隔夜美股全線暴跌，人民幣暴漲1000點(diǎn)，究竟發(fā)生了什么？8月2日美股三大股指全線大跌，道指盤中最深跌超990點(diǎn)，標(biāo)普500最低跌近2.7%，納指跌2.43%， VIX一度增至60%，創(chuàng)去年3月以來(lái)的最高。美債七連漲，人民幣一度飆漲了超千點(diǎn)，創(chuàng)出半年新高，漲幅擴(kuò)大至超過(guò)1.4%，達(dá)到7.1437億元。在之前我多次講到，美股見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。在前兩天我參加“中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”。在“美聯(lián)儲(chǔ)政策與全球資本市場(chǎng)”圓桌會(huì)議上我就明確的講到，美股近期已經(jīng)呈現(xiàn)出多項(xiàng)見頂?shù)男盘?hào)，包括美股領(lǐng)漲的科技股多次出現(xiàn)暴跌和大幅震蕩是見頂?shù)囊粋�(gè)重要信號(hào)。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，成為拉爆美股的一個(gè)重要催化劑。7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大跌，新增就業(yè)創(chuàng)三年半來(lái)最低紀(jì)錄，失業(yè)率升至三年來(lái)最高水平。這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，這必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的恐慌情緒。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.4萬(wàn)元，為2020年12月以來(lái)最低紀(jì)錄，遠(yuǎn)不及預(yù)期的17.5萬(wàn)元。7月失業(yè)率較前月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下2021年11月以來(lái)的最高紀(jì)錄，超過(guò)預(yù)期4.1%。
美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)在上升，引發(fā)大規(guī)模的避險(xiǎn)情緒。美國(guó)股指出現(xiàn)暴跌，美國(guó)七大科技股除了蘋果外全線下跌，芯片股幾乎全面崩潰，英特爾暴跌26%，AI概念股集體下跌，美國(guó)科技股的神話正在被打破，這是美股見頂?shù)囊粋�(gè)重要信號(hào)。沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的市場(chǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了一輪復(fù)蘇之后已經(jīng)開始出現(xiàn)疲態(tài)，這對(duì)于美股來(lái)說(shuō)可能意味著美股見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。如果美聯(lián)儲(chǔ)不盡快降息，可能會(huì)將經(jīng)濟(jì)推向衰退，而衰退對(duì)美股帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是最大的，因?yàn)樽鳛榻?jīng)濟(jì)的晴雨表，美股的走勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)面是有密切聯(lián)系的。
在“中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”上，我預(yù)計(jì)在剩下的三次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將每次降息25個(gè)基點(diǎn)，很多人認(rèn)為我預(yù)期的過(guò)于鴿派。但是在隔夜美股暴跌之后，美國(guó)的交易員已經(jīng)開始押注9月直接降息50個(gè)基點(diǎn)，并且預(yù)計(jì)今年降息的幅度將超過(guò)110個(gè)基點(diǎn)。這說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)產(chǎn)生很大的影響。美聯(lián)儲(chǔ)降息的行動(dòng)太遲，這是很多市場(chǎng)人士的一個(gè)集體的判斷，這也預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)降息的周期將拉開帷幕，美聯(lián)儲(chǔ)降息將會(huì)給全球央行帶來(lái)一輪降息潮，中國(guó)央行也將有更多的降息空間。
隔夜人民幣出現(xiàn)了爆拉1000點(diǎn)，也反映了美聯(lián)儲(chǔ)將加大加快降息的步伐，人民幣將會(huì)出現(xiàn)升值，也驗(yàn)證了我之前的判斷。人幣升值還有一點(diǎn)重要的支撐，就是下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的政策將逐步加碼，經(jīng)濟(jì)下半年復(fù)蘇的力度也將強(qiáng)于上半年。人民幣升值將會(huì)引發(fā)全球資本流入到人民幣資產(chǎn)，而當(dāng)前人民幣資產(chǎn)是被嚴(yán)重低估的。今年五月我到奧馬哈第六次現(xiàn)場(chǎng)參加巴菲特股東大會(huì)，巴菲特的指定繼承人格雷格就明確的說(shuō)到，當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)是被嚴(yán)重低估的。一旦歐美日股市見頂回落，泡沫破裂，短期可能會(huì)沖擊港股的走勢(shì)。但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，歐美日股市會(huì)出現(xiàn)資金流出，這些流出的資本將會(huì)尋找新的估值洼地，A股和港股無(wú)疑是全球最大的一個(gè)估值洼地。過(guò)去幾年，A股和港股走勢(shì)落后于歐美日股市越來(lái)越多�，F(xiàn)在到了一個(gè)差距收縮的時(shí)候，也就意味著A股和港股發(fā)展的機(jī)會(huì)即將到來(lái)。
周末很多投資者甚至已經(jīng)著急，想早點(diǎn)看看周一市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)怎樣的反應(yīng)，全球資本將會(huì)出現(xiàn)再平衡。從歐美日股市獲利了結(jié)，其中會(huì)有相當(dāng)一部分流入到A股和港股來(lái)進(jìn)行抄底布局，而下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策也將逐步加碼。近期召開的兩次重要會(huì)議已經(jīng)明確，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)防風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)推出更多的積極的財(cái)政政策，以及在貨幣政策方面將適當(dāng)加碼。美聯(lián)儲(chǔ)一旦開始降息，央行降息的空間將會(huì)打開。而保持流動(dòng)性合理充裕，以及加大對(duì)于地方債和樓市的化解的力度，這些都會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，這將會(huì)給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)機(jī)會(huì)。做價(jià)值投資知易行難，特別是在市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)衰減三年下跌的時(shí)候，但是機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。特別是這些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)被錯(cuò)殺之后，將來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的回升只是時(shí)間問題，我們一定要保持信心和耐心，在市場(chǎng)情緒最低迷的時(shí)候，往往也是最好的布局時(shí)機(jī)。
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