11月2日周一，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩反彈的走勢(shì)。行情進(jìn)入到11月份如何演繹，會(huì)不會(huì)比10月份表現(xiàn)更好？10月份的行情已經(jīng)收官，整體來看10月份指數(shù)出現(xiàn)了震蕩的走勢(shì)，略為翻紅，但指數(shù)上漲不多。影響10月份一些不確定性因素比較多，包括美國(guó)股市出現(xiàn)高位回落以及螞蟻上市申購分流資金等等，這些對(duì)于10月份的反彈形成了壓制作用。進(jìn)入到11月份，影響市場(chǎng)的一些不確定因素逐步消除，美國(guó)總統(tǒng)大選11月3號(hào)塵埃落定，不確定性因素減少，有利于市場(chǎng)反彈。
從盤面來看，今天指數(shù)集體反彈，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅回升，白酒、券商等板塊再度引領(lǐng)兩市。注冊(cè)制概念股也表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)人氣較為積極，賺錢效應(yīng)有所改善。家電板塊也出現(xiàn)較好的回升，量子科技、軍工等板塊則出現(xiàn)較大幅度回落。
進(jìn)入11月份A股市場(chǎng)有望展開比較好的回升，11月份A股市場(chǎng)的走勢(shì)也值得期待，特別是前期調(diào)整比較充分的消費(fèi)白馬股，有望在11月份大幅表現(xiàn)。10月份由于一些消費(fèi)白馬股業(yè)績(jī)不及預(yù)期，導(dǎo)致了股價(jià)大幅回落，但這個(gè)影響到11月份消除，因?yàn)槭聦?shí)上今年消費(fèi)股受到疫情的影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@回落，應(yīng)該說這是一次性的業(yè)績(jī)回落，并不是一個(gè)長(zhǎng)期的現(xiàn)象。
我們知道在上市公司進(jìn)行估值時(shí)，一次性的業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)或者下降不應(yīng)該考慮到估值中，應(yīng)該考慮長(zhǎng)期的品牌價(jià)值和公司的市場(chǎng)地位。因此像白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股，在11月份將重新獲得資金的關(guān)注，出現(xiàn)較好的回升。另外作為行情風(fēng)向標(biāo)，券商股也有望在市場(chǎng)反彈時(shí)做出較好的表現(xiàn)。美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果出來之后，至少短期之內(nèi)美國(guó)處于權(quán)力交接的過程中，對(duì)于科技的打壓也將有所緩和�？萍脊梢矊⒃谀甑字坝瓉硪粋�(gè)較好的反彈窗口。
在政策面上，10月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。推進(jìn)金融雙向開放。完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)制度建設(shè)，提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，完善存款保險(xiǎn)制度。堅(jiān)決整治各種金融亂象，對(duì)各類違法違規(guī)行為“零容忍”。積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決維護(hù)金融穩(wěn)定，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
金融委再次強(qiáng)調(diào)要全面推行注冊(cè)制，完善退市制度，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，讓好的公司有機(jī)會(huì)上市場(chǎng)，讓差到公司及時(shí)的退出市場(chǎng)。通過優(yōu)勝劣汰可以改善上市公司的質(zhì)量，從而有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
像美國(guó)等成熟市場(chǎng)，每年上市公司的數(shù)量和退市公司的數(shù)量基本相當(dāng)，因此在股票總數(shù)保持大致不變的情況之下。不斷的將一些不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要求或者是業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的公司退出市場(chǎng)，讓代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，這樣的話美股上市公司的質(zhì)量一直保持在較高的水平。
比如說像美國(guó)的三大指數(shù)，在不同的歷史時(shí)期，它的成份股是不斷變化的，市值也出現(xiàn)特別大的變化，有深刻的時(shí)代特征。上個(gè)世紀(jì)六十年代時(shí)，美國(guó)道瓊斯指數(shù)等主要是包含鐵路、石油等這些行業(yè)的股票，因?yàn)檫@些行業(yè)當(dāng)時(shí)的盈利能力非常強(qiáng)。到上個(gè)世紀(jì)七八十年代轉(zhuǎn)向可口可樂等消費(fèi)股。通用電氣等醫(yī)療設(shè)備的公司市值越來越大。本世紀(jì)科技大發(fā)展，美國(guó)的科技龍頭股像微軟、蘋果等占據(jù)了大部分指數(shù)的市值。這樣的話在指數(shù)的成份股的數(shù)量不變的情況之下，不斷的更換成份股，可以讓指數(shù)走出長(zhǎng)期的慢牛長(zhǎng)牛行情。因此這是非常重要的一點(diǎn)，一方面推行注冊(cè)制，吸收好公司上市，另一方面一定要加強(qiáng)退市制度，讓差的公司直接退出市場(chǎng)。
