基金投資中的常見(jiàn)誤區(qū)，你踩了幾個(gè)？

　　閱讀提示：本周本訂閱號(hào)推出“投資常識(shí)”專題，七篇文章講解投資常識(shí)，歡迎持續(xù)關(guān)注。下周將推出“建材”專題，敬請(qǐng)期待。】

　　基金從沒(méi)像今天這樣火過(guò)，近兩年在股市大好的行情下，公募基金開(kāi)始出圈了。大漲、大跌、規(guī)模大增、公布季報(bào)無(wú)一不上熱搜。很多投資者也把基金作為自己資產(chǎn)配置的第一個(gè)選項(xiàng)。

　　但是，現(xiàn)實(shí)是“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”的現(xiàn)象非常普遍，原因在于很多投資者都不自覺(jué)的踩到基金投資中常見(jiàn)的誤區(qū)。

　　一、喜歡買便宜的基金

　　很多投資者對(duì)基金凈值有恐高癥，喜歡買便宜的基金，認(rèn)為現(xiàn)在凈值很低，未來(lái)的上漲空間大。踩中這個(gè)坑的主要原因是：從表面上看，投資者的收益直接由基金凈值的高低決定，在凈值低的時(shí)候買入，獲得收益的空間要比買在凈值高點(diǎn)時(shí)的大。

　　但事實(shí)顯然并非如此，基金凈值的高低主要由三個(gè)因素決定，成立時(shí)間、分紅和業(yè)績(jī)，其中以業(yè)績(jī)最為重要�；�金在成立時(shí)凈值默認(rèn)為1，未來(lái)凈值的高低取決于其底層資產(chǎn)的組合。舉個(gè)例子，如果A基金成立多年后凈值為2.5，B基金剛剛成立，但兩者的底層資產(chǎn)一樣，那么顯然未來(lái)兩者的漲跌幅度是一致的，買A或者買B并無(wú)區(qū)別。

　　因此在基金挑選時(shí)，應(yīng)該著重考察基金經(jīng)理的投資能力，未來(lái)的漲跌取決于基金經(jīng)理的投資能力，而與凈值沒(méi)有任何關(guān)系。基金“凈值恐高癥”亦是毫無(wú)道理，優(yōu)秀基金的業(yè)績(jī)是可以長(zhǎng)期上漲的，凈值也會(huì)不斷創(chuàng)新高。此類基金具有這些特點(diǎn)：同期的收益表現(xiàn)不算優(yōu)秀，分紅較多，最大的問(wèn)題是很不容易被篩選到。

　　二、追捧頭部或者熱門(mén)基金

　　市場(chǎng)出現(xiàn)明星基金，一方面是基金當(dāng)前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)足夠亮眼，另一方面來(lái)源于基金公司以及基金平臺(tái)的宣傳。這可以說(shuō)是一種營(yíng)銷策略，管理人通過(guò)亮眼的投資業(yè)績(jī)展現(xiàn)自己優(yōu)秀的投資能力，吸引更多投資者購(gòu)買，獲取更多的傭金。但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，未必就能夠獲取好收益。

　　根據(jù)過(guò)往的數(shù)據(jù)分析，頭一年表現(xiàn)出色的基金，之后往往會(huì)遭遇“滑鐵盧”，通常稱之為“冠軍的魔咒”。市場(chǎng)被炒得火熱時(shí)，通常會(huì)是牛市的尾巴，此時(shí)上車，就有可能留在山頂上站崗。牛尾巴沒(méi)抓住，卻站在了熊前面，大抵如此。

　　典型如2020年年底時(shí)，基金市場(chǎng)持續(xù)火爆，但2021年過(guò)完年，很多熱門(mén)基金的回撤就超過(guò)了20%。所以，一定不要過(guò)分追捧頭部或者熱門(mén)基金，要結(jié)合基金長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及具體的估值情況，來(lái)判斷是否值得投資。

