7月29日周三，滬深兩市出現(xiàn)低開(kāi)高走，大幅反彈。之前建議大家重點(diǎn)關(guān)注的屬于食品飲料的乳業(yè)板塊集體大漲，表明低估值消費(fèi)股具有較強(qiáng)的爆發(fā)力。家電板塊大幅上行，特別是家電龍頭股結(jié)束了之前調(diào)整出現(xiàn)快速上行，我在之前報(bào)告中給大家做了詳細(xì)的分享，消費(fèi)是我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，因此消費(fèi)白馬股具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值，雖然最近由于白酒醫(yī)藥漲幅較大，出現(xiàn)了一定的調(diào)整，但從長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及行業(yè)龍頭地位加上品牌價(jià)值，白酒和生物醫(yī)藥板塊依然是逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。每輪市場(chǎng)調(diào)整都是抄底優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)，這次也不例外，券商板塊在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整后，今天出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，原因是市場(chǎng)的人氣上升，賺錢(qián)效應(yīng)提高。作為行情的風(fēng)向標(biāo)，券商股往往在牛市來(lái)臨時(shí)一馬當(dāng)先。在5月份市場(chǎng)仍比較低迷時(shí)，很多人對(duì)后市沒(méi)有信心，甚至有人想割肉券商股，當(dāng)時(shí)我講到下半年A股將從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，因此建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，抓住券商股的機(jī)會(huì)，果然從7月1號(hào)開(kāi)始，大盤(pán)迎來(lái)一波單邊上漲逼空式行情，券商股一馬當(dāng)先，短期出現(xiàn)較大漲幅。
今天北上資金再現(xiàn)大幅凈流入，半日凈流入額近70億，之前北上資金已經(jīng)連續(xù)4天凈流出，從7月14日到28日兩周時(shí)間北上資金合計(jì)凈流出超過(guò)500億，北上資金的流動(dòng)既有長(zhǎng)期趨勢(shì)，又有短期波動(dòng)，長(zhǎng)期趨勢(shì)是北上資金會(huì)不斷的流入到A股市場(chǎng)，但短期如果出現(xiàn)過(guò)快上漲，可能引發(fā)一些獲利回吐盤(pán)，因此北上資金凈流出，我一直認(rèn)為屬于短期現(xiàn)象，其原因僅僅是之前漲幅過(guò)大，北上資金需要獲利了結(jié)，因?yàn)楸鄙腺Y金不是鐵板一塊，由很多不同的投資者以及投資機(jī)構(gòu)組成，因此北上資金短期凈流出并不意味著不看好A股長(zhǎng)期走勢(shì)，而是獲利了結(jié)。北上資金的流向被視為行情風(fēng)向標(biāo)，因此當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，北上資金可能凈流出，但一旦行情穩(wěn)定，這些資金會(huì)凈流入。從外資對(duì)于A股的配置比例來(lái)看，現(xiàn)在全球資本對(duì)于美國(guó)的配置超過(guò)50%，對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)包括股票和債券的配置只有不到3%，但中國(guó)GDP在全球的占比已經(jīng)達(dá)到16%，這意味著全球資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置比例嚴(yán)重低估，將來(lái)會(huì)不斷提升來(lái)提高對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置比例，特別是現(xiàn)在中國(guó)的股票和債券已經(jīng)加入到國(guó)際指數(shù)，前者加入到MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以及富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，后者加入了彭博巴克萊國(guó)際指數(shù)，因此外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)可度大大提升。很多外資的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)即以上幾大國(guó)際指數(shù)，因此除了吸引被動(dòng)資金流入之外，一些主動(dòng)管理基金會(huì)按照一定比例流入到中國(guó)的股市和債市。另外，人民幣資產(chǎn)被低估，具備較大的吸引力，因此長(zhǎng)期來(lái)看，外資肯定會(huì)不斷流入中國(guó)市場(chǎng)。從2016年起，我就建議大家跟著外資學(xué)投資，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，外資大多崇尚價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的，從實(shí)際的投資效果看，過(guò)去幾年外資取得了較好的投資業(yè)績(jī)，超額收益較大，這顯示出外資在選股投資理念的方面具有優(yōu)勢(shì)，建議投資者直接在MSCI納入股票組成的股票池里來(lái)選股，這樣基本面不會(huì)出現(xiàn)太大問(wèn)題，同時(shí)學(xué)習(xí)外資價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的理念�，F(xiàn)在越來(lái)越多的投資者加入我的價(jià)值投資圈，對(duì)價(jià)值投資的認(rèn)可度也越來(lái)越高，當(dāng)然從認(rèn)可價(jià)值投資到學(xué)會(huì)價(jià)值投資還有很長(zhǎng)的路要走，建議投資者要深刻認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)生態(tài)的變化，抓住機(jī)會(huì)來(lái)學(xué)習(xí)選行業(yè)選公司以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法。
