縱觀投資界歷史，似乎成功的投資大師們對投資的理解都是相同的，他們都認(rèn)為投資的本質(zhì)就是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，這也是在長期的投資實(shí)踐后被多次驗(yàn)證的事實(shí)。深諳其道的國聯(lián)安基金魏東在十年如一日的投資管理實(shí)踐中，同樣以持續(xù)穩(wěn)定的增量收益證明了這一基本準(zhǔn)則，談及從業(yè)多年的感悟，他總結(jié)道：“長期獲取收益的來源主要為價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值跟隨和價(jià)值投機(jī)�！�
專注挖掘企業(yè)價(jià)值 十一載價(jià)值投資成就“十倍基”
在超過23年的證券、基金從業(yè)生涯中，魏東先生幾經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換，仍然在穩(wěn)健的投資策略下為投資者帶來了可觀的收益，即使如今擔(dān)任國聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理和首席投資官，他也依然長期親自管理著國聯(lián)安精選和國聯(lián)安新精選兩只基金，其中國聯(lián)安精選由其管理時(shí)間已超過11年，這在基金行業(yè)已屬罕見，他的主動(dòng)權(quán)益基金管理經(jīng)驗(yàn)也已位列業(yè)內(nèi)前三。
在魏東的悉心管理下，國聯(lián)安精選自其2009年9月30日任職以來，截至今年10月14日，已經(jīng)收獲了253.52%的收益率，同類排名前1/4，同期上證綜指增長率為21.28%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率66.13%。值得一提的是，該基金成立以來回報(bào)已達(dá)1046.76%，成功躋身市場少有的“十倍基”之列，而國聯(lián)安新精選在其任職六年多以來凈值增長率也達(dá)到了91.5%，年化回報(bào)為10.31%，均在較長時(shí)間內(nèi)為投資者帶來了豐厚回報(bào)。
回顧二十余年的投研之路，魏東的投資理念和投資策略從未改變，他始終認(rèn)為“所有的標(biāo)準(zhǔn)都應(yīng)隨市場的變化而不斷修正，擇股是基礎(chǔ)，擇時(shí)是增強(qiáng)投資收益最重要的策略之一�！弊⒅睾暧^趨勢研究同時(shí)兼顧精選個(gè)股這一框架在其最初投研工作中就已形成，在具體操作思路上，他更偏好于具有內(nèi)生增長與估值提升的公司，在主干確定后適度反向操作，通過交易來不斷調(diào)整組合，這也是其長期耕耘權(quán)益市場后總結(jié)出的自己的邏輯。
三大核心策略為導(dǎo)向 做價(jià)值發(fā)現(xiàn)者和創(chuàng)造者
在長期投資實(shí)踐中，魏東總結(jié)出三大獲取組合收益的主要方式，一是主動(dòng)去進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)，即尋找和判斷價(jià)值低估的好企業(yè)；第二種模式是價(jià)值跟隨模式，就是熱門品種出現(xiàn)時(shí)，在判斷行情和認(rèn)同邏輯的基礎(chǔ)上，可以選擇跟進(jìn)；第三種就是交易模式，利用行業(yè)變化或宏觀政策調(diào)整等因素導(dǎo)致的股價(jià)波動(dòng)，通過交易來賺取價(jià)值投機(jī)的錢，當(dāng)然在市場中進(jìn)行博弈的前提是需要對標(biāo)的十分了解。
在實(shí)戰(zhàn)過程中，對于價(jià)值跟隨部分，魏東表示在組合配置中對于大家都看好的消費(fèi)領(lǐng)域他也會進(jìn)行配置，而價(jià)值發(fā)現(xiàn)也一直是他十分看重的部分，通常他比較會關(guān)注三個(gè)方面，第一是管理者必須優(yōu)秀，盡職和專業(yè)是基本要求；第二是一家公司所處細(xì)分行業(yè)的屬性，其波動(dòng)是否非常劇烈，因?yàn)橥毁惖赖募?xì)分領(lǐng)域景氣度差別也會很大；第三是公司財(cái)務(wù)是否健康，能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流去發(fā)展的比依賴杠桿的公司會更穩(wěn)定一些。同時(shí)在交易模式中，通過交易手段利用市場的情緒帶來的劇烈波動(dòng)和對個(gè)股的深入了解來獲取超額收益也是重要方法之一。
對于當(dāng)前市場，他指出“現(xiàn)在整個(gè)市場正處在僵持期，不斷有資金進(jìn)入，但是也有很大量的資金需求，新股發(fā)行密集、大小非減持也非常劇烈，所以市場處在一個(gè)拉鋸戰(zhàn)的區(qū)間，這個(gè)區(qū)間可能會維持較長時(shí)間，但是我相信它可能最后還是會有一次下跌的�！痹诖吮尘跋拢瑢τ谧非箫L(fēng)險(xiǎn)收益比的投資者而言權(quán)益資產(chǎn)更具吸引力。
據(jù)了解，擬由魏東執(zhí)掌的國聯(lián)安核心資產(chǎn)基金將于11月13日結(jié)束募集，該基金聚焦上市公司中的績優(yōu)行業(yè)龍頭，采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，重點(diǎn)選擇優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，同時(shí)積極關(guān)注上市公司基本面發(fā)生改變時(shí)所帶來的投資交易機(jī)會，并且投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0-50%，能夠?qū)崿F(xiàn)A股和港股優(yōu)勢互補(bǔ)，將力爭為投資者挖掘A股的長期投資機(jī)遇，為投資者資產(chǎn)配置打造更好的工具型產(chǎn)品。
波動(dòng)環(huán)境下低估值成長龍頭具備投資價(jià)值
談及后市發(fā)展，魏東表示，“目前市場從整體上漲過渡到多空僵持階段，雖然市場仍然不斷有新資金加入，但供給方面新股、增發(fā)及減持也在不斷增加。預(yù)計(jì)中期市場或?qū)⒁哉鹗幍慕Y(jié)構(gòu)性行情為主，較好的流動(dòng)性和持續(xù)恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)是市場的支撐所在。”
同時(shí)，在流動(dòng)性充裕的背景下，抵御通脹的低估值品種如地產(chǎn)、黃金等，或者是景氣行業(yè)是當(dāng)下非常值得關(guān)注的機(jī)會，比如地產(chǎn)行業(yè)龍頭，實(shí)際上是行業(yè)整合的獲利者，長期來看未來一定會有估值修復(fù)機(jī)會。
在金融領(lǐng)域，魏東也給出了他對銀行、券商、保險(xiǎn)的看法，他認(rèn)為“保險(xiǎn)更多與市場情緒有關(guān)，券商也類似，但更多的時(shí)候券商板塊要賺錢必須非常反人性，尤其是今年波動(dòng)空間過于狹窄的情況下更加困難�！�
長期來看，投資主要是賺取公司業(yè)績增長的錢，如何平衡短期和長期因素，要綜合宏觀、政策、行業(yè)、估值，投資者情緒等多種因素�？偟膩碚f，在波動(dòng)環(huán)境下魏東給出了自己的建議，一是尋找低估值品種，二是部分行業(yè)龍頭可能相對抗跌，在組合中配置以消費(fèi)、醫(yī)藥、地產(chǎn)、機(jī)械、貴金屬及少量科技股為主，行業(yè)配置宜偏向均衡。
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