本周A股市場整體上走出了震蕩反彈的走勢，在節(jié)后A股市場先是連續(xù)上攻，隨后開始出現(xiàn)震蕩調(diào)整，市場的賺錢效應(yīng)和節(jié)前相比有所改善，特別是業(yè)績優(yōu)良的一些股票在節(jié)后已經(jīng)開始解抄底資金入場。白酒、醫(yī)藥、食品飲料是我一直建議大家重點關(guān)注的消費白馬股，在過去幾年，已經(jīng)獲得了較大的超額收益，龍頭股甚至有了幾倍漲幅，在三季度出現(xiàn)了沖高回落，獲利了結(jié)。節(jié)前我建議大家可以逢低布局這些消費白馬股，迎接四季度的行情，現(xiàn)在四季度行情已經(jīng)悄然啟動，后市的賺錢效應(yīng)也會出現(xiàn)明顯的回升。
節(jié)后表現(xiàn)最亮眼的板塊無疑是新能源板塊，包括光伏、新能源汽車以及風(fēng)電等，這些新能源板塊表現(xiàn)非常突出，主要的推動力一是新能源替代傳統(tǒng)能源的大勢需求，另外是政策上的支持。化石能源的使用現(xiàn)在已經(jīng)接近尾聲，未來對于化石能源的依賴會減少，這時開發(fā)新能源是人類發(fā)展的必然要求。今年巴菲特沒有投資石油這些傳統(tǒng)能源，而是投資于新能源企業(yè)，顯示出股神巴菲特對于新能源方向的看好，我也一直建議大家重點關(guān)注新能源行業(yè)的龍頭企業(yè)，未來的機(jī)會較多。
從經(jīng)濟(jì)基本面來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面已經(jīng)出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇。無論是從9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看還是從貨幣數(shù)據(jù)來看，四季度經(jīng)濟(jì)還會繼續(xù)復(fù)蘇，根據(jù)IMF最新的預(yù)計，今年全年全球經(jīng)濟(jì)整體的增速將下降4.4%，唯獨中國經(jīng)濟(jì)增長1.9%，成為全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，這一方面是因為我們通過控制疫情以及積極的財政政策和寬松的貨幣政策，推動了經(jīng)濟(jì)增速，另一方面也體現(xiàn)出我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈較完整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較健全，因此具有一定的韌性。歐美經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)了大幅下滑，因為歐美經(jīng)濟(jì)70%以上都是依靠消費服務(wù)業(yè)，這次疫情沖擊最大的就是消費服務(wù)業(yè)，歐美在疫情控制方面非常不力，這進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退，因此從經(jīng)濟(jì)面來看中國經(jīng)濟(jì)是風(fēng)景這邊獨好。
貨幣政策方面，今年為了支持經(jīng)濟(jì)的回升，央行采取了偏寬松的貨幣政策，保持流動性合理充裕，很多人擔(dān)心下半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，會不會導(dǎo)致流動性開始收緊？我們從剛剛公布的9月份貨幣數(shù)據(jù)來看，流動性依然較為寬裕，M2增幅在經(jīng)歷了七八月的短暫回落后再度上升，連續(xù)第7個月超過10%。9月末M2余額為216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上個月末和上年同期高0.5%和2.5%，M1同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期高0.1%和4.7%，流動中的貨幣余額為8.24萬億元，同比增長11.1%。前三季度凈投放現(xiàn)金5180億元。從社會融資規(guī)模來看，前三季度社會融資規(guī)模增量累計為29.62萬億元，比上年同期多9.01萬億元，9月社會融資規(guī)模增量為3.48萬元，超過之前市場預(yù)期的2.95萬億元。這也預(yù)示著三季度GDP增速將進(jìn)一步提升。當(dāng)前受到疫情的影響，應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率階段性上升，擴(kuò)大對實體經(jīng)濟(jì)的信用支持，從數(shù)據(jù)來看體現(xiàn)較明顯。9月份新增人民幣貸款1.9萬億元，也超過市場預(yù)期。新增貸款是反映我國金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)和居民發(fā)放的人民幣貸款增加額。從新增貸款的增速來看與M1，M2存在正相關(guān)關(guān)系，M1的變化與股市行情的趨勢最為密切，一般來說，流動性增加，股市的估值將會提升，即新增貸款增長可能會導(dǎo)致的流動性充裕，從而推動A股市場在四季度展開較好的反彈，從歷史數(shù)據(jù)來看，新增的信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，往往A股會產(chǎn)生大行情。如2019年初，當(dāng)時2019年1月人民幣新增貸款額放出天量，達(dá)到3.23萬元，股市也出現(xiàn)一波快速上升。
整體來看，四季度A股市場面臨著較好的回升機(jī)會，從投資方向來看，還是建議大家繼續(xù)關(guān)注消費白馬股以及行情風(fēng)向標(biāo)券商股，還有科技龍頭股。新能源科技既有科技的成分，同時又受到消費的拉動，具備政策支持的優(yōu)勢。但值得注意的是，當(dāng)前市場雖然是牛市的初期，已經(jīng)開啟一輪慢牛長牛行情，但市場分化依然明顯，并不是所有的股票都會走出牛市走勢。當(dāng)前市場的生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，只有業(yè)績優(yōu)良的白龍馬股以及代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新經(jīng)濟(jì)板塊才會有長期投資機(jī)會，受到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型淘汰的行業(yè)或業(yè)績差的行業(yè)可能會逐步被邊緣化，這顯示出A股正在逐步走向成熟，呈現(xiàn)出美股和港股化的特征。基金也迎來黃金發(fā)展期，2019年我就提出未來十年居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢將會越來越明顯，今年前三季度基金就發(fā)售了2.3萬億，超過了2015年大牛市全年的基金銷量，并且其中60%都是偏股票類的基金，這些充分說明居民儲蓄正在向資本市場大轉(zhuǎn)移，將給股市帶來源源不斷的增量資金，就像過去十年是樓市的黃金十年一樣，未來十年將是我國股市的黃金十年，堅持價值投資，作好公司的股東或買入優(yōu)質(zhì)基金是抓住A股市場黃金十年的最好的投資策略。
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