今年初，有人把任職7年以上的基金經(jīng)理（之所以選7年，是因為這樣的基金經(jīng)理也只有161位，且7年通常經(jīng)歷了完整的牛熊市，成績較為全面）管理的產(chǎn)品列出來后，發(fā)現(xiàn)總共只有4位基金經(jīng)理達到了年化20%以上的標準。而截止到今年10月25日，任職7年以上的基金經(jīng)理增加到了247位，但是，取得年化收益率超過20%的基金經(jīng)理也只有5位。其中蕭楠管理的易方達消費行業(yè)以21.95%的年化收益率的成績名列第四（本文的有數(shù)據(jù)非特別注明的均來源于同花順(300033,股吧)）。
更為難能可貴的是，蕭楠可不是只有一只基金取得了年化20%以上的收益率，他總共管理著包括易方達消費行業(yè)在內(nèi)的5只基金，這5只基金，管理最短的時間超過半年，管理最長的時間超過7年。所有這些基金，其年化收益率均超過了20%。其中剛超過半年的易方達消費精選，在半年的時間里取得了23.01%的收益率，年化收益率達到了50.5%。其它兩只成立不到3年的基金，年化收益率均超過了30%，超過3年的易方達大健康的年化收益率是27.16%。
目前蕭楠先生在管產(chǎn)品5只，每一只產(chǎn)品的任職年化回報均在20%以上，投資業(yè)績非常出色：
這意味著，蕭楠的投資風格相當穩(wěn)健，而且還能抓住市場上漲的好機會，為投資者實現(xiàn)較好的回報。
為什么鎖定期是三年？
這樣一個基金經(jīng)理，現(xiàn)在又要發(fā)行新基金了，它就是易方達高質(zhì)量嚴選三年持有期混合型基金（代碼：010340），將從11月10日起開售。這只基金的股票倉位相對較高，在60%與95%之間。估計不少投資者都是非常愿意把自己的資金交給這樣的基金經(jīng)理去打理的。但估計你已經(jīng)注意到了，它是三年持有期基金。這意味著，一旦你今年把錢換成了他管理的基金，那么在三年之內(nèi)，你就不能夠再用這筆錢了。
基金公司為啥要鎖定三年這么久呢？
先來看一下一組有趣的數(shù)據(jù)。
以易方達消費行業(yè)為例，假如一個投資者，在這只基金成立后的任意一天買進并持有半年以上的話，那么他的收益情況是怎樣的呢？
渠道提供的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，如果持有這只基金半年，那么能賺錢的概率是74%。換句話說，持有半年的100個投資者中，有74個人可以賺錢，其中運氣最好的人可以賺到67%的收益。
而持有兩年的投資者，也就是在兩年前的任何一天，只要有易方達消費行業(yè)可以買，你果斷買進的話，那么兩年后，不管你買的位置是高還是低，相對于買點都實現(xiàn)了正收益。運氣好的可以翻倍還多，達到141%，運氣最差的也能有7%的收益率，平均的收益率達到48%啦，意思就是假如你天天買進100元易方達消費行業(yè)的話，且在兩年后天天賣出的話，那么不考慮手續(xù)費，你的收益率可以達到48%。怎么樣？比買理財好太多了吧？
再看一下持有時間達到3年的，同樣也是全部正收益，同樣也是最大收益在141%左右，且平均收益率高達81%；關鍵是最少的收益率也達到了22%。
持有3年的勝率及收益彈性較好：
注：過往業(yè)績不代表未來收益, 亦不構成任何投資建議及收益保證。基金投資需謹慎。
看看，只要多持有一年，拿到3年，最小的收益率就可以漲三倍，所以，多拿一年的平均收益與最小收益都是倍加的，非常合算。
這個統(tǒng)計說明，一旦你買進了一只牛基，那么你最好持有三年，不但能掙上錢，還能掙上大錢。因為相應的收益率大幅度提高了。
