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前幾天好友沫沫發(fā)消息問我，「現(xiàn)在銀行理財?shù)氖找嬖趺催@么高��？」
原來，她打開銀行APP，被推薦了一款收益還挺不錯的產(chǎn)品——
不過點開來，這一堆亂碼一樣的描述就看不懂了，比如——
「這里大篇幅說的凈值，到底指的是什么？」
像沫沫這樣一直只買銀行理財?shù)呐笥眩赡苄枰⒁�，未來銀行理財會越來越像基金啦～
這主要是因為央行的《資管新規(guī)》，今年落地了——
「金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，不得承諾保本保收益」。
大白話翻譯一下，銀行理財不再保本了。
關(guān)于這項新規(guī)，我們也聊過不少 ：過去你喜歡的這類產(chǎn)品，只剩不到1%了
這并不是搞突襲，早在2018年，央行、證監(jiān)會等4部委就提出了「要清理保本理財」。
本該在2020年清理結(jié)束，礙于疫情對經(jīng)濟帶來沖擊，資管新規(guī)過渡期才又延長了一年。
圖片來源：中國人民銀行官網(wǎng)
總之，從2022年1月1日開始，所有理財產(chǎn)品都會「凈值化」，都由我們自負盈虧了。
最近，后臺也收到不少留言問「凈值型產(chǎn)品」的事兒，今天就來好好聊聊~
01
新規(guī)到底改變的是什么？
《資管新規(guī)》劃了一條線，讓我們自擔(dān)風(fēng)險。而之前的，都可以叫做「舊銀行理財模式」。
銀行界的紀律委員，銀監(jiān)會，2005年頒布了《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，宣告著長達十多年的舊銀行理財模式開啟。
我找來仔細看了看，那時候的規(guī)定是說，我們可以和銀行按照約定的方式，一起承擔(dān)收益和風(fēng)險。
圖片來源：中央政府官網(wǎng)
《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》
具體怎么說呢？
以前去銀行購買理財產(chǎn)品，是「剛性兌付」的：到期按照約定，連本帶息給你。
客戶經(jīng)理通常會和你約定一個「預(yù)期收益率」，無論理財產(chǎn)品本身是否給銀行賺錢，銀行都會給你這個固定的收益率。
比如你花1萬元本金買了這個理財產(chǎn)品，合同約定一年后收益10%，那么到期后，銀行會給你10000元*（1+10%）=11000元。
要是當(dāng)年產(chǎn)品的收益率高達17%，多出來的7%也不會給你，而是銀行自己收下；
如果產(chǎn)品的收益率只有5%，那么中間少的5%，就是銀行來兜底，從「資金池」里給你補上的。
但顯然，「兜底保本」是不可能長期持續(xù)下去的。
長期以這樣的方式運作下去，很容易積累風(fēng)險。輕則銀行無法兌付理財產(chǎn)品而破產(chǎn)，重甚至能引發(fā)金融危機。
比如前年6月，近400個銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，多的甚至虧了40%；其中中低風(fēng)險的固收類理財產(chǎn)品都有幾百個。
而現(xiàn)在資管新規(guī)落地，意味著這個產(chǎn)品本身的收益率多少，給你的就是多少，虧損也是你扛著。
銀行不會多吃你的收益，也不會給你補齊了。
不過，如果你之前購買了「保本型」產(chǎn)品還沒到期，不用擔(dān)心，銀行對已發(fā)行的存量產(chǎn)品還是會按照合同履約的。
02
凈值型產(chǎn)品是什么？
沫沫問到的「凈值」，指的就是每一份產(chǎn)品值多少錢。
初始單位凈值為1，就代表你花1塊錢，可以買入1份額產(chǎn)品。
如果產(chǎn)品后面賺錢了，對應(yīng)1份額的價值增加了，那單位凈值也會上漲。
凈值型產(chǎn)品有這2個特點——
第一點：更透明了
左邊，是原來運作方式，像個「黑盒」。
我們投入100元在其中，到期把收益拿走就行，看不到銀行是怎么操作的。
而現(xiàn)在的產(chǎn)品像「白盒」，像右邊那樣，把運作的過程展示，用每日凈值的方式來展示產(chǎn)品收益。
