今天是國慶節(jié)長假后的第一個交易日，滬深兩市出現(xiàn)了放量大漲，這與之前的預期基本一致。在節(jié)假日期間，港股和中概股均出現(xiàn)了放量暴漲，尤其是港股，在四個交易日中有三個交易日放量暴漲。盡管有一個交易日出現(xiàn)了回調(diào)，但尾盤基本上收復了大部分失地。這說明A股和港股正在逐步確立這一輪牛市行情。
這也初步驗證了一個月前市場最低迷時我的觀點。當時許多投資者信心不足，我一方面積極呼吁，趁著美聯(lián)儲降息周期，我國應推出積極的財政政策和寬松的貨幣政策來扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長的預期，呼吁國家隊加大入市力度，徹底扭轉(zhuǎn)市場下行趨勢，進入上行趨勢。另一方面，我建議大家在市場低位時堅守優(yōu)質(zhì)籌碼，避免在高位做多，低位做空。市場低位時倉位過低甚至空倉也是非常危險的。
9月24日，“一攬子”重磅利好政策推出后，市場開始出現(xiàn)放量暴漲，這讓許多空倉的投資者措手不及，后悔不已。之前我曾分享過金字塔型倉位管理方法，即在市場低位時保持高倉位，甚至滿倉，然后耐心等待行情到來。等到市場出現(xiàn)大漲時，一旦出現(xiàn)泡沫化跡象，就應該越漲越謹慎。在高位時大幅減倉甚至空倉，這是金字塔型倉位管理方法的要點。然而，許多投資者卻做反了，形成了倒金字塔型，在市場低位時空倉，在市場上漲時越來越樂觀，越漲越加倉，甚至在高點滿倉，最后下跌之后，不僅損失了利潤，甚至虧損了本金。
當前市場行情正在逐步深化。中央政治局會議已經(jīng)從最高層的角度對未來的貨幣政策和財政政策進行了部署。9月24日，國務院新聞發(fā)布會上，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等部門負責人推出了一系列重磅政策，徹底扭轉(zhuǎn)了投資者的悲觀預期。10月8日，國家發(fā)改委鄭柵潔主任及四位副主任出席了發(fā)布會，表示將在財政政策方面進一步發(fā)力。
鄭主任指出，針對當前經(jīng)濟運行中的新情況、新問題，黨中央、國務院進行了科學決策，并果斷出手。在有效落實存量政策的同時，將圍繞加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)、擴大國內(nèi)有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提升資本市場等五個方面，加力推出“一攬子”增量政策，以推動經(jīng)濟持續(xù)回升和向好，進一步提振市場信心。
在促進消費和拉動內(nèi)需方面，重點是將促消費與惠民生結(jié)合起來，促進中低收入群體增收，并實施提振消費行動。提高消費能力主要從兩個方面著手：一是提高居民收入，包括工資性收入和財產(chǎn)性收入；二是提振消費信心。提高居民收入的措施包括創(chuàng)造更多就業(yè)機會和支持民營企業(yè)發(fā)展。同時，通過穩(wěn)定樓市和提振股市表現(xiàn)，一旦市場行情起來，就會產(chǎn)生財富效應，進一步增強消費能力和信心。十一小長假是消費回升的一個重要體現(xiàn)，許多投資者在市場上漲后，消費信心和消費能力都得到了有效的提振。
近期，A股和港股的突然放量暴漲超出了所有人的預期，國內(nèi)外資本市場專家也紛紛看多中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。實際上，在9月18日美聯(lián)儲宣布首次降息50個基點，開啟一輪降息周期時，我就提到美聯(lián)儲降息可能引發(fā)全球資本市場的大變局。之前連續(xù)上漲四年的歐美日股市見頂風險在加大，而跌了四年的A股和港股則是跌出了機會。全球資本市場面臨再平衡，全球資金有望從歐美日股市高位出逃流入估值洼地，而A股和港股無疑是兩大估值洼地。當時很多人質(zhì)疑我的觀點，但現(xiàn)在已驗證了這些觀點的正確性。我依舊堅持這句話“沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場�！�
