融通基金鄒曦：A股或將真正進入“慢�！睜顟B(tài)

　　步入2019年，A股市場迎來了“開門紅”。截至2月12日，上證指數(shù)上漲7.14%，深證成指上漲10.64%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.54%。不少基金獲得不俗的業(yè)績回報，據(jù)WIND統(tǒng)計，年內以來截至2月12日，融通基金旗下8只是基金收益率超過10%。具體來看，主動管理的權益投資基金中，融通國企改革新機遇、融通中國風1號、融通行業(yè)景氣(161606)年內收益分別為12.23%、11.85%、11.12%，均跑贏同期業(yè)績比較基準的5.00%、5.60%、7.59%。被動指數(shù)基金中，融通深證100指數(shù)(161604)基金、融通中證全指證券、融通巨潮指數(shù)基金、融通深證成指、融通中證人工智能主題5只基金年內收益也均超過了10%。

　　展望后市，融通基金權益投資總監(jiān)、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦對2019年市場相對樂觀，他判斷，從短期經(jīng)濟周期的角度來看，中國經(jīng)濟從數(shù)據(jù)上來說大概率將在2019年1季度形成本輪周期的低點，之后將略微回升保持平穩(wěn)，體現(xiàn)出較強的韌性；中期來看，新型基建還有空間，基于獨特的有計劃的市場經(jīng)濟體制，可以預見中國政府將在軌道交通、通信和新能源基礎設施、環(huán)保等投資領域發(fā)力，做好能帶來消費的投資和新興產業(yè)的基礎設施投資，從而有助于發(fā)揮中國現(xiàn)階段具有的比較優(yōu)勢：消費紅利和工程師紅利，達到“短期逆經(jīng)濟周期穩(wěn)增長，長期順產業(yè)周期培育新增長動力”的效果；長期來看，目前來看，堅持市場化和開放的方向，把“摸著石頭過河”與頂層設計結合起來，已經(jīng)成為從上到下的普遍認識。減稅降費放松管制，促進民營經(jīng)濟的發(fā)展；清理隱性債務，“開正門堵歪門”，規(guī)范地方政府財稅體制；破除所有制歧視，合理規(guī)范影子銀行，疏通融資渠道。這些方向都已經(jīng)明確而且已經(jīng)開始推進。我們相信，體制改革的推進會更加順暢，我們永遠不要低估找對了方向的“有形的手”的力量。

　　基于此，融通基金權益投資總監(jiān)鄒曦認為，投融資體制效率提升，市場在資源配置中發(fā)揮更大的作用，為牛市的啟動奠定堅實的基礎。A股市場正在確認市場底部的有效性，隨后市場可能溫和震蕩上行，由于我們經(jīng)濟增長的動力已經(jīng)切換為更為平緩而且受到抑制的消費升級和技術進步，強力的逆周期刺激政策在未來很難出現(xiàn)，導致經(jīng)濟很難進入強勁增長狀態(tài)，因此市場走勢將更為平緩，A股歷史上“牛短熊長”的格局可能發(fā)生改變，A股或將真正進入“慢牛”狀態(tài)。當然，由于經(jīng)濟體制改革推進過程肯定會有所曲折，將影響市場預期，導致A股市場出現(xiàn)一定幅度的波動，但是隨著改革進程的推進風險偏好會逐步提升，逐步抬高市場中樞。