11月5日是美國的總統(tǒng)大選投票日，全球資本市場對此都非常關(guān)注。在周二，美股出現(xiàn)了大漲，三大股指的漲幅均超過了1%，其中道指大漲了400點。對于這次美國歷史上較為焦灼的總統(tǒng)大選，市場的擔憂有所下降。在市場靜待美國總統(tǒng)大選結(jié)果公布時，“特朗普交易”出現(xiàn)了明顯的上漲，尤其是比特幣大漲，突破了7萬美元大關(guān)，美元指數(shù)也出現(xiàn)了飆升。美股這段時間也出現(xiàn)了創(chuàng)新高的走勢，整體來看表現(xiàn)較為強勁，特別是受到科技股大漲的帶動，英偉達的市值再次超過蘋果，成為市值最大的公司。
引起市場關(guān)注的還有即將召開的美聯(lián)儲議息會議。根據(jù)當前市場的一致預(yù)測，這次議息會議將繼續(xù)降息，預(yù)計降息25個基點，而12月份的議息會議可能還將繼續(xù)降息25個基點。這樣，從9月18日開啟的降息周期，在年內(nèi)就降息了100個基點。美聯(lián)儲進入降息周期對全球央行的貨幣政策會形成比較明顯的影響。作為世界央行，美聯(lián)儲的決策總能引發(fā)更多央行跟風，央行開啟降息潮將有利于資本市場的回升，推動人民幣等非美貨幣出現(xiàn)上升。一旦人民幣出現(xiàn)升值，將會吸引外資流入，從而帶來人民幣資產(chǎn)的回升。美聯(lián)儲現(xiàn)在降息主要是看非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及CPI等情況。當前美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的可能性越來越低，可能會實現(xiàn)軟著陸，即經(jīng)濟增速放緩，但不會對其造成重大影響。因此，美聯(lián)儲降息的節(jié)奏預(yù)計不會太快，這次降息25個基點的可能性更大。美聯(lián)儲降息對全球資本市場的影響仍然是正向的。中國央行也會采取更加積極的措施來應(yīng)對當前經(jīng)濟增速放緩的局面，全力維護金融體系整體穩(wěn)定。
正在召開的第十四屆全國人大常委會第12次會議中，會議聽取了央行行長潘功勝關(guān)于金融工作情況的報告。在報告中，潘功勝行長強調(diào)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境，全面加強金融監(jiān)管，切實提高監(jiān)管有效性。同時，有序持續(xù)提升金融服務(wù)質(zhì)效，加大金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的力度，不斷深化金融改革開放，加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系，積極穩(wěn)妥防范化解金融風險，全力維護金融體系整體穩(wěn)定。
自9月24日起，多個部門聯(lián)合出臺了“一攬子”穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策，極大地提振了國內(nèi)外投資者的信心。外資持續(xù)流入人民幣資產(chǎn)以及港股、中概股等，帶來了一輪相應(yīng)的上升行情。當前市場已逐步從第一波放量大漲之后的調(diào)整中走出，第二波上漲行情正在逐步形成。上證指數(shù)在周三盤中已經(jīng)站上3400點整數(shù)關(guān)口，而前期跌了三年的新能源板塊在近期異軍突起，周三繼續(xù)大幅上漲，這也驗證了我之前的判斷。新能源行業(yè)逐步接近行業(yè)的拐點，迎來回升機會。新能源龍頭股以及新能源基金值得重點關(guān)注。新能源是中國發(fā)展新的生產(chǎn)力的成功典范，包括新能源汽車、光伏、風電等在全球位于領(lǐng)先地位，形成了中國出口的新三樣，即新能源汽車、鋰電池以及光伏等。這體現(xiàn)出中國在制造業(yè)上的技術(shù)升級，在新能源領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，預(yù)計未來政策上還會繼續(xù)大力支持新能源的發(fā)展。2019年我就提出新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，從2019年到2021年新能源板塊大放異彩，產(chǎn)生了許多十倍牛股。隨后的三年則是在行業(yè)產(chǎn)能過剩打價格戰(zhàn)的情況下出現(xiàn)了持續(xù)回落，股價大幅下挫，但機會是跌出來的。經(jīng)過三年多的下跌之后，新能源板塊正在迎來否極泰來的機會。大力發(fā)展清潔能源既是實現(xiàn)雙碳目標的要求，同時也是中國重要的新能源戰(zhàn)略，彌補在傳統(tǒng)能源上的不足，逐步減少甚至擺脫對進口石油的依賴，新能源仍是一個重要的配置方向。
回到美國總統(tǒng)大選，特朗普在美國當?shù)貢r間11月6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。特朗普2.0時代開啟，市場擔憂可能會對全球貿(mào)易產(chǎn)生影響，美國可能會對中國以及歐洲等貿(mào)易伙伴挑起新的貿(mào)易摩擦，通過加關(guān)稅的方式為美國謀取利益。在這種情況下，我國在拉動內(nèi)需方面需要更加發(fā)力來彌補外需的不足。
本周五，人大常委會閉幕時可能會公布大規(guī)模的國債發(fā)行計劃，通過拉動投資、帶動消費來提振經(jīng)濟復(fù)蘇的力度。通過大規(guī)模發(fā)行國債來進行化債，讓地方政府可以騰出更多的資金和精力發(fā)展經(jīng)濟、改善民生、創(chuàng)造更多的就業(yè)。這無疑是推動第二波上升行情的一個重要動力。我們通過大規(guī)模發(fā)行國債來，拉動內(nèi)需，專心做好自己的事情，發(fā)展好經(jīng)濟、創(chuàng)造更多的就業(yè)、穩(wěn)定樓市、提振股市，這是根本之道。只要中國經(jīng)濟基礎(chǔ)好，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就不必擔心害怕美國在貿(mào)易、金融、科技等領(lǐng)域的打壓，可以走出自力更生的道路，實現(xiàn)跨越式、高質(zhì)量發(fā)展，這是中國的必由之路。而堅持市場化、法制化，堅持改革開放，重塑企業(yè)家信心，則是下一步重要的努力方向。
我們堅定地相信，在國內(nèi)外形勢錯綜復(fù)雜的背景之下，通過我國政策的發(fā)力和全國人民的努力，將會實現(xiàn)新一輪的經(jīng)濟增長周期，而A股和港股也有望走出一輪超預(yù)期的牛市行情，讓廣大投資者真正實現(xiàn)財產(chǎn)性收入，實現(xiàn)財富增長。
�。ㄗ髡呦登昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理）
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