今年以來債市收益較為顯著，據(jù)wind統(tǒng)計，截至2023年10月31日，中長期純債型指數(shù)（885008）年內(nèi)累計上漲2.78%。隨著四季度的到來，越來越多的投資者選擇將固收類資產(chǎn)作為跨年布局的“壓艙石”。截至三季末，作為“固收大廠”工銀瑞信基金旗下的純債代表產(chǎn)品，工銀純債債券近一年、三年、五年的年化回報分別為3.08%、4.71%、4.47%，在同類基金中排名前列，或?qū)⒊蔀橥顿Y者“求穩(wěn)打底”的優(yōu)質(zhì)選擇。
成立于2014年5月的工銀純債債券，是工銀瑞信基金旗下運(yùn)作超過9年的績優(yōu)長跑基金，以優(yōu)異的長期業(yè)績和較佳的回撤控制成為固收領(lǐng)域純債型基金中備受青睞的“優(yōu)等生”。該基金在2022年獲得晨星獎提名，并在2023年成功摘得該獎項，體現(xiàn)出良好的業(yè)績持續(xù)性和穩(wěn)定性。
純債基金的特點(diǎn)是“債”性純粹，在波動市場中往往能夠打造出較為平穩(wěn)的凈值曲線，這一點(diǎn)在工銀純債債券身上也體現(xiàn)得淋漓盡致。定期報告顯示，截至2023年9月末，工銀純債債券A自成立以來累計回報率達(dá)57.01%，跑贏業(yè)績基準(zhǔn)7.07%。在債市起伏中，除2017年外，其他年份均實現(xiàn)正回報。不止獲取收益的穩(wěn)定性較強(qiáng)，工銀純債債券在與同類型純債基金的同場競技中也表現(xiàn)出較強(qiáng)的實力，截至2023年9月末，工銀純債債券最近一年、三年、五年的年化回報分別3.08%、4.71%、4.47%，晨星中國數(shù)據(jù)顯示，該債基近一年、三年、五年的年化回報在同類基金中分別排名17%、7%、10%。
尤其值得稱道的還有工銀純債債券的風(fēng)險控制能力，盡管波動性較高，但該基金的風(fēng)險調(diào)整后收益表現(xiàn)依然十分出色。晨星中國數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月末，近三年、近五年夏普比率分別為0.01%、0.22%，位于同類基金前7%、前10%水平。晨星中國評價稱，對追求凈值更加穩(wěn)定的投資者來說，可以考慮工銀純債債券進(jìn)行配置。
自2017年12月以來，工銀純債債券一直由固收強(qiáng)將谷衡和張略釗共同管理。其中，谷衡投研經(jīng)驗達(dá)18年且公募債券基金管理年限超過10年，具有豐富的債券投研經(jīng)驗，先后管理了短債、貨幣、純債等不同類型的產(chǎn)品，并在各類債券資產(chǎn)上均展現(xiàn)出較好的投資能力。張略釗具備9年投研經(jīng)驗，投資管理年限達(dá)6年，憑借自身的研究優(yōu)勢在利率策略管理中發(fā)揮作用。
兩位基金經(jīng)理投資框架清晰、投資流程穩(wěn)定，在超過五年的共同管理中，其能力與實力均經(jīng)過了完整的債券市場周期驗證，并在工銀純債債券的投資組合上得到了較好的印證。在具體操作上，工銀純債債券以高等級信用債作為配置底倉，同時通過利率債的中長期波段操作增強(qiáng)收益。在組合構(gòu)建方面，工銀純債債券過去三年信用債的平均配置比重在100%左右（占凈值比例），利率債的配置比重大多數(shù)時間在20-25%之間。在投資風(fēng)格上，兩位基金經(jīng)理注重自上而下的投資流程，根據(jù)對宏觀基本面、政策、債券市場估值和機(jī)構(gòu)行為等因素的研究，靈活調(diào)整債券倉位和久期，重視整體信用風(fēng)險的管理，避免因過度信用下沉帶來的風(fēng)險暴露。在剛剛過去的三季度，工銀純債債券根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，提升了組合操作的靈活性以應(yīng)對下半年波動性加大的市場。在8月債券利率低點(diǎn)時適度降低倉位，經(jīng)過債券市場調(diào)整后，于9月中旬適度加倉高等級信用債，提升組合倉位，較好地應(yīng)對了債券市場的形勢變化。
展望未來，工銀純債債券的兩位基金經(jīng)理表示，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在緩慢回升中同時支持性宏觀政策仍有不小的出臺概率，四季度債券市場的操作難度可能較前三季度有所上升，工銀純債債券將力爭把握好交易節(jié)奏，在控制組合回撤的前提下積極把握投資機(jī)會。對于想要追求風(fēng)險相對較小、期望凈值波動較穩(wěn)定的投資者來說，純債基金或是當(dāng)下值得重點(diǎn)關(guān)注的配置選擇。
注：排名來自晨星，截止2023年9月30日，同類類別為中國開放式基金純債，近一年、三年、五年的同類數(shù)量分別為872、617、337。
風(fēng)險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金為債券型基金，預(yù)期收益和風(fēng)險水平低于混合型基金、股票型基金，高于貨幣市場基金。投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資，基金投資需謹(jǐn)慎。
最新評論