記者 | 張桔
在今年基金權(quán)益類產(chǎn)品頻頻爆款的大背景下，公募基金的地位和話語權(quán)逐漸提升，曾經(jīng)在上市公司主營業(yè)務(wù)中頗不起眼的基金業(yè)務(wù)也漸有抬頭的跡象，如因坐擁天天基金網(wǎng)而在公募基金代銷中遙遙領(lǐng)先的東方財(cái)富(300059,股吧)，半年報(bào)顯示公司上半年狂賣基金超過5600億元，這一數(shù)值已經(jīng)接近2019年全年的6589億元銷售數(shù)據(jù)。
《紅周刊(博客,微博)》記者發(fā)現(xiàn)，因今年以來基金良好的業(yè)績表現(xiàn)，吸引大量上市公司參與公募、私募的投資，如天地?cái)?shù)碼(300743,股吧)就已經(jīng)多次認(rèn)購國金金騰通貨幣C，年內(nèi)合計(jì)認(rèn)購額高達(dá)約14239萬元。就上市公司認(rèn)購私募情況看，并非頭部私募的山楂樹投資出人意料地成為最受上市公司歡迎的私募。
東方財(cái)富半年基金銷售比肩去年全年
提及上市公司賣基金，稍有一點(diǎn)資歷的基民都會(huì)想到天天基金網(wǎng)，而該網(wǎng)的東家恰恰正是上市公司東方財(cái)富。從上市公司披露的半年報(bào)來看：“截至2020年6月30日，共上線140家公募基金管理人8729只基金產(chǎn)品，公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)共計(jì)實(shí)現(xiàn)基金認(rèn)（申）購（含定投）76757139筆，基金銷售額為5683.63億元，其中非貨幣型基金共計(jì)實(shí)現(xiàn)認(rèn)（申）購（含定投）61152876筆，銷售額為2899.65億元�！闭w看，上半年東方財(cái)富營收和歸母凈利潤同比出現(xiàn)了勁增，多家賣方研報(bào)將其歸功于證券業(yè)務(wù)和基金銷售的雙輪驅(qū)動(dòng)。
在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)，廣州某資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)葉文輝指出：“如果說這幾年券商代銷的增速還可以，合理的解釋是財(cái)富轉(zhuǎn)型，以前券商營業(yè)部的商業(yè)模式核心在于交易傭金，現(xiàn)在價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)后，大家為了保住收入，紛紛轉(zhuǎn)型去銷售產(chǎn)品，從而拉動(dòng)了銷售增速�！�
具體到天天基金網(wǎng)，“天天基金是另一套玩法，體量也不大，但增速可能比較快。互聯(lián)網(wǎng)最大的價(jià)值在于信息傳遞的高效，抹平了不對(duì)稱的信息。事實(shí)上，無論是銀行還是券商，代銷機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用還是比較高的，申購費(fèi)、托管費(fèi)全部給到了代銷機(jī)構(gòu)，碰到比較弱勢的基金公司，可能管理費(fèi)還要搭進(jìn)去一部分給代銷渠道�！比~文輝向《紅周刊》記者強(qiáng)調(diào)。
記者在天天基金網(wǎng)站網(wǎng)頁上發(fā)現(xiàn)，天天基金網(wǎng)上買基金，申購費(fèi)率全面1折，由于體驗(yàn)便利快捷，甚至部分基金公司的從業(yè)人員也直接從該網(wǎng)來購買基金。由于其在基金代銷上發(fā)力較早，同時(shí)很好地將東財(cái)股吧和基金吧的客群進(jìn)行了轉(zhuǎn)化，因此其在第三方基金代銷這一領(lǐng)域一直牢牢占據(jù)C位，2019年代銷基金規(guī)模甚至超過工行700多億。
然而就基金代銷業(yè)務(wù)來說，《紅周刊》記者了解到，東方財(cái)富雖無近憂卻有遠(yuǎn)慮。首先，目前內(nèi)地現(xiàn)存的基金公司基本都有自己的專屬APP，能夠?qū)崿F(xiàn)零費(fèi)率申購的公司包括了易方達(dá)、廣發(fā)、諾安、銀華、融通、博時(shí)、大成等基金公司，基民只要在其APP上做一次以貨基轉(zhuǎn)股基申購的操作即可享受0費(fèi)率�！盁o論銀行渠道、券商渠道甚至是互聯(lián)網(wǎng)渠道，基金公司都無法直接接觸到客戶，基金公司是非常想直接把客戶給對(duì)接上，因?yàn)檫@樣能更好地理解市場需求，開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品，但基金公司苦于沒有自己的客群，所以這一步走的很慢。”葉文輝向記者表示。
而另一位不愿具名的券商基金分析師則向記者直言：“我認(rèn)為東財(cái)這種基金銷售模式和騰訊、螞蟻一樣，都是背靠著巨大流量的玩法，賣首發(fā)、賣熱點(diǎn)產(chǎn)品、賣過往業(yè)績表現(xiàn)好的產(chǎn)品并不能很好展現(xiàn)基金研究實(shí)力�！� 另一重不可忽視的因素是，BATJ（百度、騰訊、阿里、京東）已經(jīng)悉數(shù)殺入基金代銷市場，假以時(shí)日，他們很有可能也將成為東財(cái)所不可忽視的對(duì)手。
