一提前規(guī)劃：基金理財成功的終極奧秘

家庭資產(chǎn)管理方式與投資目標差異比較 數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

    在問卷中筆者提了5個問題，但是真正揭示出奧秘的是第一和第二個問題。這兩個問題主要關(guān)于投資目標和家庭財產(chǎn)管理方式。從調(diào)查結(jié)果看，單身自己管理、已婚合并賬戶和已婚獨立賬戶管理資產(chǎn)的投資者，在投資目標方面存在非常大的差異：

    調(diào)查顯示，已婚各自獨立管理資產(chǎn)的投資者的投資目標集中于資產(chǎn)增值和資產(chǎn)保值，并且集中過的程度顯著高于已婚合并賬戶共同管理和單身兩個組別的投資者。而對于養(yǎng)老、為子女存錢，買房等具體的目標，已婚獨立管理資產(chǎn)的投資者選擇相對較少。

    已婚合并賬戶共同管理的投資者，雖然同樣比較關(guān)注資產(chǎn)增值，但是養(yǎng)老、為子女存錢這樣具體的投資目標，顯然更為突出。

    單身投資者比較突出的投資目標是，攢錢買房和練手，顯然三十歲以內(nèi)的年輕人比較集中。

    深層揭秘：真正的差異在于對未來的規(guī)劃

    乍一看這種差異只是不同類型的投資者在目標選擇方面存在差異，但是深層來看這種差異來源于不同組別的投資者對于未來的規(guī)劃不同。

    筆者在設(shè)計這個第一個關(guān)于投資目標的問題的時候，故意設(shè)置了兩個不同類型的問題，分別是務(wù)虛的目標，如資產(chǎn)增值、資產(chǎn)保值、以小博大，和務(wù)實的目標，如養(yǎng)老、買房、為子女攢錢等。務(wù)虛的目標無法量化，甚至可以說所有的務(wù)實的目標都可以涵蓋在務(wù)虛的目標下，從另一個角度看，務(wù)虛的目標可以說是沒有明確目標，因為沒有辦法為資產(chǎn)增值或者保值設(shè)定一個明確的標準，所以也就無從談到達標了。務(wù)實的目標則不僅可以量化，而且有準確的時間期限，比如養(yǎng)老可以用預(yù)期的消費水平乘以預(yù)期退休后的生存年限即可得到，買房或者為子女攢錢也是有數(shù)的，而具體需要將投資轉(zhuǎn)換為消費的時間也是非常確定的。

    務(wù)虛的目標和務(wù)實的目標，反應(yīng)的深層意義是投資者對于投資的規(guī)劃能力，選擇務(wù)虛目標說明投資者對于未來的投資缺乏明確規(guī)劃，選擇務(wù)實的目標說明投資者對于未來有明確的規(guī)劃。從調(diào)查的結(jié)果看，已婚并且合并賬戶管理的家庭在的平均投資規(guī)劃能力更強，其次為未婚者，已婚獨立管理的家庭的平均投資規(guī)劃能力最弱。

    《禮記·中庸》有云：“凡事豫則立，不豫則廢。言前定則不跲，事前定則不困，行前定則不疚，道前定則不窮�！被�金理財也是同樣的道理，有計劃的投資者在理財中更容易因為堅持計劃而取得成功，而沒有計劃的投資者往往在投資中過于隨心所欲，難以平衡風(fēng)險與收益，難以取得理想的理財結(jié)果。從這次調(diào)查的結(jié)果也可以印證出幾千年前的經(jīng)典讀物的預(yù)見性。

    實證結(jié)果：有長遠規(guī)劃的家庭財務(wù)狀況明顯好于缺乏規(guī)劃的家庭

家庭資產(chǎn)管理方式與收支狀況比較 數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

    從財務(wù)的角度講，支出占收入的比率越低，該經(jīng)濟體的財務(wù)狀況越穩(wěn)定，財務(wù)評價水平越高。由于是大樣本數(shù)據(jù)，我們可以認為不論是已婚合并賬戶共同管理的家庭，還是已婚各自獨立管理的家庭，其平均收入是相同的，已婚合并賬戶共同管理的家庭支出占收入50%以內(nèi)的家庭數(shù)量占比達到90.5%，而已婚各自獨立管理的支出占收入50%以內(nèi)的家庭數(shù)量占比為63.3%，二者差距得到27.2%，可以說非常明顯。甚至單身的投資者，盡管平均年齡和收入能力較弱，但支出占收入50%以內(nèi)的用戶數(shù)也達到了75%，也好于已婚各自獨立管理的用戶。

