和“冠軍級(jí)”基金買差不多的票,今年卻虧了40%!他怎么做到的?

2023-09-20 07:10:27 每日經(jīng)濟(jì)新聞 微信號(hào)

投基Z世代,Z哥最實(shí)在。

最近兩年,A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,權(quán)益類公募產(chǎn)品大面積遭遇業(yè)績(jī)下滑。今年以來(lái),虧損超30%,甚至超40%都不算罕見(jiàn)。而近兩年有不少產(chǎn)品虧損超過(guò)50%,甚至還有60%以上。

今天,Z哥要講的一位基金經(jīng)理,他管理的兩只產(chǎn)品,不論是今年的維度,還是近兩年的維度,都排名末端。一只產(chǎn)品今年虧了37%,一只今年虧了40%。從近兩年業(yè)績(jī)來(lái)看,其中一只近兩年更是虧損高達(dá)64%。

當(dāng)然,這些都不是最重要的,最離譜的是,其中一只產(chǎn)品,今年二季度末重倉(cāng)的股票,竟然和“冠軍級(jí)”產(chǎn)品高度重合,卻取得“墊底”的業(yè)績(jī)?芍^是買最牛的票,挨最毒的打,究竟是怎么做到的?

原本Z哥不想點(diǎn)出這家基金公司和這位基金經(jīng)理的名字。但作為非常典型的案例,還是希望能夠?yàn)閺V大投資者帶來(lái)一些思考。

這位最“倒霉”的基金經(jīng)理,就是上銀基金的施敏佳。目前,施敏佳擔(dān)任基金經(jīng)理有7年多時(shí)間,現(xiàn)管理上銀科技驅(qū)動(dòng)和上銀新能源產(chǎn)業(yè)兩只產(chǎn)品,合計(jì)管理規(guī)模2.29億元。

首先,分別來(lái)看看他管理的這兩只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)情況。

上銀科技驅(qū)動(dòng)成立于2021年6月8日,成立的時(shí)候確實(shí)處于市場(chǎng)高點(diǎn),當(dāng)時(shí)滬指還在3500多點(diǎn),這確實(shí)也為近兩年來(lái)的虧損埋下了伏筆。

截至9月18日,該產(chǎn)品凈值已經(jīng)跌到0.3553元,成立以來(lái)虧損64.47%,近2年虧損64.26%,而今年以來(lái),該產(chǎn)品也虧損高達(dá)37.12%。不論從各個(gè)維度來(lái)看,該產(chǎn)品都排名倒數(shù)。

再看施敏佳管理的另一只產(chǎn)品上銀新能源產(chǎn)業(yè),該產(chǎn)品成立于2022年4月20日,這算是一個(gè)絕對(duì)的市場(chǎng)低點(diǎn)了。當(dāng)時(shí),因?yàn)閮?nèi)外部多重不利因素,滬指跌到了3100多點(diǎn),幾天后更是一度跌破3000點(diǎn),照理說(shuō)為該產(chǎn)品的建倉(cāng)提供了很低的買點(diǎn)。

然而,上銀新能源產(chǎn)業(yè)成立之后,也是不斷虧損。截至9月18日,該產(chǎn)品凈值跌到0.5696元,成立以來(lái)虧了43.04%,今年以來(lái)虧損40.21%,也是排名倒數(shù)。

業(yè)績(jī)?cè)愀膺是其次,畢竟最近兩年整個(gè)市場(chǎng)都不好。關(guān)鍵一點(diǎn)是,這兩只產(chǎn)品都在他手里做出了非常多的“超額虧損”,這就很讓人難以接受了。

先說(shuō)上銀科技驅(qū)動(dòng),中報(bào)披露的持倉(cāng)來(lái)看,不少都是今年的牛股,而且大多都是AI概念的大牛股。比如金山辦公、科大訊飛(002230)、中際旭創(chuàng)(300308)、深桑達(dá)A等。另外,三七互娛(002555)、巨人網(wǎng)絡(luò)(002558)等游戲股,也在上半年走勢(shì)很強(qiáng)。

而這些重倉(cāng)股,有不少都是今年業(yè)績(jī)排名靠前的公司的重倉(cāng)股。比如今年一度排名榜首的東吳移動(dòng)互聯(lián),截至9月18日,今年收益依然高達(dá)37%,排名第二。