除去東方財(cái)富外，一眾持代銷基金牌照的券商和銀行自然也雨露均沾，在權(quán)益類基金產(chǎn)品爆款的盛宴中分得了一杯羹，實(shí)際上，基金代銷還只是券商業(yè)務(wù)中的冰山一角，目前持有公募牌照的上市券商對(duì)于設(shè)立或參股基金公司都有著自己的小算盤。雖然目前市場上僅有包括華融證券、山西證券(002500,股吧)、國都證券等13家券商持有公募牌照，但上市券商龍頭之一的國泰君安在中報(bào)中明確表示，國泰君安資管上半年已啟動(dòng)了公募資格申報(bào)。
山楂樹投資成年內(nèi)最受上市公司關(guān)注的私募
除去代銷基金和設(shè)立公募公司之外，《紅周刊》記者還注意到，長期幾乎壟斷國內(nèi)基金公司交易系統(tǒng)的恒生電子(600570,股吧)和金證股份(600446,股吧)的半年報(bào)業(yè)績也是喜憂參半。恒生電子目前尚未發(fā)布正式財(cái)報(bào)，業(yè)績預(yù)報(bào)預(yù)計(jì)半年度凈利潤下降大約50%；金證股份上半年?duì)I收同比下降9%，凈利潤上升79.10%至1.92億元。雖然在軟件交易系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域還可以享受到“智慧城市”的概念雨露，但“兩強(qiáng)”爭霸的格局也并非牢不可破毫無隱憂，早在2003年時(shí)，來自臺(tái)灣的捷一就曾經(jīng)打破過兩者的壟斷，只不過后來由于種種原因似乎銷聲匿跡了。
當(dāng)然，上市公司一直以來都視基金投資為主要理財(cái)手段，只不過眾所周知的上市公司換購ETF在去年遭遇了監(jiān)管層暫停，因此，上市公司更多參與公募的形式主要為貨幣基金和公募的專戶，例如最新千禾味業(yè)(603027,股吧)就以自有資金3000萬認(rèn)購了期限為93天的中信建投基金一專戶產(chǎn)品。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，三木集團(tuán)(000632,股吧)、永吉股份(603058,股吧)、天宸股份(600620,股吧)、好太太(603848,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)、展鵬科技(603488,股吧)、*ST天馬7家上市公司參與投資了私募發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。
其中，永吉股份是今年動(dòng)用資金認(rèn)購私募產(chǎn)品量最大的上市公司。根據(jù)上市公司所發(fā)布的公告，公司今年分別在5月23日和7月25日兩次公告認(rèn)購私募理財(cái)產(chǎn)品，分別用資金1.5億元和5000萬元購買上海山楂樹投資旗下的產(chǎn)品，兩次投資所購買的標(biāo)的均為該公司所發(fā)行的山楂樹甄琢5號(hào)。但是蹊蹺的是，《紅周刊》記者查閱私募排排網(wǎng)和公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，雖然該公司成立于2014年的5月中旬，迄今已經(jīng)度過了6年的光景，但是該公司目前的資產(chǎn)管理規(guī)模很有可能還不到10億元，距離同在上海重陽、高毅等頭部私募尚有不小的差距。同時(shí)，公司的核心團(tuán)隊(duì)缺乏業(yè)界響當(dāng)當(dāng)?shù)拿餍羌?jí)人物坐鎮(zhèn)，董事長陳靜雖然出身于公募海富通基金，但是天天基金網(wǎng)卻顯示其早年在海富通管理產(chǎn)品時(shí)最好的任職回報(bào)也僅為11.25%。
除去永吉股份外，8月14日好太太也公告稱動(dòng)用1.5億的閑置資金購買私募理財(cái)產(chǎn)品，這次其購買的是廣州市玄元投資管理有限公司發(fā)行的玄元鑫泰2號(hào)。與山楂樹資產(chǎn)對(duì)比來看，成立于2015年的玄元資產(chǎn)在圈內(nèi)的知名度明顯要高于山楂樹資產(chǎn)，私募排排網(wǎng)顯示其目前的管理規(guī)模大約在50億~100億之間。今年上半年，該公司旗下的玄元新策略5號(hào)憑借著78.34%的收益率拿下了事件驅(qū)動(dòng)型策略的半程冠軍。
我們以2019年和2020年都曾出手購買過私募的展鵬科技為例，上市公司的公告顯示，該公司今年3月7日各以1000萬元投資了弘尚資產(chǎn)的弘尚資產(chǎn)耕耘5號(hào)和九章資產(chǎn)的九章幻方中證1000量化多策略1號(hào)。進(jìn)一步梳理可發(fā)現(xiàn)，展鵬科技在去年時(shí)，還購買了重陽投資、保銀投資等頭部私募旗下的產(chǎn)品。
需要注意的是，如果不進(jìn)行事前周密的調(diào)研和事中完善的投后管理，上市公司投資私募理財(cái)產(chǎn)品并非萬無一失。今年年初，上市公司辰欣藥業(yè)(603367,股吧)2017年投資的兩只私募到期贖回，彼時(shí)各投了1000萬元，不幸的是最終都以虧損收?qǐng)觯浩渲杏栔笖?shù)增強(qiáng)1號(hào)收回了大約944萬元，虧損了大約56萬元；而冬拓成長一期私募收回了大約731萬元，虧損大約269萬元。
附表 今年以來部分上市公司投資私募產(chǎn)品一覽
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）
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