導(dǎo)語(yǔ)：
8月16日，持續(xù)4天的諾亞線上領(lǐng)軍者峰會(huì)圓滿結(jié)束。自2008年以來(lái)，諾亞已經(jīng)連續(xù)12年為投資人帶來(lái)豐富的主題峰會(huì)活動(dòng)，此次峰會(huì)是諾亞財(cái)富首次通過(guò)線上直播形式舉辦的大規(guī)模峰會(huì)。截至發(fā)稿，此次諾亞財(cái)富領(lǐng)軍者峰會(huì)共對(duì)外傳播6,399,854次，受到廣泛關(guān)注。
在此，特別感謝上海市楊浦區(qū)金融服務(wù)辦公室、上海市楊浦區(qū)投資促進(jìn)辦公室、鄂爾多斯(600295,股吧)市康巴什區(qū)金融工作辦公室、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室等指導(dǎo)單位的支持與肯定。感謝財(cái)新、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)、中國(guó)金融信息中心、每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)、聰明投資者、今日財(cái)富等近百家媒體的合作與關(guān)注，此次線上峰會(huì)以“明道、取勢(shì)”為主題，共邀請(qǐng)60余位經(jīng)濟(jì)、金融、投資等領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家及大佬，吸引近百萬(wàn)投資人觀看，通過(guò)40場(chǎng)250萬(wàn)+次直播為投資人分享當(dāng)下市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和資產(chǎn)配置方向。
明道——資產(chǎn)配置是抵御風(fēng)險(xiǎn)最佳途徑
對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)，與會(huì)投資人普遍認(rèn)為，多元化資產(chǎn)配置是抵御風(fēng)險(xiǎn)最佳途徑。
歌斐資產(chǎn)CEO、諾亞財(cái)富聯(lián)合創(chuàng)始人殷哲認(rèn)為，單一資產(chǎn)無(wú)法穿越周期對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品讓風(fēng)險(xiǎn)顯性化，投資者可以明確看到回撤，也因此理解收益是浮動(dòng)的。組合型、凈值型、標(biāo)準(zhǔn)化+另類(lèi)產(chǎn)品是未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。未來(lái)十年，歌斐資產(chǎn)會(huì)本著多資產(chǎn)類(lèi)別配置的策略，把為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期絕對(duì)的價(jià)值回報(bào)作為使命，遵從組合有道、穩(wěn)見(jiàn)未來(lái)的投資理念，為成為百年資產(chǎn)管理公司打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
全球化資產(chǎn)配置也被海外嘉賓認(rèn)為十分必要，合眾集團(tuán)合伙人查爾斯•達(dá)拉雷認(rèn)為，過(guò)去幾個(gè)月，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)史上最嚴(yán)重衰退，未來(lái)幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)仍然充滿了不確定性，下半年全球很多國(guó)家依然會(huì)衰退。與此同時(shí)，美國(guó)大選將至，根據(jù)我在財(cái)政部任職的經(jīng)歷，不要盲目預(yù)測(cè)美元走勢(shì)。另外，疫情帶來(lái)的舉債問(wèn)題，需要非常小心對(duì)待。展望未來(lái)，不管你在哪里尋找投資機(jī)會(huì)，都要非常關(guān)注投資的多樣化、全球化。路博邁集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官喬治•沃爾克則建議投資者在組合里配置一些相關(guān)性比較低的資產(chǎn)，比如對(duì)沖基金，保險(xiǎn)投連產(chǎn)品等。
“我們沒(méi)有辦法控制美國(guó)大選、中美關(guān)系等客觀問(wèn)題，但是我們能夠控制自己的資產(chǎn)多樣化。”喬治•沃爾說(shuō)。
明道——股權(quán)投資布局哪些行業(yè)？
對(duì)于私募股權(quán)投資，峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)發(fā)布的《諾亞財(cái)富2020年下半年投策報(bào)告》認(rèn)為，當(dāng)下正是股權(quán)配置的良好時(shí)機(jī)。
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人肖冰認(rèn)為：從投資環(huán)節(jié)來(lái)看，未來(lái)5-10年，確定性機(jī)會(huì)更多會(huì)出現(xiàn)在這些賽道里：
1、自主可控、進(jìn)口替代是未來(lái)十年最強(qiáng)勁的創(chuàng)業(yè)及投資主題；
2、醫(yī)療健康——永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)，目前醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是幾乎所有大的綜合類(lèi)基金一致看好的，疫情的出現(xiàn)加快了這個(gè)行業(yè)的發(fā)展；
3、軍工行業(yè)可能是未來(lái)幾年最大的“黑馬”和“驚喜”；
4、大消費(fèi)——經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)前提是內(nèi)部消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮，所謂的經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)實(shí)際上就是利用我們龐大的內(nèi)部市場(chǎng)，中國(guó)是全世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，尤其是中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量蘊(yùn)藏巨大機(jī)會(huì)。
