7月18日，部分公募QDII基金公布二季報(bào)，從全球權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，季內(nèi)多國(guó)股市漲勢(shì)明顯，尤其日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)近30年來(lái)新高，吸引全球資本關(guān)注。
從國(guó)內(nèi)QDII基金的情況來(lái)看，部分主投日本的QDII基金季內(nèi)強(qiáng)勢(shì)吸金，摩根日本精選季內(nèi)凈申購(gòu)超2億份，多數(shù)重倉(cāng)股大比例加倉(cāng)，部分對(duì)比一季度末持倉(cāng)數(shù)量超逾4倍。
基金經(jīng)理分析指出，外部資金看好日本股市的因素來(lái)自于國(guó)際資本配置偏低、估值整體偏低等因素，長(zhǎng)期因素與通脹有關(guān)，未來(lái)若日本經(jīng)濟(jì)走出通縮陰影，市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)其進(jìn)行重大重估。
QDII大比例加倉(cāng)日本股市
無(wú)論是巴菲特加倉(cāng)日本五大商社的名人效應(yīng)，還是本身的低估值優(yōu)勢(shì)，日本股市在二季度屢創(chuàng)新高，日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)下近30年來(lái)的新高。這一背景下，國(guó)內(nèi)QDII基金也開(kāi)始聚焦日本股市，且在倉(cāng)位配置上給予大比例加倉(cāng)。
7月18日，摩根日本精選公布了二季度報(bào)告，雖然是一只主要投資日本權(quán)益市場(chǎng)的QDII，但就其持倉(cāng)情況來(lái)看，加倉(cāng)的幅度遠(yuǎn)超此前多個(gè)季度，部分品種持倉(cāng)數(shù)量已是一季度末的4倍之多。
以索尼集團(tuán)為例，截至今年二季度末，摩根日本精選持股數(shù)量達(dá)3.4萬(wàn)股，對(duì)比此前一季度末的8600股已有近4倍之多；三菱日聯(lián)金融上季度末持倉(cāng)數(shù)量為7.03萬(wàn)股，到二季度末時(shí)升至33.15萬(wàn)股，已是此前的近5倍。
摩根日本精選二季報(bào)前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)（圖片來(lái)源：季報(bào)截圖）
摩根日本精選一季報(bào)前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)（圖片來(lái)源：Wind截圖）
此外，像信越化學(xué)工業(yè)、東京電子、伊藤忠商事等均較前一季度末持倉(cāng)有大比例提升，記者注意到，大金工業(yè)、住友金屬礦山此次退出前十大股東序列，其余八大重倉(cāng)股數(shù)量均較前一報(bào)告期提升明顯。
如此大比例的加倉(cāng)，與季內(nèi)基金份額的增加不無(wú)關(guān)系，摩根日本精選二季報(bào)顯示，季內(nèi)基金總申購(gòu)份額2.56億份，總贖回0.49億份，凈申購(gòu)2.07億份。投資者的熱情為基金加倉(cāng)提供了條件，同時(shí)也獲益頗豐。
報(bào)告期內(nèi)日股東證指數(shù)全線上漲，尤其是低估值、小市值和周期股漲幅更大，從季內(nèi)的凈值收益來(lái)看，該基金季內(nèi)凈值增長(zhǎng)率10.14%，大幅跑贏QDII基金指數(shù)同期0.47%的漲幅。
三大維度分析日本股市上漲原因
分析季內(nèi)日本股市上漲的原因，摩根日本精選基金經(jīng)理張軍及相關(guān)投資顧問(wèn)在季報(bào)中以短、中、長(zhǎng)期三個(gè)維度進(jìn)行了分析，同時(shí)也對(duì)未來(lái)影響日本股市多與空等因素進(jìn)行了綜述。
短期來(lái)看，外部資金低配日本市場(chǎng)是客觀因素，一些國(guó)際區(qū)域配置型股票基金，為了彌補(bǔ)之前長(zhǎng)期對(duì)日股的低配，開(kāi)始重新加大對(duì)日本股市的配置，導(dǎo)致資金持續(xù)流入。
另一個(gè)短期原因是“名人效應(yīng)”，巴菲特公開(kāi)看好日股，今年二季度，巴菲特旗下伯克希爾宣布，旗下全資子公司National Indemnity增持了五家日本貿(mào)易公司的股權(quán)，包括伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅。
像三菱日聯(lián)金融、三井住友金融集團(tuán)分別屬于三菱和三井財(cái)團(tuán)，而巴菲特投資的日本商社也屬于對(duì)應(yīng)財(cái)團(tuán)。明星效應(yīng)和賺錢效應(yīng)的疊加，帶動(dòng)了一波短期對(duì)日本市場(chǎng)的高度關(guān)注。
中期來(lái)看，日本股市估值重估行情持續(xù)推進(jìn)，有不少公司紛紛宣布提高分紅和實(shí)行現(xiàn)金回購(gòu)股份以提高ROE，這些舉動(dòng)給予海外投資者更多正面反饋，積極買入這些公司股票，帶動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)上漲。
長(zhǎng)期來(lái)看，影響日本股市的長(zhǎng)期因素與通脹有關(guān)，基金經(jīng)理分析指出，日本如果能走出通縮，將推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和GDP進(jìn)入一個(gè)循環(huán)上漲，形成正向的反饋，屆時(shí)投資者勢(shì)必將對(duì)日本股市進(jìn)行重大重估。
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