    導(dǎo)致這一差異的主要原因可以歸結(jié)為，夫妻共同管理家庭資產(chǎn)的投資者和單身的投資者，平均而言對未來的規(guī)劃更明確，因此會花更多的精力去研究和管理自己的消費和投資，以確�？梢赃_到他們既定的目標。而夫妻各自獨立管理資產(chǎn)的家庭，超過40%的投資者的投資目標設(shè)定為資產(chǎn)保值，一定程度反映出此類家庭的缺乏安全感的潛在問題，因此夫妻難以制定統(tǒng)一的目標，從而難以為了實現(xiàn)而進行必要的規(guī)劃和行動。所謂家和萬事興，在理財?shù)慕嵌仁怯衅涿鞔_的經(jīng)濟學(xué)意義的。

    基金理財?shù)闹聞倜卦E——對未來做好規(guī)劃

    其實基金理財?shù)闹苿倜卦E并不復(fù)雜，不需為了投資基金就去修四年金融學(xué)，只要學(xué)會對未來做好規(guī)劃就可以了，實際上很多學(xué)過金融學(xué)的，或者干脆是金融從業(yè)者，也未必能夠理解這個簡單的秘密。

    當然筆者在這里說的規(guī)劃，可不是讓投資者設(shè)定一個我要年收益30%或者50%這樣的目標，然后按照這個目標去努力。這種目標是立志于成為投資大師的人去考慮的，或者是職業(yè)投資人要去做的。有志于成為股神的投資者，看到這里可以把網(wǎng)頁關(guān)閉了，這篇專欄是寫給普通人的。普通人應(yīng)該規(guī)劃的是普通人的目標，比如養(yǎng)老，替孩子攢錢，防范失業(yè)，為買房攢錢，為自己深造攢錢，為全家出游攢錢等等。有了這些明確的目標，基金理財才有了實際的意義和堅持的動力，以及成功的保障。

    實際上是否制定自己的理財規(guī)劃與投資目標，與是否是單身、婚后有沒有合并賬戶沒有任何關(guān)系，只要想做，并且立即著手去做，任何人都可以設(shè)定合理的目標，并且通過資產(chǎn)配置去實現(xiàn)這一目標的。下邊將討論一些通過資產(chǎn)配置，實現(xiàn)投資目標的基本方法。

二如何通過管理持基金倉實現(xiàn)投資目標

    不論是養(yǎng)老、為兒女攢錢、買房還是攢錢讀MBA，所有這些普通人的投資目標都有一個共同特征，就是需要在確定的時間準備一定額度的錢花出去。下表粗略的展現(xiàn)了這個情況：

    這張表還可以做得更精煉一點：

    到這里已經(jīng)很清楚了，所有的投資目標的區(qū)別在于時間和規(guī)模，當然規(guī)模這個概念更準確的解釋是相對規(guī)模，月收入5000元和月收入5萬元的家庭，在看待這張表的時候的感受一定是不同的。

    資金支出的時間越近，抵御風(fēng)險的能力越弱。比如“3個月后為老婆買iPhone7”這個目標，如果你已經(jīng)準備了5500元，但是又不想拿著這些錢干等3個月，于是為了博取高收益買了高峰風(fēng)險的股票型基金，結(jié)果在3個月到期的時候剛好股市大跌，你只剩下5000元。那么或者你只能挪用其他的資金，或者就等著跪搓衣板吧，當然自信心爆棚的漢子也可以試圖說服媳婦買小米5什么的。在《老編輯私房錢》里面，筆者面對同樣的情況可是踏踏實實的選擇了貨幣基金。

    相反，資金支出的時間越遠，抵御風(fēng)險的能力也就越強，比如為30年后攢錢養(yǎng)老，那么即使三個月后股市下跌了20%，或者不小心遭遇了08年股災(zāi)跌了50%，你仍有機會在10年或者15年后的下一波所謂“超級牛市”把虧損賺回來，而且還能穩(wěn)定的實現(xiàn)養(yǎng)老金目標�？梢詤⒖�《老編輯聊基金:回歸基金投資的基本邏輯——股票型基金》，里面總結(jié)了過去十幾年股票型基金的投資歷史。當然如果你買了低風(fēng)險低收益的貨幣型基金去準備30年后的養(yǎng)老問題，時間也會證明這么做你會有多辛苦，可以參考《用基金解決令人驚悚的養(yǎng)老問題》。

    因此，我們可以得到下邊一個結(jié)論，支出時間近的投資目標，應(yīng)該選擇低風(fēng)險、低收益的產(chǎn)品，支出時間遠的目標應(yīng)該選擇高風(fēng)險高收益的產(chǎn)品。當然我們還需要考慮一個重要的問題是支出的相對規(guī)模，比如你現(xiàn)在手頭有50萬元，計劃三年后首付80萬買一套房子，但是你的家庭每年最多只能攢10萬元。那么雖然計劃支出時間相對較遠，但是你仍然無法承受任何虧損，因為一旦虧損，三年后的買房計劃就必須縮水。但是如果你的家庭每年可以攢20萬元，你就可以少量持有一些高風(fēng)險的產(chǎn)品，只要不出現(xiàn)2008年以后連續(xù)多年熊市的情況，就有機會多賺一些錢，更有效率的達成三年后的買房目標。