“中國(guó)未來(lái)幾年的投資機(jī)會(huì)巨大，充滿信心。不確定性之下仍有許多確定性的機(jī)會(huì)，但是賽道和投資方向選好也很重要�！毙けf(shuō)。
創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼CEO李開(kāi)復(fù)則認(rèn)為：在過(guò)去的十年中，中國(guó)的GDP翻了3倍，憑借著人工紅利占據(jù)了“世界工廠”的地位。但隨著人力成本的激增，如何依靠智能化、云端化、數(shù)據(jù)化、自動(dòng)化提升效率是中國(guó)躍遷至下一個(gè)階段亟需解決的問(wèn)題。
在這個(gè)過(guò)程中，李開(kāi)復(fù)認(rèn)為最大的投資機(jī)會(huì)可能不僅僅在社交媒體、電商支付、出行等領(lǐng)域，更多的會(huì)在企業(yè)服務(wù)、工業(yè)、供應(yīng)鏈、物流、醫(yī)療等領(lǐng)域。
而最能為這些行業(yè)賦能的技術(shù)就是人工智能。不同于過(guò)去AI技術(shù)只掌握在少數(shù)人手中，現(xiàn)如今AI工程師數(shù)量增長(zhǎng)迅速。
李開(kāi)復(fù)表示，“我們現(xiàn)在一個(gè)暑假就能訓(xùn)練600個(gè)AI工程師，阿里、騰訊、百度、頭條能夠訓(xùn)練的更多，所以國(guó)內(nèi)其實(shí)不欠缺AI工程師,問(wèn)題是這些工程師都想去騰訊、百度或或是創(chuàng)新工場(chǎng)，他們并不想去真正具有落地場(chǎng)景價(jià)值的企業(yè)�！�
而AI最能產(chǎn)生價(jià)值的地方正是現(xiàn)有體量龐大的傳統(tǒng)行業(yè)及公司，李開(kāi)復(fù)進(jìn)一步舉例說(shuō)，“假設(shè)一家公司有10億的年收入，AI幫它再增加5%，價(jià)值就很顯著�！�
因此未來(lái)能夠掌握AI賦能機(jī)會(huì)的一定是一個(gè)懂傳統(tǒng)行業(yè)同時(shí)又有人工智能的公司。
取勢(shì)——世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何走向？
相比全球，這次參會(huì)的海外嘉賓普遍更看好中國(guó)市場(chǎng)。
合眾集團(tuán)合伙人、前國(guó)際金融協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)查爾斯•達(dá)拉雷認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度經(jīng)歷了非常大的衰退，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)很多領(lǐng)域極富韌性，復(fù)蘇很快。未來(lái)幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)仍然充滿了不確定性，全年來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)包括美國(guó)、歐洲、日本等在內(nèi)的國(guó)家都會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退6%左右，歐洲經(jīng)濟(jì)6%左右，預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)基本與去年持平甚至有少量增長(zhǎng)，這一點(diǎn)是非常了不起的。
路博邁集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官M(fèi)r.George Walker認(rèn)為，二季度全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)見(jiàn)底，并在2021年走出此次衰退。2021年末或2022年初，美國(guó)可能會(huì)有較強(qiáng)勁增長(zhǎng)，大約4%，歐洲反彈會(huì)更快，因?yàn)闅W洲在疫情中受到的沖擊更大。我們預(yù)測(cè)中國(guó)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)異�？�，可能達(dá)到8%左右水平，這和中國(guó)疫情控制相較美國(guó)和歐洲更好有關(guān)。
而對(duì)于中國(guó)本土專(zhuān)家而言，他們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)并存，而對(duì)于企業(yè)家和投資人需要從自身出發(fā)，適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境。
原國(guó)防大學(xué)教授，少將，博士生導(dǎo)師金一南認(rèn)為，目前有三大關(guān)鍵要素——前瞻胸懷，有大格局、大視野將成為支撐我們渡過(guò)難關(guān)、取得勝利的最關(guān)鍵點(diǎn)。
1、首先是全局視野。在今天這個(gè)大局糜爛情況下，把持住大局觀，不跟隨別人浪起浪伏，不在非戰(zhàn)略機(jī)會(huì)點(diǎn)上消耗競(jìng)爭(zhēng)力量，在危機(jī)中發(fā)現(xiàn)新的機(jī)遇，集中自己的力量在主業(yè)，這就是全局視野。
2、其次是前瞻胸懷。前瞻一定要有胸懷，有胸懷才能有前瞻。如果不前瞻，就會(huì)被眼前的困難、災(zāi)難所嚇倒，要超越眼前、超過(guò)今天，看見(jiàn)明天和后天。一個(gè)國(guó)家一個(gè)民族如果沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)，就像樹(shù)葉隨風(fēng)搖曳，由綠變黃、由黃變枯，大風(fēng)一風(fēng)吹隨風(fēng)而散。企業(yè)家要看到大的趨勢(shì)，不停地學(xué)習(xí)進(jìn)步，看到一些更長(zhǎng)遠(yuǎn)的東西，以此指引制定發(fā)展目標(biāo)。