而東吳移動(dòng)互聯(lián)中報(bào)重倉(cāng)股,也有金山辦公、中際旭創(chuàng)、科大訊飛。十只重倉(cāng)股,有三只都重疊。

或許有人說(shuō),上銀科技驅(qū)動(dòng)一定是二季度才高位追進(jìn)AI概念股的吧?其實(shí)不然,今年一季報(bào)顯示,該產(chǎn)品就已經(jīng)重倉(cāng)了昆侖萬(wàn)維(300418)、金山辦公、科大訊飛。

同樣是買了這些AI板塊牛股,一個(gè)今年賺37%,一個(gè)今年虧37%,如果我是持有人,鐵定想不通。

再看上銀新能源產(chǎn)業(yè),今年虧40%是不難理解的,因?yàn)樵摦a(chǎn)品重倉(cāng)的是今年最差的光伏行業(yè)。但是需要指出的是,今年中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的跌幅是28.59%,上證光伏指數(shù)的年內(nèi)跌幅29.9%。而大部分光伏相關(guān)ETF的虧損幅度,其實(shí)也不到30%。

也就是說(shuō),如果施敏佳那么看好光伏產(chǎn)業(yè),就按照指數(shù)去配置,也不至于虧損超過(guò)40%吧,這多出來(lái)10%以上的“超額虧損”,也讓人很是難以理解。

究其原因,Z哥覺(jué)得最大的問(wèn)題,還是作為基金經(jīng)理,施敏佳操盤(pán)的換手率太高所致。

據(jù)天天基金的統(tǒng)計(jì)顯示,上銀科技驅(qū)動(dòng)今年的基金換手率高達(dá)1153.74%,而過(guò)去幾個(gè)報(bào)告期,其換手率都超過(guò)200%。

其實(shí),如果就算從年初拿著那些重倉(cāng)股不交易了,一直持有到現(xiàn)在,就算賺不了多少錢(qián),也不至于虧那么多吧?

還有上銀新能源產(chǎn)業(yè),該產(chǎn)品的換手率也很高,今年上半年、去年下半年,換手率都超過(guò)400%。

都說(shuō)行情不好的時(shí)候該多看少動(dòng),結(jié)果他偏不,還要頻繁交易,Z哥已經(jīng)無(wú)力吐槽。

其實(shí),不僅僅施敏佳如此,還有其他類似的產(chǎn)品,業(yè)績(jī)排名倒數(shù),但換手率高得離譜。

比如諾德基金旗下的諾德優(yōu)選30,該產(chǎn)品今年也虧了37%,近2年虧損62%,和上銀科技驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)有一拼。

再看基金的換手率,今年上半年換手率高達(dá)3548%,去年下半年達(dá)到1000%,換手率之高,比施敏佳有過(guò)之而無(wú)不及。半年時(shí)間,超過(guò)3000%的換手,實(shí)在是不敢想象。

值得注意的是,去年上半年之前,諾德優(yōu)選30混合的換手率并不大,最低76%,最高141%。原因何在?

因?yàn)?022年8月,現(xiàn)任基金經(jīng)理牛致遠(yuǎn)開(kāi)始上任操盤(pán)了。

諾德基金或許“盛產(chǎn)”交易型選手,另一只是由周建勝管理的諾德新生活,今年上半年曾經(jīng)排名很靠前,年內(nèi)收益一度超過(guò)80%。

然而下半年開(kāi)始,基金經(jīng)理周建勝開(kāi)始揮霍上半年的豐厚收益,截至9月18日,年內(nèi)收益僅剩下5%了。

而周建勝的換手率同樣驚人,他從去年7月開(kāi)始管理,去年下半年換手1021%,今年上半年換手536%。

公募基金向來(lái)喜歡教育投資者,要長(zhǎng)期投資,不要頻繁交易,不要做短線殺進(jìn)殺出,結(jié)果呢,有些基金經(jīng)理卻樂(lè)此不疲,行情越不好,“手風(fēng)不順”還越喜歡做短線。

最后,看一下量化產(chǎn)品的換手率情況。大家都覺(jué)得量化是短線頻繁交易,但有些明星量化產(chǎn)品的換手率,實(shí)際上還并不是你想象的那么高。

比如馬芳管理的國(guó)金量化多因子,今年上半年換手率793%,孫蒙管理的華夏智勝先鋒,上半年換手率551%。

最后總結(jié)一下,選基金就是選基金經(jīng)理,而基金的換手率,今后也要作為一個(gè)重要的參考指標(biāo)。如果有些產(chǎn)品,業(yè)績(jī)有差,換手率還很高,那就要多考慮考慮。

(責(zé)任編輯:曹言言 HA008)
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