招商基金：A股估值仍處于相對低位 短期仍可繼續(xù)持股待漲

　　【招商基金市場異動點評】

　　今日兩市繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勢單邊上行的態(tài)勢，上證綜指收漲近2%強(qiáng)勢收復(fù)2800點，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.1%，兩市成交額較昨日繼續(xù)放大。板塊呈現(xiàn)普漲，券商板塊集體漲停，通信、計算機(jī)等漲幅居前。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大漲主要受到利好預(yù)期持續(xù)發(fā)酵以及賺錢效應(yīng)下場外資金逐步進(jìn)場的影響。一方面，中美貿(mào)易談判結(jié)果宣布在即，兩方有望達(dá)成諒解備忘錄這一階段性重要成果，同時MSCI指數(shù)有較大可能將A股納入因此從5%提升至20%，兩會期間逆周期調(diào)控政策也有望進(jìn)一步落地，諸多利好因素持續(xù)發(fā)酵下市場的風(fēng)險偏好持續(xù)抬升。另一方面，市場的賺錢效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，增量資金持續(xù)流入，以陸股通為代表的北上資金連續(xù)17個交易日流入，北上資金年內(nèi)累計流入已超1000億元；兩融余額2月以來也出現(xiàn)了大幅增加。

　　招商基金對于后續(xù)大勢研判：市場處于強(qiáng)勢上漲階段，A股估值仍處于相對低位，短期仍可繼續(xù)持股待漲。一方面，央行四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示貨幣政策的寬松取向不變，銀行間市場利率和企業(yè)貸款利率均繼續(xù)下行。另一方面，MSCI指數(shù)可能納入A股以及中美貿(mào)易戰(zhàn)得以緩和均可能繼續(xù)抬升市場的風(fēng)險偏好，在增量資金持續(xù)流入的情況下，仍可對本輪行情的高度高看一線。下一階段可能的風(fēng)險主要來自于市場預(yù)期逐漸抬高后被證偽的風(fēng)險，包括對于中美貿(mào)易談判以及一季報業(yè)績可能不及預(yù)期。板塊上，繼續(xù)關(guān)注成長股反彈，同時關(guān)注受益于政策持續(xù)加碼的新基建板塊（包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等）以及受益監(jiān)管政策放松的券商信托。（投資須謹(jǐn)慎）