大基金減持仍在繼續(xù)。
9月1日晚間，長(zhǎng)電科技(600584,股吧)（600584.SH）公告稱，第一大股東國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱“大基金”）減持上市公司股份，減持總數(shù)不超過(guò)2%。
這也是近2個(gè)月來(lái)，繼通富微電(002156,股吧)（002156.SZ）、太極實(shí)業(yè)(600667,股吧)（600677.SH）、北斗星通(002151,股吧)（002151.SZ）后，大基金公告減持的另一家芯片類上市公司。值得一提的是，此次是大基金首次出手減持長(zhǎng)電科技。
“從行為上分析，減持似乎代表了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)半導(dǎo)體龍頭公司的悲觀情緒，對(duì)投資者情緒造成了一定的影響�！� 富榮基金研究部總監(jiān)郎騁成向第一財(cái)經(jīng)表示，大基金（產(chǎn)業(yè)資本）的減持行為是正常的投資活動(dòng)，不需要過(guò)度解讀。
大基金減持封測(cè)龍頭
公開資料顯示，大基金持有長(zhǎng)電科技3.05億股，占總股本19%；減持股份來(lái)自發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)取得及非公開發(fā)行取得的股份。
公告顯示，自2020年9月2日起15個(gè)交易日后的180日內(nèi)，大基金計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)3205.7萬(wàn)，占公司總股本的2%，且在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過(guò)公司總股本的1%。按9月2日收盤價(jià)（37.9元/股）計(jì)算，大基金減持金額達(dá)到12.15億元。
受該消息影響，9月2日長(zhǎng)電科技開盤下跌4.69%，截至當(dāng)日收盤，長(zhǎng)電科技大跌8.43%，報(bào)收37.9元/股。
從4月1日開始，到7月14日收盤，長(zhǎng)電科技股價(jià)累計(jì)大漲160%。公司股價(jià)7月14日盤中更是上攻至53.43元，刷新歷史高點(diǎn)。
2020年上半年，長(zhǎng)電科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.8億元， 同比增長(zhǎng)30.91%，創(chuàng)同期歷史新高；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.7億元，創(chuàng)五年來(lái)同期新高，上年同期為-2.6億元。
2014年12月，大基金通過(guò)采用“上市公司+PE”的模式，與長(zhǎng)電科技共同設(shè)立并購(gòu)基金，作為上市公司產(chǎn)業(yè)整合主體，完成了對(duì)新加坡星科金朋的收購(gòu)。星科金朋作為當(dāng)時(shí)全球第四大封測(cè)廠商，體量接近長(zhǎng)電科技同期的兩倍，因此此次“蛇吞象”的收購(gòu)也被認(rèn)為是一次國(guó)際收購(gòu)案例的典范。
“按大基金成立之初的投資計(jì)劃看，目前時(shí)間點(diǎn)已進(jìn)入回收期，因此此次減持是投資計(jì)劃內(nèi)的事，未來(lái)大基金將會(huì)從更多的公司中逐步退出。”有分析人士稱。
事實(shí)也的確如此。除了長(zhǎng)電科技，大基金在前兩個(gè)月分別公告減持通富微電、太極實(shí)業(yè)、北斗星通等公司。而7月已經(jīng)被減持的太極實(shí)業(yè)、北斗星通在8月又發(fā)布減持公告，大基金將再次減持1%。
2019年12月，大基金首次發(fā)布減持兆易創(chuàng)新(603986,股吧)（603986.SH）的計(jì)劃，這也是大基金減持上市公司的開始。2020年3月30日到4月7日大基金減持兆易創(chuàng)新1%的股份，在減持實(shí)施完畢后2個(gè)月，大基金于6月13日再發(fā)減持計(jì)劃。
截至目前，大基金持有兆易創(chuàng)新3449.6萬(wàn)股，按照最新股價(jià)（196.92元/股）計(jì)算，市值約為68億元。即便是不考慮幾次減持，目前68億元的市值相比入股時(shí)的14.5億元，浮盈達(dá)到3.7倍。再以長(zhǎng)電科技為例，僅2019年1月至今，長(zhǎng)電科技累計(jì)漲幅已接近3.6倍。
不論是從兆易創(chuàng)新還是長(zhǎng)電科技，大基金的投資都賺得盆滿缽滿。