歐美日股市經(jīng)過四年的上漲后，已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的泡沫化。股神巴菲特總是能在每輪泡沫破裂前出逃，這在過去已經(jīng)被驗證了五次以上。在今年美股節(jié)節(jié)攀升時，巴菲特大幅減倉第一大重倉股和第二大重倉股，伯克希爾·哈撒韋的二季報顯示第一大重倉股減持了八百多億美元，伯克希爾·哈撒韋股票倉位從六成以上降到了四成左右。這充分表明巴菲特貫徹了他廣為人知的那句話：“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。”
因此，在9月18日美聯(lián)儲宣布降息時，我提到美股現(xiàn)在是“別人貪婪的時候我恐懼”，不要再追逐美股指數(shù)ETF，防止高位被套的風險，特別是有的ETF溢價率高達30%，風險較大。另一方面，在A股和港股則是在“別人恐懼時我貪婪”，許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)跌出了價值，這時要保持信心和耐心，敢于在市場低位布局這些被錯殺的好資產(chǎn)，抓住機會。
我們堅信價值投資雖然知易行難，但最終會帶來滿意的回報。價值投資者可能需要耐心等待。在市場下行周期中魚龍混雜，好壞股票往往都會下跌。然而，在市場上漲時，優(yōu)質(zhì)公司最終會收復失地甚至創(chuàng)下新高，而劣質(zhì)公司可能只有反彈而無法回升并創(chuàng)出新高。因此，價值投資的標的在未來一兩年內(nèi)可能會不斷創(chuàng)下新高，為堅守的投資者帶來良好的投資回報。
今天早上8點10分，我與林園先生進行了直播連線，我們的觀點非常一致。我們認為，這輪行情為年輕人提供了翻身的機會，也是重大的投資機會。目前，許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍然被低估，遠未達到產(chǎn)生泡沫的程度。在市場進一步上漲，甚至出現(xiàn)大量資金涌入之前，我們不必擔心泡沫問題。目前市場仍處于上漲的第一階段，這一階段特點是資金大量涌入，成交量不斷創(chuàng)新高，甚至放出天量。
9月30日，兩市成交量突破了2.5萬億，今天再次放出天量。在市場上漲的第一階段，投資者應持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等待市場估值回升。在上漲之后，市場可能會出現(xiàn)快速調(diào)整，這將為投資者提供第二次上升的機會。對于之前未能及時入市的投資者來說，應該抓住市場第一波上漲后的回調(diào)機會進行布局，大家應對這一輪牛市行情保持信心和耐心。
10月8日，前海開源基金發(fā)布《關(guān)于旗下部分基金限制大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務的公告》，決定自2024年10月8日起對旗下74只基金采取限購，即單日每個基金賬戶累計申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）公告內(nèi)所涉單只基金的最高金額調(diào)整為1000元（含）。據(jù)悉，本次限購所涉及的基金主要為前海開源基金旗下持有A股股票及可轉(zhuǎn)債的基金。
對此，前海開源基金向記者表示，鑒于在國慶長假期間，部分中概股的股價在海外市場的上漲程度遠超其在A股市場的單日漲幅限制，為防止?jié)撛诘拇笠?guī)模申購導致大幅攤薄現(xiàn)有基金份額持有人的利益，前海開源基金基于專業(yè)、勤勉、盡責的原則和義務，保護現(xiàn)有基金份額持有人的合法權(quán)益，根據(jù)相關(guān)基金基金合同和招募說明書的有關(guān)規(guī)定，決定對公司旗下持有A股股票及可轉(zhuǎn)債的共計74只基金采取本次限購措施。前海開源基金將持續(xù)關(guān)注市場動態(tài)，及時調(diào)整相關(guān)限額情況。
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