　　甚至更多的時(shí)候，頭部或熱門(mén)基金的投資價(jià)值在第二年都不具有顯著的優(yōu)勢(shì)。

　　三、錯(cuò)誤地認(rèn)為基金規(guī)模越大越好

　　基金規(guī)模的擴(kuò)大，在一定程度上得益于基金過(guò)去的優(yōu)秀表現(xiàn)。但當(dāng)基金規(guī)模大到一定的程度后，靈活性就變差，調(diào)倉(cāng)就會(huì)變得很困難。公募基金有個(gè)“雙十規(guī)則”：一只基金持同一股票不得超過(guò)基金資產(chǎn)的10%，一個(gè)基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過(guò)該股票市值的10%。所以當(dāng)基金規(guī)模過(guò)大后，需要購(gòu)買更多的股票，牽扯到基金經(jīng)理更多的精力，增加基金管理的難度。

　　所謂“規(guī)模是業(yè)績(jī)的敵人”，說(shuō)的就是當(dāng)基金規(guī)模過(guò)大時(shí)，其業(yè)績(jī)就很難持續(xù)的突出（主要指主動(dòng)管理型基金），原因就在于，每個(gè)基金經(jīng)理都有能力圈，管理10億、100億、1000億資產(chǎn)，顯然所花費(fèi)的精力都不一樣，甚至是呈指數(shù)級(jí)上升的，大多數(shù)情況，我們選擇基金都要避開(kāi)規(guī)模過(guò)大的基金。

　　四、過(guò)于迷信歷史業(yè)績(jī)好的基金一定能盈利

　　必須要承認(rèn)的是，歷史業(yè)績(jī)是非常重要的參考指標(biāo)，但歷史好未必就一定未來(lái)好。很多人都忽視了投資基金時(shí)“歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)”的提示，然鵝這往往是最重要的。

　　在選擇歷史業(yè)績(jī)較好的基金時(shí)，有三個(gè)問(wèn)題一定要注意：

　　第一，一定要注意是長(zhǎng)期的歷史業(yè)績(jī)好，還是短期業(yè)績(jī)好。短期好有很大的偶然因素在，也許僅僅是賭對(duì)了而已，并不能夠代表基金經(jīng)理的投資能力；

　　第二，仔細(xì)區(qū)分基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的時(shí)間段，比如明星基金“華夏大盤(pán)”業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的時(shí)期為王亞偉管理的，其他時(shí)間業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較平淡，但歷史業(yè)績(jī)足夠優(yōu)秀；

　　第三，基金經(jīng)理是否發(fā)生了變化，基金經(jīng)理是否“長(zhǎng)情”，這對(duì)于主動(dòng)基金尤為重要。

　　五、簡(jiǎn)單地理解基金投資策略組合就是多養(yǎng)幾只基

　　雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，這個(gè)道理大家都明白，但不能理解得過(guò)于片面。構(gòu)建策略組合的目的主要是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，避免踏空，抓住收益。有的投資者雖然持有的基金夠多，但基金的持倉(cāng)風(fēng)格相同，重倉(cāng)的行業(yè)相似，這樣是起不到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果的。

　　正確的策略組合應(yīng)該為：大盤(pán)+中小盤(pán)（A股呈現(xiàn)大小盤(pán)輪動(dòng)的現(xiàn)象），醫(yī)藥+消費(fèi)+科技（長(zhǎng)期優(yōu)秀賽道），A股+美股或者歐洲股市（相關(guān)性較�。┑阮愃频南嚓P(guān)性較小的基金組合，建議4~10只基金比較合適。

　　六、選擇好的基金就夠了，至于基金屬于哪家公司不重要

　　很多人選擇基金的時(shí)候，不會(huì)關(guān)注這個(gè)基金屬于哪家基金公司，甚至不會(huì)關(guān)注基金經(jīng)理，只關(guān)注它的收益。而有一些人信奉明星基金經(jīng)理，也從來(lái)不看基金背后所屬的公司。

　　選擇基金，很重要的一點(diǎn)就在于選擇一家好的基金公司。因?yàn)楹玫幕�金公司有好的投研團(tuán)隊(duì)，一兩個(gè)基金經(jīng)理的離職不會(huì)造成基金大體的變動(dòng)。最重要的一點(diǎn)是，好的基金公司不會(huì)損壞投資者的利益。

　　【注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見(jiàn)僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。】

　　本文由公眾號(hào)“蘇寧金融研究院”原創(chuàng)，作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智、實(shí)習(xí)生張丹陽(yáng)，封面圖來(lái)自壹圖網(wǎng)。

　　編輯：孫江永 毛德芬

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