像上證指數(shù)，由于它的編制方法是上綜合性的指數(shù)，并沒有確定的總的股份數(shù)，因此一方面新的股票加進(jìn)去，另一方面差的股票不能直接退出，今年改了一定的編制方法將ST類的股票踢出上證指數(shù)，這是一個(gè)改進(jìn)，但并不是很徹底的改進(jìn)，這可能會(huì)成為上證指數(shù)漲不動(dòng)的一個(gè)重要原因。成份指數(shù)比如說像滬深300、中證500等股票數(shù)量，比較確定的指數(shù)通過指數(shù)每半年的調(diào)整，不斷的更新成份股，這樣有利于指數(shù)走出慢牛長(zhǎng)牛行情。
當(dāng)然出于投資習(xí)慣，大多數(shù)投資者還是喜歡看上證指數(shù)的表現(xiàn)，我們這時(shí)候就要逐步的弱化對(duì)指數(shù)的關(guān)注，增加對(duì)于行業(yè)和個(gè)股的關(guān)注度。像今年就非常典型，今年上證指數(shù)基本上和年初相比上漲不到10%，但一些優(yōu)質(zhì)的股票，近年來已經(jīng)走出了大幅上漲的走勢(shì)，很多白馬股漲了50%以上甚至翻倍，重倉這些基本面好的股票的一些基金，今年的業(yè)績(jī)普遍比較理想，這就是要重個(gè)股輕指數(shù)，通過價(jià)值投資的方法去選擇好行業(yè)好公司，學(xué)會(huì)看上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，學(xué)會(huì)從基本面的角度去選出好公司，對(duì)投資的成功至關(guān)重要。
投資者要摒棄過去打聽消息炒題材的做法，更要放棄了頻繁交易的做法，轉(zhuǎn)變投資理念，通過中長(zhǎng)期來持有優(yōu)質(zhì)的股票來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，是最好的投資策略。
對(duì)于價(jià)值投資，我認(rèn)為再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過，價(jià)值投資也是被實(shí)踐證明，取得長(zhǎng)期勝利的法寶，股神巴菲特和芒格通過過去五十多年的實(shí)踐創(chuàng)造了投資的奇跡，伯克希爾•哈撒韋公司的凈資產(chǎn)在過去五十多年長(zhǎng)了27,000倍，充分的享受了復(fù)利的增長(zhǎng)，就得益于價(jià)值投資理念。
巴菲特投資于中國(guó)股票，只投了兩只，都取得了巨大的回報(bào)。很多人感慨，投資中國(guó)的股票賺錢難，但為什么股神巴菲特僅僅投資了兩只都是獲利匪淺，第一只中石油投資不到10年的時(shí)間賺了近8倍，接近200億港幣，投資比亞迪(002594,股吧)也不到時(shí)間的時(shí)間就漲了20倍。
這就得益于股神巴菲特還是堅(jiān)持價(jià)值投資。在公司基本面價(jià)值被低估時(shí)去買入，在價(jià)格嚴(yán)重高估時(shí)去賣出。在中石油上的操作就堪稱經(jīng)典之戰(zhàn)。現(xiàn)在巴菲特對(duì)于比亞迪的持股依然一股沒減，已經(jīng)在比亞迪上獲得了20倍的回報(bào)。
因此巴菲特曾經(jīng)說過，他選擇一支好的股票非常不容易，因此只要公司的基本面不惡化，或者沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的估值泡沫，他是非常不情愿賣股票的。當(dāng)年他賣出在07年中石油，在A股上市之前賣出港股中石油，就因?yàn)楫?dāng)時(shí)的估值過高，中石油未來的盈利預(yù)期增速放緩，因此巴菲特進(jìn)行了獲利了結(jié)。對(duì)于比亞迪，巴菲特繼續(xù)持有，獲利匪淺，其實(shí)我們今年從比亞迪的漲幅也可以看出，它的市值一度超過國(guó)內(nèi)汽車股的老大上汽。因?yàn)?A href="http://jingzhi.seinberghealth.com/160640.shtml" target=_blank>新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，投資者對(duì)于新能源汽車的期待很高。
當(dāng)然我們從來不推薦個(gè)股，只是通過分析巴菲特的投資邏輯給大家做了分析，為什么他的投資取得巨大的成功。我們姑且不論比亞迪是否估值過高，但至少說明巴菲特對(duì)于新能源汽車方向是看好的。
我們知道大多數(shù)科技股都是屬于護(hù)城河比較窄，盈利波動(dòng)比較大的。只有科技加消費(fèi)這種模式才會(huì)獲得更大的盈利。我們看一下無論是BATJ還是美團(tuán)、拼多多，都是消費(fèi)加科技的模式。新能源汽車是消費(fèi)和科技相結(jié)合的一個(gè)重要的產(chǎn)物，新能源汽車既屬于消費(fèi)品又屬于科技部，因此是科技方向里面相對(duì)來說業(yè)績(jī)比較確定的，我也一直看好新能源汽車方向。另外像光伏，風(fēng)電等等這些新能源的方向也值得關(guān)注。
消費(fèi)、券商和科技是我一直建議大家重點(diǎn)關(guān)注的三大方向，那過去幾年已經(jīng)取得了巨大的超額收益，相信未來他們的表現(xiàn)依然不會(huì)讓大家失望，但一定要配置這些行業(yè)的白龍馬，即白馬股加行業(yè)龍頭，因?yàn)楝F(xiàn)在很多行業(yè)都是頭部效應(yīng)非常明顯，收入和利潤(rùn)向頭部企業(yè)集中，特別是科技股，出現(xiàn)贏者通吃的現(xiàn)象。配置行業(yè)的前三名是一個(gè)非常重要的原則。
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