    這種方法用下邊的模型可以更為清楚的展示：

數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

    總結(jié)起來就是三點：

    1、投資目標的相對規(guī)模越大，并且需要支出的時間越近，越應(yīng)該配置低收益低風(fēng)險的基金產(chǎn)品。

    2、投資目標的相對規(guī)模越小，需要支出的時間越遠，越應(yīng)該配置高收益高風(fēng)險的產(chǎn)品。

    3、當投資目標的相對規(guī)模較小，但需要支出的時間較近，或者投資目標的相對規(guī)模較大，但需要支出的時間較遠，可以選擇中等收益中等風(fēng)險的資產(chǎn)配置。

    不同的投資目標可能處于模型的不同位置，投資者需要根據(jù)目標的不同位置確定對應(yīng)資產(chǎn)的風(fēng)險收益水平。如下圖，筆者標注了部分投資目標對應(yīng)模型所在的位置。

數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

    還說3個月后給媳婦買IPhone7這個目標，時間近的問題就不用說了，但是相對規(guī)模需要討論一下。由于IPhone盡管貴，但是還沒貴到有閑錢理財?shù)闹袊�人買不起的程度，所以決定其相對規(guī)模的不是收入，而是媳婦厲害程度：妻管嚴的家庭，當老公的最好老老實實買點低風(fēng)險的產(chǎn)品；賢惠型的家庭，稍微多配置一點高風(fēng)險的產(chǎn)品也是可以的，有超額收益，送手機的時候還可以在外邊吃頓好的， 賠了一點，也不至于馬上跪搓衣板什么的。

    買房的事情前面已經(jīng)說過了，收入是決定相對規(guī)模的決定因素。8年后子女上大學(xué)，時間不是特別遠，相對也是比較大的支出，所以用中等收益中等風(fēng)險的資產(chǎn)配置最合適。30年后養(yǎng)老的目標，盡管需要支出的名義規(guī)模很大，比如500萬，但是由于剩下的時間比較長，相對于未來每年可以增加投資的錢而言，這個目標的相對規(guī)模并不高，因此選擇高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)組合最適合，當然隨著時間的臨近，資產(chǎn)組合的收益和風(fēng)險是要向下調(diào)整的。

    如何構(gòu)建不同收益風(fēng)險水平的資產(chǎn)組合

    關(guān)于這一塊可以參考的專業(yè)資料太多了，筆者僅對基金產(chǎn)品做一個粗略的梳理：

    盡管基金產(chǎn)品可以根據(jù)其投資的標的和操作方式去劃分各類產(chǎn)品的風(fēng)險級別，但是投資者在投資的時候并沒有必要被產(chǎn)品局限，投資者完全可以自己打造自己的組合來得到需要的結(jié)果。比如攢錢養(yǎng)老這個目標，距離退休還有30年的時候，完全可以每年都去購買風(fēng)險最高、收益最高的股票型基金來投資，但是隨著退休日期的臨近需要逐漸將資產(chǎn)配置從高風(fēng)險降低到低風(fēng)險。這個過程可以將股票型基金全部換成混合型基金和債券型基金，也可以將一部分股票型基金轉(zhuǎn)換為貨幣型基金，比如50%的股票型基金加上50%的貨幣型基金，這個組合同樣是中度風(fēng)險的組合。隨著退休時間的臨近，投資者可以將越來越多的股票型基金轉(zhuǎn)化為貨幣基金，具體的方法可以參考《用基金解決令人驚悚的養(yǎng)老問題》。

結(jié)論

    基金理財?shù)闹苿倜卦E總結(jié)起來只有兩條，一是先要有一個規(guī)劃，二是按照規(guī)劃配置相應(yīng)的資產(chǎn)到恰當?shù)娘L(fēng)險收益組合中。其實做任何事情的成功秘訣大概都是這個道理，有所準備就可以對危險有所防范，也可以資源投入到最恰當?shù)奈恢茫�工作、搞項目、�?chuàng)業(yè)、考學(xué)無一不是這個道理，各路精英在日常工作中已經(jīng)駕輕就熟的規(guī)劃技能，在自己家的投資理財中卻忘了使用，確實不應(yīng)該。

    由于春節(jié)期間很多朋友在聚會的時候跟親友談到了去年股市收益頗豐，所以新年開市以來非常多的投資者選擇了集中開戶，當然也就意味著更多的投資者上來就要筆者推薦基金。筆者的建議是，一年之計在于春，趁著春節(jié)還沒結(jié)束抓緊時間理一理家庭的投資目標，最適合自己家庭的基金自然就會選出來了。另外，還沒有合并賬戶統(tǒng)一管理的家庭，看了這篇文章也可以盡早討論一下合并的事情，統(tǒng)計顯示“家和萬事興”并不只是春節(jié)對聯(lián)上的一句漂亮話。（作者/田立夫）

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