9月以來，上證指數(shù)圍繞3100點震蕩，市場整體賺錢效應(yīng)不佳，對市場短期的悲觀情緒，讓具有估值安全邊際的價值股再度受到關(guān)注。作為深度價值風格的代表，有著“公募價值一哥”之稱的中歐基金曹名長十幾年如一日堅守價值投資風格，遵循自下而上精選個股的原則，力求可持續(xù)的長期投資回報，特別是在近年來的弱市氛圍中的良好業(yè)績表現(xiàn)，為追求長期穩(wěn)健業(yè)績的投資者帶來一抹亮色。
行業(yè)“雙十”老將 踐行深度價值投資
從投資經(jīng)歷來看，曹名長是公募基金行業(yè)中相當稀缺的“元老級”老將。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年9月18日，行業(yè)共有基金經(jīng)理3547位，基金管理年限超15年的僅40位。在這40位行業(yè)老將中，平均年化收益率超20%的僅8位，全市場占比不到千分之三，曹名長就是這“千分之三”中的一位——證券行業(yè)從業(yè)達27年，超16年的基金管理年限。
曹名長也是一位非常純粹的價值派基金經(jīng)理，而且屬于絕對的深度價值，長期堅持自己的投資風格而不漂移。他認為，價值投資是兩個維度的事。一個是價值，主要指公司未來能創(chuàng)造的價值，這很大程度上表現(xiàn)為收入、盈利、現(xiàn)金流的成長。另一個是估值，即以多少價格買入。有人看重未來能創(chuàng)造的價值，對估值容忍度更高，可稱之為“成長型價值投資者。而曹名長更看重當下的價格，他自詡為“低估值價值投資者”。
曹名長類似“撿煙蒂”的投資策略，暨買那些有價值但當下價格便宜的個股，先賺一個均值回歸的錢，但不同的是，買的是更有價值的公司，也賺一個業(yè)績長期穩(wěn)健增長的錢。該投資策略也適合于當下底部震蕩摸底，經(jīng)濟逐步復蘇的投資市場。
具體到組合構(gòu)建層面，曹名長在倉位層面淡化擇時，長期保持穩(wěn)定的股票倉位運作；行業(yè)配置上覆蓋較廣，相對偏好大消費和大金融等相對穩(wěn)定的行業(yè)，整體基金在行業(yè)配置上則較為分散和均衡；個股層面奉行估值低、流動性好、業(yè)績確定性高以及抗風險能力強四大選股標準，注重安全邊際，不盲目追隨市場熱點。
在管產(chǎn)品長跑實力凸顯 機構(gòu)高度青睞
近年來，A股整體震蕩下跌，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深300指數(shù)過去半年、過去一年分別下跌-0.75%、-13.09%。在此期間，曹名長管理的中歐價值發(fā)現(xiàn)A、中歐成長優(yōu)選A、中歐潛力價值A(chǔ)同區(qū)間均為正回報。
具體來看，根據(jù)基金半年報，截至6月30日，由曹名長管理的中歐價值發(fā)現(xiàn)、中歐成長優(yōu)選，中歐潛力價值近半年、近一年回報率均取得了正回報，以中歐成長優(yōu)選A為例，近半年、近一年回報率6.14%、5.28%，相對業(yè)績基準超額收益分別為4.78%、2.53%。
除了在近年來的弱市環(huán)境中具備“抗跌”優(yōu)勢，在長周期的牛熊更迭間，曹名長管理的產(chǎn)品捕獲超額收益的能力更為突出。截至6月30日，中歐成長優(yōu)選A近三年、近五年回報率分別為59.80%、76.44%，相對業(yè)績基準超額收益分別為51.55%、62.69%；中歐價值發(fā)現(xiàn)自2009年成立以來總回報301.72%，超額收益率279.48%。
在可持續(xù)的長期投資回報加持下，曹名長也深受機構(gòu)持有人青睞。根據(jù)基金中報，中歐成長優(yōu)選、中歐價值發(fā)現(xiàn)（各類份額合并統(tǒng)計）機構(gòu)投資者持有比例分別達57.90%、40.95%。
對于當前市場環(huán)境，曹名長較為樂觀，他在相關(guān)基金季報中提到：“從低估值個股數(shù)量來看，截至今年6月30日，全市場PE(TTM)估值低于30倍的個股數(shù)量和低于20倍的個股數(shù)量比去年底都略有減少。即便如此，低估值的個股數(shù)量仍均處于歷史高峰值附近，對于低估值投資風格來說，此時從眾多低估值公司中挖掘優(yōu)質(zhì)的投資標的，機會或高于風險。”
最新評論