所以，基金公司做出這樣的規(guī)定，雖然不排除主觀上有為自己穩(wěn)定管理費的意圖，但是從客觀上，也把中國散戶那顆短視的投資之心給收拾了，可以說是委托人與受托人雙贏的一個重要舉措。
消費行業(yè)的成功可以復制嗎？
有經(jīng)驗的投資者都知道，歷史不代表未來，世事如棋局局新。雖然易方達消費行業(yè)很牛，蕭楠也確實很牛，誰能保證以后他管理的新基金還能那么牛呢？
確實沒有人敢做這樣的保證，如果有，那也一定是騙子。
那么繼續(xù)信任蕭楠新基金的理由是什么呢？
最重要的一點就是，他成功的經(jīng)驗是否可以復制？現(xiàn)在要把這些管理的邊界放寬，不但是把行業(yè)的邊界從消費類放寬到所有行業(yè)，更要把市場的邊界從A股放寬到港股通當中去，這無疑是一個相當大的挑戰(zhàn)。
其實，從近兩年蕭楠管理的全市場基金來看，這位管理人已經(jīng)充分展現(xiàn)出了擴展到其他行業(yè)及港股的布局能力。蕭楠旗下有兩只全市場基金，分別是成立于2018年初和年底的易方達瑞恒（A股）、易方達科順（AH股）。季報顯示，自2019年底開始，萬華化學(600309,股吧)、揚農(nóng)化工(600486,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)等非消費板塊的個股就開始陸續(xù)進入到瑞恒的前十大重倉股；而科順的重倉股中，自2019年二季度便開始出現(xiàn)友邦保險、華潤啤酒、美團點評等港股的身影，此后科順的港股投資市值占凈值比例始終穩(wěn)定在10%以上，今年以來更是從一季度末的13.48%持續(xù)提升至二季度末的20.78%、三季度末的29.75%。這些分布在A股消費行業(yè)之外、基于超額認知嚴選而出的高質(zhì)量公司以優(yōu)秀的表現(xiàn)為基金貢獻了豐厚的收益。
而此次這只名為高質(zhì)量嚴選的基金（010340），其投資理念就是：找到高質(zhì)量增長能力的公司，在低估時買入，獲取企業(yè)價值增長的長期復利回報。而所謂高質(zhì)量，就是首先要有較好的商業(yè)模式，擁有較高質(zhì)量的產(chǎn)品或是服務，同時在盈利方面要有充分的體現(xiàn)，即盈利能力強，現(xiàn)金流狀況好。
那么，蕭楠與他的投研團隊是不是有一套行之有效的選股流程和方法，能夠在擴大的行業(yè)與市場中，繼續(xù)將高質(zhì)量的公司挑選出來呢？
對此，蕭楠曾在媒體采訪中介紹說：“從兩三年前我們就開始用一套系統(tǒng)性的東西來規(guī)避市場的‘基本面投機’這個主流思維了，具體來說有三個方式：
第一，我們會有一個投資清單，看公司的時候會把這個清單過一遍。投資清單能夠避免我們只沖著某一個點去買公司，而沒有仔細看清楚公司的全貌，造成永久性損失；
第二，通過這個清單篩選后，我們會有一套系統(tǒng)追蹤公司的變化。這套系統(tǒng)類似于一個信號燈的作用，來告訴我們投資這個公司的主邏輯是否還在；
第三，我們還有一個‘認知打分卡’。我們要問自己：是否擁有市場上不知道的認知？我們有沒有超額認知？我們在重倉股上，一定要構建超額認知。
這一套流程做下來，我們就不會被短期的股價變化影響。我們也確保自己在做的是基本面投資，而不是投機。”
在對公司的估值上，蕭楠表示：在定價時會更看重定性的部分。尤其是公司的商業(yè)模式，不管它屬于哪個行業(yè)，盈利的模式主要有三種：分別是“坐地收錢”型，“苦盡甘來”型和“自我燃燒”型。他的投資組合里面，大部分是第一種類型，比如說高端白酒就是這種模式，投入不多，回報很高，長期具有好的自由現(xiàn)金流。對于苦盡甘來型會做中長期的布局，而自我燃燒型則全面放棄。
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