聯(lián)儲(chǔ)公布上月會(huì)議紀(jì)要，中美貿(mào)易談判進(jìn)展積極，美股繼續(xù)上漲，但漲幅不及歐日。因國內(nèi)社融數(shù)據(jù)改善、市場(chǎng)情緒維持樂觀，A股港股持續(xù)大幅反彈。股債分化，利率債略有調(diào)整。商品方面，對(duì)歐佩克減產(chǎn)和中美貿(mào)易談判的樂觀預(yù)期，繼續(xù)推動(dòng)油價(jià)上漲，基本金屬受中國金融數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)普遍上漲，國內(nèi)黑色系價(jià)格反彈，農(nóng)產(chǎn)品(000061)漲跌分化。美元指數(shù)因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要超預(yù)期轉(zhuǎn)鴿而小幅回落，黃金受此支撐略有上漲，人民幣升值明顯。

　　今日，A股三大股指均收漲超5%，上證綜指創(chuàng)2015年7月以來最大日漲幅，滬深兩市成交額突破10000億元，刷新2015年12月以來新高，逾300股漲停。截至收盤，上證綜指收漲5.60%站上2900點(diǎn)，深證成指漲5.59%站上9000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲5.50%報(bào)1536.37點(diǎn)。對(duì)此，我們認(rèn)為，短期A股市場(chǎng)情緒較為亢奮，今天從成交額和漲幅來看已達(dá)到較高位置。需要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)A股的短期影響，主要包括2月末MSCI或宣布A股納入權(quán)重調(diào)整公告，謹(jǐn)防此后外資流入節(jié)奏的變化，中美貿(mào)易談判和兩會(huì)也會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生擾動(dòng)，但對(duì)于后市來說我們還是維持相對(duì)積極，認(rèn)為短期調(diào)整之后，A股里面的有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)個(gè)股和板塊還會(huì)有進(jìn)一步走出更大行情的機(jī)會(huì)。綜合來看，A股后續(xù)的指數(shù)空間受風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響較大，結(jié)構(gòu)相對(duì)偏金融與科技。

　　港股方面，內(nèi)外部市場(chǎng)均無明顯抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好的事件，人民幣貶值預(yù)期扭轉(zhuǎn)，海內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)主要央行的貨幣寬松也抱有預(yù)期�？傮w看，港股市場(chǎng)情緒將維持積極，但對(duì)政策利好的反應(yīng)或不及A股。結(jié)構(gòu)方面或國企指數(shù)相對(duì)占優(yōu)。

　　債券方面，國內(nèi)外流動(dòng)性均維持寬松，但國內(nèi)1月社融和信貸超預(yù)期增長，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著上升，這對(duì)債市有所壓制，預(yù)計(jì)利率債或在1-2月內(nèi)窄幅震蕩調(diào)整。結(jié)構(gòu)建議考慮以中高等級(jí)信用債和可轉(zhuǎn)債為主。

　　原油方面，因全球增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱，原油的需求方面存在隱憂。而在供給方面，盡管OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率較高，但國際形勢(shì)或仍為供給帶來不確定。預(yù)計(jì)油價(jià)或窄幅震蕩。

　　黃金方面，市場(chǎng)對(duì)歐美央行有寬松預(yù)期，這對(duì)金價(jià)有所支撐，但另一方面，美歐經(jīng)濟(jì)基本面差距并未縮窄，美元指數(shù)依然具備走強(qiáng)可能，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)的寬松預(yù)期，但實(shí)際的寬松可能要到年底，這或?qū)⒁种平饍r(jià)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)金價(jià)短期上行空間或有限。