楊德龍：2018年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布 春季行情漸入佳境

　　今天滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)，逐步從底部回升，成功站上2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，春季攻勢(shì)漸入佳境。從大盤(pán)探到2440點(diǎn)的底部之后，市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金就出現(xiàn)不斷入場(chǎng)的走勢(shì)，春季行情開(kāi)始拉開(kāi)序幕�？紤]到影響市場(chǎng)的一些利空因素正在邊際改善，而經(jīng)濟(jì)面在出臺(tái)眾多政策利好的刺激之下，有望在2019年完成觸底企穩(wěn)。

　　今天2018年的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步揭曉，投資者對(duì)于不確定性的擔(dān)憂在逐步消除。而美股在近期收出了11連陽(yáng)，上周五更是大幅上漲，提高全球資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。今天5G概念股再次走強(qiáng)，各大指數(shù)紛紛走高，充電樁、白酒等板塊大漲，帶動(dòng)整個(gè)指數(shù)的回升，滬指重回2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)做多熱情開(kāi)始增加。

　　今年1月2日第一個(gè)交易日我提出2019年十大預(yù)言，我認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)有下行壓力的背景之下，央行將采取寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，保持流動(dòng)性合理充裕。今年1月份央行已經(jīng)通過(guò)全面降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)以及逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放1.5萬(wàn)億的流動(dòng)性，對(duì)于市場(chǎng)的走強(qiáng)起到很大的推動(dòng)作用。另一方面，對(duì)于財(cái)政政策我預(yù)計(jì)今年會(huì)采取大幅減稅降費(fèi)以及加大基建投資兩個(gè)法寶來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)回升。去年減稅降費(fèi)的金額高達(dá)1.3萬(wàn)億，今年可能會(huì)進(jìn)一步增加，甚至有可能達(dá)到1.8萬(wàn)億到2萬(wàn)億左右，無(wú)疑會(huì)大大增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的盈利能力，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。而財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人在之前表示，將督促1.3萬(wàn)億地方專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行，為地方政府提供更多增量資金，有利于提高投資增速，從而提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，防止經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)較快的下滑。

　　今天統(tǒng)計(jì)局公布了2018年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。2018年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.6%，首次突破90萬(wàn)億元，顯示出經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，與世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)的GDP差距進(jìn)一步縮小。分季度來(lái)看，四個(gè)季度的增速分別是6.8%,6.7%,6.5%和6.4%，呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)，但是整體上保持平穩(wěn)。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)3.5%，第二產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)5.8%，第三產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)7.6%，很明顯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在繼續(xù)調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)了第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)，并且呈現(xiàn)出更高的增速。2018年工業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)，增速達(dá)到6.2%，企業(yè)的利潤(rùn)向頭部靠攏，央企的收入和利潤(rùn)創(chuàng)出新高，顯示出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，持續(xù)處于景氣區(qū)間，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到38萬(wàn)億元以上，比上年增長(zhǎng)9%，保持較快增長(zhǎng)，成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)。

　　2018年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.9%，增速比前三個(gè)季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)12.9%，比上年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)6.2%，加快三個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)5.5%，固定資產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。進(jìn)出口方面，我國(guó)2018年進(jìn)出口總額創(chuàng)歷史新高，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，全年進(jìn)出口總額超過(guò)30.5萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)9.7%，貿(mào)易總量首次超過(guò)30萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高。從結(jié)構(gòu)來(lái)看更加優(yōu)化，進(jìn)出口穩(wěn)中向好的目標(biāo)得到了實(shí)現(xiàn)。我國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口全面增長(zhǎng)，對(duì)歐盟、美國(guó)、東盟進(jìn)出口分別增長(zhǎng)7.9%，5.7%和11.2％，對(duì)一帶一路沿線國(guó)家進(jìn)出口增勢(shì)良好。雖然受到貿(mào)易摩擦的影響，但是我國(guó)2018年在貿(mào)易上依然取得較好的成績(jī)，體現(xiàn)出我國(guó)在貿(mào)易上的優(yōu)勢(shì)。

　　2018年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲2.1%，處于溫和上漲區(qū)間，低于3%左右的預(yù)期目標(biāo)，既沒(méi)有陷入通脹，也沒(méi)有陷入通縮，呈現(xiàn)出溫和上漲的狀態(tài)。PPI比上年上漲3.5%，漲幅比上年回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)方面，去年我國(guó)就業(yè)形勢(shì)整體保持穩(wěn)定，居民收入消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中農(nóng)村居民收支增速快于城鎮(zhèn)。去年全國(guó)居民人均可支配收入28228元，比上年名義增長(zhǎng)8.7%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.5%，快于人均GDP增速，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本同步。結(jié)構(gòu)方面，三去一降一補(bǔ)重點(diǎn)任務(wù)扎實(shí)推進(jìn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢(shì)持續(xù)。

　　整體來(lái)看，2018年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，完成了年初預(yù)定的目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)有一定的下行壓力。為了防止2019年經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑，財(cái)政部、央行、國(guó)稅總局等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，將逐步落地實(shí)施，有效防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)較大幅度下滑，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。穩(wěn)增長(zhǎng)最核心的就是穩(wěn)預(yù)期，通過(guò)大幅減稅降費(fèi)讓利于民，從實(shí)質(zhì)上支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展，相比于通過(guò)降低企業(yè)的融資成本來(lái)支持企業(yè)發(fā)展，減稅降費(fèi)將起到更好的效果，因?yàn)橹挥泻玫钠髽I(yè)有盈利的企業(yè)才會(huì)交稅，通過(guò)減費(fèi)降稅，可以鼓勵(lì)扶持優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而降低全社會(huì)的融資成本，可以提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中所有企業(yè)的發(fā)展，但是也會(huì)鼓勵(lì)一部分企業(yè)加大杠桿，不利于去杠桿的實(shí)施。

　　所以今年財(cái)政政策方面大幅減稅降費(fèi)是首選措施，其次貨幣政策方面，從寬貨幣到寬信用，打通資金到達(dá)企業(yè)的最后一公里，從根本上降低中小企業(yè)融資難和融資貴的問(wèn)題，支持中小企業(yè)的發(fā)展，從而有利于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。在整體經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)的情況之下，投資者的信心必然會(huì)得到有效提升，從而有利于A股市場(chǎng)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。