楊德龍：2018年經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布 春季行情漸入佳境

　　今天滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢，逐步從底部回升，成功站上2600點整數(shù)關口，春季攻勢漸入佳境。從大盤探到2440點的底部之后，市場的長期資金就出現(xiàn)不斷入場的走勢，春季行情開始拉開序幕�？紤]到影響市場的一些利空因素正在邊際改善，而經(jīng)濟面在出臺眾多政策利好的刺激之下，有望在2019年完成觸底企穩(wěn)。

　　今天2018年的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步揭曉，投資者對于不確定性的擔憂在逐步消除。而美股在近期收出了11連陽，上周五更是大幅上漲，提高全球資本市場的風險偏好。今天5G概念股再次走強，各大指數(shù)紛紛走高，充電樁、白酒等板塊大漲，帶動整個指數(shù)的回升，滬指重回2600點整數(shù)關口，市場做多熱情開始增加。

　　今年1月2日第一個交易日我提出2019年十大預言，我認為在經(jīng)濟有下行壓力的背景之下，央行將采取寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟，保持流動性合理充裕。今年1月份央行已經(jīng)通過全面降準一個百分點以及逆回購向市場釋放1.5萬億的流動性，對于市場的走強起到很大的推動作用。另一方面，對于財政政策我預計今年會采取大幅減稅降費以及加大基建投資兩個法寶來刺激經(jīng)濟回升。去年減稅降費的金額高達1.3萬億，今年可能會進一步增加，甚至有可能達到1.8萬億到2萬億左右，無疑會大大增強我國企業(yè)的盈利能力，幫助企業(yè)渡過難關。而財政部相關負責人在之前表示，將督促1.3萬億地方專項債券的發(fā)行，為地方政府提供更多增量資金，有利于提高投資增速，從而提振經(jīng)濟增長速度，防止經(jīng)濟增速出現(xiàn)較快的下滑。

　　今天統(tǒng)計局公布了2018年經(jīng)濟數(shù)據(jù)。2018年我國GDP同比增長6.6%，首次突破90萬億元，顯示出經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，與世界第一大經(jīng)濟體美國的GDP差距進一步縮小。分季度來看，四個季度的增速分別是6.8%,6.7%,6.5%和6.4%，呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢，但是整體上保持平穩(wěn)。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)同比增長3.5%，第二產(chǎn)業(yè)同比增長5.8%，第三產(chǎn)業(yè)同比增長7.6%，很明顯經(jīng)濟結構在繼續(xù)調整，第三產(chǎn)業(yè)服務業(yè)對GDP的貢獻超過了第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)，并且呈現(xiàn)出更高的增速。2018年工業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)，增速達到6.2%，企業(yè)的利潤向頭部靠攏，央企的收入和利潤創(chuàng)出新高，顯示出較強的競爭力。服務業(yè)快速發(fā)展，持續(xù)處于景氣區(qū)間，全年社會消費品零售總額達到38萬億元以上，比上年增長9%，保持較快增長，成為全球最大的消費市場。

　　2018年我國固定資產(chǎn)投資增長5.9%，增速比前三個季度加快0.5個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長12.9%，比上年加快1.1個百分點，第二產(chǎn)業(yè)投資增長6.2%，加快三個百分點，第三產(chǎn)業(yè)投資增長5.5%，固定資產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)增長。進出口方面，我國2018年進出口總額創(chuàng)歷史新高，貿(mào)易結構不斷優(yōu)化，全年進出口總額超過30.5萬億元，比上年增長9.7%，貿(mào)易總量首次超過30萬億元，創(chuàng)出歷史新高。從結構來看更加優(yōu)化，進出口穩(wěn)中向好的目標得到了實現(xiàn)。我國對主要貿(mào)易伙伴的進出口全面增長，對歐盟、美國、東盟進出口分別增長7.9%，5.7%和11.2％，對一帶一路沿線國家進出口增勢良好。雖然受到貿(mào)易摩擦的影響，但是我國2018年在貿(mào)易上依然取得較好的成績，體現(xiàn)出我國在貿(mào)易上的優(yōu)勢。

　　2018年我國居民消費價格比上年上漲2.1%，處于溫和上漲區(qū)間，低于3%左右的預期目標，既沒有陷入通脹，也沒有陷入通縮，呈現(xiàn)出溫和上漲的狀態(tài)。PPI比上年上漲3.5%，漲幅比上年回落2.8個百分點。就業(yè)方面，去年我國就業(yè)形勢整體保持穩(wěn)定，居民收入消費穩(wěn)定增長，其中農(nóng)村居民收支增速快于城鎮(zhèn)。去年全國居民人均可支配收入28228元，比上年名義增長8.7%，扣除價格因素實際增長6.5%，快于人均GDP增速，與我國經(jīng)濟增長基本同步。結構方面，三去一降一補重點任務扎實推進，供給側結構性改革進一步深化，經(jīng)濟轉型升級態(tài)勢持續(xù)。

　　整體來看，2018年我國經(jīng)濟增速保持平穩(wěn)增長，完成了年初預定的目標，但經(jīng)濟有一定的下行壓力。為了防止2019年經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑，財政部、央行、國稅總局等多個部門聯(lián)合出臺一系列的穩(wěn)增長政策，將逐步落地實施，有效防止我國經(jīng)濟增速出現(xiàn)較大幅度下滑，穩(wěn)定經(jīng)濟增速。穩(wěn)增長最核心的就是穩(wěn)預期，通過大幅減稅降費讓利于民，從實質上支持更多優(yōu)質企業(yè)的發(fā)展，相比于通過降低企業(yè)的融資成本來支持企業(yè)發(fā)展，減稅降費將起到更好的效果，因為只有好的企業(yè)有盈利的企業(yè)才會交稅，通過減費降稅，可以鼓勵扶持優(yōu)質企業(yè)，而降低全社會的融資成本，可以提高整個經(jīng)濟體中所有企業(yè)的發(fā)展，但是也會鼓勵一部分企業(yè)加大杠桿，不利于去杠桿的實施。

　　所以今年財政政策方面大幅減稅降費是首選措施，其次貨幣政策方面，從寬貨幣到寬信用，打通資金到達企業(yè)的最后一公里，從根本上降低中小企業(yè)融資難和融資貴的問題，支持中小企業(yè)的發(fā)展，從而有利于提高我國經(jīng)濟增速。在整體經(jīng)濟增速企穩(wěn)的情況之下，投資者的信心必然會得到有效提升，從而有利于A股市場出現(xiàn)恢復性上漲。