3、第三是擔(dān)當(dāng)?shù)囊庵�。在危難時(shí)刻一定要有所擔(dān)當(dāng)，站出來(lái)讓別人看見(jiàn)你，讓員工、部屬看見(jiàn)，讓客戶看見(jiàn)。而不是在危機(jī)時(shí)刻躲起來(lái)，別人都找不著。
取勢(shì)——當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境機(jī)會(huì)很多
對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)的看法，來(lái)自權(quán)益市場(chǎng)的投資人角度看法也較為一致：
富國(guó)海外權(quán)益投資部海外投資副總監(jiān)汪孟海認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從現(xiàn)在往后看幾年，會(huì)習(xí)慣中美貿(mào)易問(wèn)題的摩擦和干擾，中國(guó)作為冉冉升起的經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)越來(lái)越逼近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位，所以說(shuō)在這種情況下，我們要接受中美之間在未來(lái)仍然會(huì)有一些摩擦，會(huì)有各種各樣的問(wèn)題。
“但我們沒(méi)必要為這件事過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)橹袊?guó)整體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)不會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易摩擦而被壓住，這種態(tài)勢(shì)是長(zhǎng)期的，不是一兩年的�！蓖裘虾Ｕf(shuō)。
大成基金固定收益總部投資經(jīng)理馮佳認(rèn)為，目前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)這條主線仍然是不變的，變的話可能是經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增長(zhǎng)速度并沒(méi)有像四五月份那么強(qiáng)勁，但實(shí)際上整體的經(jīng)濟(jì)修復(fù)主線仍然是延續(xù)趨勢(shì)往上的。
“我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在修復(fù)趨勢(shì)不變的同時(shí)，會(huì)呈現(xiàn)分化格局�！瘪T佳說(shuō)。
鵬華基金穩(wěn)定收益投資部投資經(jīng)理杜亮對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷和前兩者相似，他認(rèn)為，中國(guó)正處在一個(gè)偉大的時(shí)代。我們應(yīng)該擁抱中國(guó)的核心資產(chǎn)，擁抱中國(guó)的市場(chǎng)紅利，中國(guó)未來(lái)機(jī)會(huì)巨大。
取勢(shì)——下半年重點(diǎn)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？
對(duì)于下半年可能出現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)，與會(huì)投資人也做了提示。
鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類(lèi)?ài)斌認(rèn)為，下半年的投資風(fēng)險(xiǎn)，第一個(gè)是中美沖突的不確定性，二是國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策、超常規(guī)貨幣政策退出，不明確會(huì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生潛移默化的影響。另外，投資人需要重點(diǎn)關(guān)注美元的大幅走弱，它會(huì)對(duì)全球主要的貨幣匯率，包括通脹形勢(shì)，大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生比較大的影響。還有一個(gè)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變化，利率如果上升的話，理論上來(lái)說(shuō)想再去賺估值提升的錢(qián)，比較難了。
而中庚基金管理有限公司副總經(jīng)理丘棟榮則認(rèn)為：A股市場(chǎng)跟海外市場(chǎng)、全球市場(chǎng)的相關(guān)度在過(guò)去幾年提升地非�？�。所以，一些外資持股和交易比較活躍的資產(chǎn)，它的波動(dòng)跟海外市場(chǎng)密切關(guān)聯(lián)；外資的流入流出，對(duì)A股市場(chǎng)的影響過(guò)去幾年也在提升。這背后需要關(guān)注外資的變化，海外資本市場(chǎng)波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)以及全球的流動(dòng)性變化。
另外周期性行業(yè)和公司基本面的改善，背后邏輯是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但這種復(fù)蘇和反彈它的持續(xù)性，持續(xù)的強(qiáng)度和力度會(huì)有不確定性。
歌斐資產(chǎn)公開(kāi)市場(chǎng)、投資董事總經(jīng)理、投資合伙人寧冬莉認(rèn)為，通脹值得關(guān)注，貨幣投放增多的背景下，存在引發(fā)通脹的更大可能性，但溫和通脹可以接受，對(duì)股市也有利；壞的通脹，會(huì)導(dǎo)致很多要素出現(xiàn)變化，需要跟蹤。
“中美關(guān)系方面需要謹(jǐn)慎對(duì)待，過(guò)度反應(yīng)不夠理性，過(guò)于輕視也不可取。我們要做好經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，但也要擁抱全球化。最后，今年下半年，大家可能也會(huì)高估了目前投資人手頭上持有的這些核心資產(chǎn)的盈利穩(wěn)定性和增長(zhǎng)預(yù)期，從微觀上面也需要跟蹤和關(guān)注�！睂幎蛘f(shuō)。
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