一鍵投資中國經(jīng)濟(jì)核心資產(chǎn)

　　2018年，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了去杠桿、貿(mào)易沖突等多重因素影響；2019年，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，轉(zhuǎn)型期難度較大，但是會帶來巨大的商業(yè)機(jī)會和動力。在全球流動性收縮、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，中國仍是未來發(fā)展最好的國家之一，做多中國核心資產(chǎn)是當(dāng)前投資的有利選擇。

　　那么，怎樣投資中國核心資產(chǎn)？大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟認(rèn)為，隨著內(nèi)地和香港市場的聯(lián)接更緊密，全面投資滬深港的藍(lán)籌股票才是全面投資于中國經(jīng)濟(jì)。

　　于2014年12月15日正式發(fā)布的中華滬深港300指數(shù)就是一只能夠真正全面表征滬深港三地經(jīng)濟(jì)的廣譜代表性指數(shù)。因其較高的投資價值，該指數(shù)被業(yè)內(nèi)稱為中國的“漂亮300”。

　　覆蓋A +H市場大量優(yōu)質(zhì)股票，具備較好市場代表性

　　海通證券(600837,股吧)報告分析說，中華滬深港300指數(shù)橫跨滬深港市場，同時涵蓋了滬市、深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、港股，具備良好的市場代表性。

　　中華滬深港300指數(shù)選取的滬港深三地市值前100名股票均為大盤藍(lán)籌股，其成分股在A股及港股5900只股票中占比5%。而截至2018年12月31日，中華滬深港300指數(shù)成份股的總市值達(dá)到51.58萬億元，自由流通市值為39.74萬億元，分別占港股及A股市場的54%及57%。此外，該指數(shù)覆蓋了市場中大量高利潤、高分紅的股票。截至2018年12月31日，中華滬深港300指數(shù)成份股公司凈利潤（TTM）達(dá)到5.42萬億元，占整個市場的70%；指數(shù)成份股的分紅金額為1.31萬億元，占整個市場的70%。

　　也就是說，該指數(shù)選取的股票以僅占A+H股市場5%的數(shù)量，獨占兩市總市值、自由流通市值的半壁江山，而凈利潤及分紅達(dá)兩市七成，這些優(yōu)質(zhì)股票具備較好的市場代表性。

　　行業(yè)覆蓋全面，金融占比較高

　　中華滬深港300指數(shù)在行業(yè)分布上非常全面，其最新成份股覆蓋了全部29個中信一級行業(yè)。從各個行業(yè)權(quán)重占比分布來看，截至2018年12月31日，中華滬深港300指數(shù)權(quán)重前五大的行業(yè)分別為銀行、非銀行金融、計算機(jī)、房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)，分別占25.69%、15.65%、10.16%、8.08%、4.89%，占比總計為64.47%，行業(yè)分布偏重金融，其他行業(yè)較為平均。

　　值得注意的是，A股主流代表指數(shù)前五大行業(yè)分別為銀行、非銀行金融、食品飲料、醫(yī)藥、家電，因此，兩者在行業(yè)配置上具有一定的相似性。但從成分股來看，兩只指數(shù)存在顯著差異。以金融行業(yè)為例，海通證券報告分析顯示，截至2018年12月31日，中華滬深港300在金融行業(yè)權(quán)重前十的成分股中，港股占據(jù)了7席，權(quán)重合計為20.18%，A股股票僅有3只，分別是中國平安(601318,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)，權(quán)重分別為3.21%、1.37%、0.99%，而這3只股票在滬深300指數(shù)中的權(quán)重分別為6.47%、2.77%、1.98%。

　　指數(shù)歷史收益、風(fēng)險指標(biāo)均表現(xiàn)良好

　　過去10年資本市場歷經(jīng)市場牛熊變遷。海通證券報告指出，若以中華滬深港300的基日——2008年12月31日為基準(zhǔn)日計算，截至2018年12月31日，中華滬深港300指數(shù)的累計收益率為93.52%，年化收益率為6.82%，表現(xiàn)優(yōu)于市場上的主要代表指數(shù)。

　　另外，海通證券將上述指數(shù)的波動率和風(fēng)險調(diào)整后收益指標(biāo)進(jìn)行了比較分析。發(fā)行中華滬深港300指數(shù)的年化波動率為18.73%，與上證50、中證100、滬深300、中證800以及恒生指數(shù)相比波動率最低。同時，指數(shù)的最大回撤為38.24%，僅小幅高于恒生指數(shù)的35.59%，回撤幅度在可比指數(shù)中由低到高排在第2位，說明其風(fēng)險相對偏低。此外，從風(fēng)險調(diào)整后收益來看，中華滬深港300的年化夏普比值為0.28，在可比指數(shù)中由高到低排在第一位，說明指數(shù)具備較高的投資效率。

　　綜合來看，中華滬港深300指數(shù)具備A股及港股市場代表性，行業(yè)覆蓋全面，歷史收益指標(biāo)、風(fēng)險指標(biāo)均表現(xiàn)良好，并且具備較高投資效率。作為高盈利、高分紅的新價值投資代表，中國的“漂亮300”指數(shù)有望在股市震蕩的過程中走出漂亮表現(xiàn)。