轉(zhuǎn)眼間已經(jīng)到了2020年8月份，新冠疫情對宏觀環(huán)境的影響正在逐步散去，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)也在逐漸復(fù)蘇，投資者情緒明顯積極了起來。近一個(gè)月，A股市場又開始了新一輪的躁動(dòng)行情，在眾多細(xì)分投資領(lǐng)域中，消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新是眾多機(jī)構(gòu)投資者較為看好的兩個(gè)趨勢，它們也都在成長股的投資框架下。
備受市場關(guān)注的成長股，投資者該如何進(jìn)行布局，哪些行業(yè)的投資機(jī)會(huì)更容易把握？日前，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇基金經(jīng)理王鵬，對投資者關(guān)心的成長股投資相關(guān)問題進(jìn)行了詳細(xì)解讀，也分享了泰達(dá)宏利成長組的投資框架和投資思路。
在王鵬看來，在成長股之間做投資，首要工作是要認(rèn)清子行業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)周期。
王鵬說道：“我們會(huì)把當(dāng)前市場上比較重要的子行業(yè)，定量分析出他們在生命周期所處的位置。按照這個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的劃分，成長股大致可以分為三類——新興成長、穩(wěn)定成長和周期成長，對處在三個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的成長股，投資的方法和邏輯都不盡相同�！�
首先，處在新興成長階段的公司，應(yīng)用的投資方法是“景氣驅(qū)動(dòng)、看長做短”，這類公司可能沒有可觀的收入和利潤，但爆發(fā)式的數(shù)據(jù)能夠讓人相信它們未來的空間，這種公司是有望提供很高的超額回報(bào)的，在投資上也相對難以把握。
其次，處在穩(wěn)定成長階段的公司，一般有穩(wěn)定的業(yè)績增速、穩(wěn)定的估值框架，很多白馬股都是這類公司，大多數(shù)投資者都可以跟隨這些公司賺到業(yè)績增長的錢。除此之外，要想額外賺到超額收益，投資者就需要額外關(guān)注三個(gè)方向：景氣度提升、商業(yè)模式改善和稀缺性機(jī)制。
最后，處在周期成長階段的公司，這些公司的特點(diǎn)是周期性的業(yè)績驅(qū)動(dòng)和階段性成長的估值。周期性的業(yè)績驅(qū)動(dòng)即行業(yè)基本面景氣上行帶來的貝塔機(jī)會(huì)，階段性成長則會(huì)帶來公司業(yè)績和估值的同時(shí)增長，這便是戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)。
“尋找處在創(chuàng)新成長階段的優(yōu)質(zhì)公司，這個(gè)行業(yè)的景氣度一定要持續(xù)向好、要有高增長來消化其高估值，像半導(dǎo)體行業(yè)、疫苗行業(yè)等，數(shù)據(jù)的爆發(fā)能夠在財(cái)報(bào)中得到兌現(xiàn)；穩(wěn)定成長階段的好公司，大家已經(jīng)很熟悉，布局龍頭長期賺業(yè)績增長的錢；周期成長階段的好公司，估值往往會(huì)走到周期前面，這個(gè)高估值需要數(shù)據(jù)景氣持續(xù)向上來兌現(xiàn)�！蓖貔i進(jìn)一步闡述道。
最新評論