“雖然大基金是以培養(yǎng)國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)為使命，但對(duì)于股東來(lái)說(shuō)也是有回報(bào)率需求的。目前被減持公司股價(jià)處于高位，此時(shí)退出能讓股東獲得較為滿意的回報(bào)率�！鄙旮圩C券分析師曹旭特分析認(rèn)為。
玄甲金融CEO林佳義也告訴第一財(cái)經(jīng)，產(chǎn)業(yè)基金有內(nèi)部的投資規(guī)定、原則，但達(dá)到支持企業(yè)發(fā)展的主要目的之后，減持獲取回報(bào)并根據(jù)未來(lái)產(chǎn)業(yè)需求進(jìn)行調(diào)配是很正常的行為。
減持對(duì)股價(jià)影響幾何
2019年12月20日晚間，兆易創(chuàng)新公告大基金將減持1%股份，公告后首個(gè)交易日兆易創(chuàng)新大跌6.66%。但之后股價(jià)并未受影響，從2019年12月24日開始到今年2月25日，兆易創(chuàng)新股價(jià)更是實(shí)現(xiàn)翻倍，累計(jì)上漲133.77%，股價(jià)也上攻至305.46元，創(chuàng)出歷史新高。
第一財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，包括兆易創(chuàng)新在內(nèi)，首批減持的三家企業(yè)在發(fā)布公告后次日股價(jià)均大幅下挫，不過(guò)后期走勢(shì)未受明顯影響。
今年7月10日，北斗星通公告大基金將減持2%，8月18日大基金完成減持。減持預(yù)告同樣對(duì)北斗星通股價(jià)沒(méi)有造成影響，7月10日至8月11日，北斗星通股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。
不過(guò)從8月12日開始，北斗星通股價(jià)迄今已累計(jì)下挫29%，跑輸大盤。
而同樣是在7月10日，太極實(shí)業(yè)公告稱，大基金擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持不超過(guò)公司總股本的1.5%的股份。8月3日至8月7日，大基金完成了1%的減持。7月10日太極實(shí)業(yè)收跌4.37%，此后兩個(gè)交易日股價(jià)出現(xiàn)反彈，14日早盤一度創(chuàng)出近四個(gè)月來(lái)新高，但此后出現(xiàn)跳水，7月14日至今股價(jià)已累計(jì)下跌17.2%。
由此可見(jiàn)，大基金減持對(duì)上市公司股價(jià)的影響不盡相同。“產(chǎn)業(yè)資本從長(zhǎng)期來(lái)看，上市就是為了退出，因此跟著產(chǎn)業(yè)資金減持并不具備指向性。產(chǎn)業(yè)資本底部增持應(yīng)該是對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期看好，但是是否能在短期內(nèi)反映在股價(jià)上，其實(shí)也不具有指向性�！睂�(duì)此，淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意說(shuō)。
需要看到的是，大基金在減持之后也陸續(xù)公告了對(duì)半導(dǎo)體等行業(yè)公司的投資計(jì)劃，對(duì)此業(yè)內(nèi)人士稱，有進(jìn)有退的行為說(shuō)明大基金并非不看好集成電路產(chǎn)業(yè)的前景，而是基于產(chǎn)業(yè)扶持的目的，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的緩急輕重，有側(cè)重地做出投資的選擇。
“大基金二期已經(jīng)成立并且金額相對(duì)于一期更大，一如既往地支持國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)的發(fā)展�！崩沈G成進(jìn)一步表示，建議投資者理性看待產(chǎn)業(yè)基金（資本）減持芯片股的行為，將更多的注意力集中在集成電路各細(xì)分賽道內(nèi)趨勢(shì)向好的公司上。
不過(guò)，林佳義也認(rèn)為，大基金減持發(fā)生于估值短期高估的階段，意味著投資性價(jià)比降低，隱含未來(lái)復(fù)合回報(bào)預(yù)期較弱，甚至有可能出現(xiàn)較大、較長(zhǎng)的調(diào)整來(lái)消耗過(guò)高估值。而投資更重要的是看商業(yè)模式、企業(yè)自由現(xiàn)金流、ROE、行業(yè)空間、管理層及市場(chǎng)流動(dòng)性等綜合性價(jià)比，故而，不能盲目跟著產(chǎn)業(yè)資本炒作。
最新評(píng)論