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基金從沒像今天這樣火過，近兩年在股市大好的行情下，公募基金開始出圈了。大漲、大跌、規(guī)模大增、公布季報無一不上熱搜。很多投資者也把基金作為自己資產(chǎn)配置的第一個選項。
但是，現(xiàn)實是“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象非常普遍，原因在于很多投資者都不自覺的踩到基金投資中常見的誤區(qū)。
一、喜歡買便宜的基金
很多投資者對基金凈值有恐高癥，喜歡買便宜的基金，認為現(xiàn)在凈值很低，未來的上漲空間大。踩中這個坑的主要原因是：從表面上看，投資者的收益直接由基金凈值的高低決定，在凈值低的時候買入，獲得收益的空間要比買在凈值高點時的大。
但事實顯然并非如此，基金凈值的高低主要由三個因素決定，成立時間、分紅和業(yè)績，其中以業(yè)績最為重要�；鹪诔闪r凈值默認為1，未來凈值的高低取決于其底層資產(chǎn)的組合。舉個例子，如果A基金成立多年后凈值為2.5，B基金剛剛成立，但兩者的底層資產(chǎn)一樣，那么顯然未來兩者的漲跌幅度是一致的，買A或者買B并無區(qū)別。
因此在基金挑選時，應該著重考察基金經(jīng)理的投資能力，未來的漲跌取決于基金經(jīng)理的投資能力，而與凈值沒有任何關系。基金“凈值恐高癥”亦是毫無道理，優(yōu)秀基金的業(yè)績是可以長期上漲的，凈值也會不斷創(chuàng)新高。此類基金具有這些特點：同期的收益表現(xiàn)不算優(yōu)秀，分紅較多，最大的問題是很不容易被篩選到。
二、追捧頭部或者熱門基金
市場出現(xiàn)明星基金，一方面是基金當前的業(yè)績表現(xiàn)足夠亮眼，另一方面來源于基金公司以及基金平臺的宣傳。這可以說是一種營銷策略，管理人通過亮眼的投資業(yè)績展現(xiàn)自己優(yōu)秀的投資能力，吸引更多投資者購買，獲取更多的傭金。但對于投資者來說，未必就能夠獲取好收益。
根據(jù)過往的數(shù)據(jù)分析，頭一年表現(xiàn)出色的基金，之后往往會遭遇“滑鐵盧”，通常稱之為“冠軍的魔咒”。市場被炒得火熱時，通常會是牛市的尾巴，此時上車，就有可能留在山頂上站崗。牛尾巴沒抓住，卻站在了熊前面，大抵如此。
典型如2020年年底時，基金市場持續(xù)火爆，但2021年過完年，很多熱門基金的回撤就超過了20%。所以，一定不要過分追捧頭部或者熱門基金，要結(jié)合基金長期的業(yè)績表現(xiàn)，以及具體的估值情況，來判斷是否值得投資。
甚至更多的時候，頭部或熱門基金的投資價值在第二年都不具有顯著的優(yōu)勢。
三、錯誤地認為基金規(guī)模越大越好
基金規(guī)模的擴大，在一定程度上得益于基金過去的優(yōu)秀表現(xiàn)。但當基金規(guī)模大到一定的程度后，靈活性就變差，調(diào)倉就會變得很困難。公募基金有個“雙十規(guī)則”：一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%，一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%。所以當基金規(guī)模過大后，需要購買更多的股票，牽扯到基金經(jīng)理更多的精力，增加基金管理的難度。
所謂“規(guī)模是業(yè)績的敵人”，說的就是當基金規(guī)模過大時，其業(yè)績就很難持續(xù)的突出（主要指主動管理型基金），原因就在于，每個基金經(jīng)理都有能力圈，管理10億、100億、1000億資產(chǎn)，顯然所花費的精力都不一樣，甚至是呈指數(shù)級上升的，大多數(shù)情況，我們選擇基金都要避開規(guī)模過大的基金。
四、過于迷信歷史業(yè)績好的基金一定能盈利
必須要承認的是，歷史業(yè)績是非常重要的參考指標，但歷史好未必就一定未來好。很多人都忽視了投資基金時“歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)”的提示，然鵝這往往是最重要的。
在選擇歷史業(yè)績較好的基金時，有三個問題一定要注意：
第一，一定要注意是長期的歷史業(yè)績好，還是短期業(yè)績好。短期好有很大的偶然因素在，也許僅僅是賭對了而已，并不能夠代表基金經(jīng)理的投資能力；
第二，仔細區(qū)分基金業(yè)績表現(xiàn)好的時間段，比如明星基金“華夏大盤”業(yè)績表現(xiàn)最好的時期為王亞偉管理的，其他時間業(yè)績表現(xiàn)比較平淡，但歷史業(yè)績足夠優(yōu)秀；
第三，基金經(jīng)理是否發(fā)生了變化，基金經(jīng)理是否“長情”，這對于主動基金尤為重要。
五、簡單地理解基金投資策略組合就是多養(yǎng)幾只基
雞蛋不能放在一個籃子里，這個道理大家都明白，但不能理解得過于片面。構(gòu)建策略組合的目的主要是為了分散風險，避免踏空，抓住收益。有的投資者雖然持有的基金夠多，但基金的持倉風格相同，重倉的行業(yè)相似，這樣是起不到分散風險的效果的。
正確的策略組合應該為：大盤+中小盤（A股呈現(xiàn)大小盤輪動的現(xiàn)象），醫(yī)藥+消費+科技（長期優(yōu)秀賽道），A股+美股或者歐洲股市（相關性較�。┑阮愃频南嚓P性較小的基金組合，建議4~10只基金比較合適。
六、選擇好的基金就夠了，至于基金屬于哪家公司不重要
很多人選擇基金的時候，不會關注這個基金屬于哪家基金公司，甚至不會關注基金經(jīng)理，只關注它的收益。而有一些人信奉明星基金經(jīng)理，也從來不看基金背后所屬的公司。
選擇基金，很重要的一點就在于選擇一家好的基金公司。因為好的基金公司有好的投研團隊，一兩個基金經(jīng)理的離職不會造成基金大體的變動。最重要的一點是，好的基金公司不會損壞投資者的利益。
【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。】
本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創(chuàng)，作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智、實習生張丹陽，封面圖來自壹圖網(wǎng)。
編輯：孫江永 毛德芬
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