第二點：風(fēng)險要「買方自負」了
前面也說道，理財產(chǎn)品也是要投資的，投資就會產(chǎn)生風(fēng)險。
想要了解到具體的風(fēng)險，就需要看產(chǎn)品的風(fēng)險評級，它可以在產(chǎn)品說明書中找到。
（某R2級理財產(chǎn)品評級說明）
銀行理財?shù)娘L(fēng)險評級一般分為5~6個等級，級別越高，風(fēng)險越高。
銀行的凈值型理財產(chǎn)品追求的是穩(wěn)健收益，目前還是以中低風(fēng)險的固收類為主，對應(yīng)的風(fēng)險等級通常在R2-R3之間，占比超過90%。
這里多說一句，風(fēng)險是個中性詞，包含向上的波動（漲）和向下的波動（虧），風(fēng)險和機會也是相伴而生的。
如果風(fēng)險等級上升到了R4甚至是R5以上，那說明這個產(chǎn)品的風(fēng)險比較大，就要格外謹慎了。
03
關(guān)于「凈值化」的常見問題
最后，也為你總結(jié)出了3個問得比較多的問題，希望能解答你的困惑。
Q1：都是凈值型產(chǎn)品，那理財產(chǎn)品以后和基金有什么區(qū)別呢？
在打破「剛性兌付」后，理財產(chǎn)品的凈值也和投的底層資產(chǎn)漲跌掛鉤了，和基金的區(qū)別不太大。
看到3%-4%的收益率，有朋友可能會困惑，文章開頭沫沫買的產(chǎn)品不是有年化12%的收益率嗎？
這是因為，產(chǎn)品在宣傳頁的年化收益顯示中，只集中在最近的這1個月的收益。
用年化收益做「宣傳」，讓人以為一年中12個月都有這么高的收益，所以看上去很是誘人。
這也提醒我們，以后買產(chǎn)品前，首先要看看產(chǎn)品的整體走勢圖。
把凈值表現(xiàn)盡可能拉到最大，看看在長期內(nèi)，這個產(chǎn)品的表現(xiàn)到底如何，是否經(jīng)得起考驗。
圖片來源：某理財產(chǎn)品凈值圖
其次，也要多看看產(chǎn)品說明書。
了解下理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級、產(chǎn)品投向、業(yè)績比較基準和自己的預(yù)期是否一致。
但大家也不用緊張，雖然凈值型產(chǎn)品看上去波動比較大，這倒并不意味著風(fēng)險就變大了。凈值型產(chǎn)品將以前封閉運作的資產(chǎn)漲跌情況作了展示，讓我們增加了對產(chǎn)品的感知度。
Q2：哪些機構(gòu)會發(fā)行凈值型產(chǎn)品呢？
我們平時能接觸到的金融產(chǎn)品，基本上都是凈值型的了。
在《資管新規(guī)》中，監(jiān)管部門作了嚴格限定：
銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)，是能夠發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品的。
圖片來源：人民銀行官網(wǎng)
Q3：理財產(chǎn)品還有「穩(wěn)」可求嗎？
想知道產(chǎn)品未來的走勢是否「穩(wěn)健」，主要還是看「投向」。
這在產(chǎn)品說明書中能找到，你可以看看各類資產(chǎn)投資比例——
某R2級理財產(chǎn)品說明書中的投資比例描述
理財產(chǎn)品也是買了一籃子投資品，能投資不同比例的固定收益類（債券等）或者權(quán)益類產(chǎn)品（股票等）。
債券負責(zé)「穩(wěn)」，收益沒那么高，但是風(fēng)險相對較低；股票負責(zé)「進取」，風(fēng)險高，但是可以博高收益。
一般而言，產(chǎn)品的風(fēng)險級別越高，投資權(quán)益類產(chǎn)品的比重也會越大。不同股債配置下，收益也不同，供你參考——
數(shù)據(jù)來源：WIND
時間范圍：2015年1月~2021年12月
通常來說，債券配置越多，收益更穩(wěn)，但相對也會低一點。
如果你對債券基金的挑選感興趣，可以看這篇 ：3個指標選對「純債基金」
好啦，關(guān)于凈值型理財產(chǎn)品就和你聊到這里。
晚安
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