我最早看好A股市場(chǎng)的這輪牛市走勢(shì)，也最早提出下半年將轉(zhuǎn)向全面牛市，市場(chǎng)大幅調(diào)整僅僅是短期現(xiàn)象，從長(zhǎng)期來(lái)看A股的牛市格局并沒(méi)有任何改變，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了之前單邊上漲的走勢(shì)進(jìn)入到震蕩反彈走勢(shì)，市場(chǎng)的波動(dòng)開(kāi)始加大，抓住優(yōu)質(zhì)股票是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最好辦法。通過(guò)持有優(yōu)質(zhì)股票，做好公司的股東，可以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，即使優(yōu)質(zhì)股票可能在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)會(huì)調(diào)整，但一旦市場(chǎng)行情啟動(dòng)，優(yōu)質(zhì)股票將率先創(chuàng)出新高，原因是從長(zhǎng)期來(lái)看好公司的股權(quán)價(jià)值會(huì)越來(lái)越高，這會(huì)給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。支持全面牛市的基礎(chǔ)非常牢靠，一是在全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的泥沼中時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)上率先實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，二季度GDP回升到3.2%，和美國(guó)歐洲的經(jīng)濟(jì)相比非常亮眼，三四季度仍會(huì)繼續(xù)回升。從央行貨幣政策來(lái)看，低利率寬流動(dòng)性的措施短期內(nèi)不會(huì)改變，可能有人擔(dān)心在經(jīng)濟(jì)面快速回升后央行會(huì)退出寬松貨幣政策，我認(rèn)為可能性不大，或許會(huì)有稍微收緊，但不會(huì)退出，因?yàn)槲覈?guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有一定波折，如果過(guò)快退出寬松政策，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力付諸東流，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，因此央行在貨幣政策方面會(huì)保持一定的寬松狀態(tài)。第三，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，截至目前今年權(quán)益類(lèi)基金即主投股票的基金規(guī)模已經(jīng)發(fā)行了1萬(wàn)億，直逼2015年大牛市的盛況，大量基金的發(fā)行一方面給A股市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的增量資金，另一方面是居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移和居民理財(cái)需求旺盛的明證。
海外市場(chǎng)方面，隔夜美股尾盤(pán)出現(xiàn)跳水，道指收跌逾200點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)周四將公布貨幣政策會(huì)議結(jié)果，美國(guó)財(cái)政刺激談判取得進(jìn)展，新冠疫苗研發(fā)取得了一定進(jìn)展，但A股這輪上漲并沒(méi)有強(qiáng)勁的基本面支撐，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍深陷衰退的困境，美國(guó)的疫情依然在快速擴(kuò)散之中，沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)，即我之前提出的金融市場(chǎng)具體完成需要經(jīng)過(guò)三個(gè)階段的三段論，市場(chǎng)目前仍然處于第二階段的反彈階段，還沒(méi)有進(jìn)入第3階段。為了拯救遭遇疫情沖擊的經(jīng)濟(jì)，美國(guó)已出臺(tái)了史無(wú)前例的財(cái)政刺激措施，在現(xiàn)行刺激政策即將到期之際，美國(guó)參議院共和黨人周一公布了1萬(wàn)億美元的抗議刺激計(jì)劃。但之前由于市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了較大上漲，因此在公布消息之后，A股并沒(méi)有出現(xiàn)上漲，而是出現(xiàn)下跌。美聯(lián)儲(chǔ)從周二開(kāi)始召開(kāi)為期兩天的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議，周三將公布會(huì)議結(jié)果，最近幾周美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法越來(lái)越悲觀。美股的上行主要受益于美聯(lián)儲(chǔ)大量放水的推動(dòng)，并沒(méi)有強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)面的支撐，因此美股出現(xiàn)二次下跌的可能性較大，建議規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然美股下跌不會(huì)跌倒前期低點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)是大調(diào)整的走勢(shì)，美股一旦下跌對(duì)全球金融市場(chǎng)會(huì)造成短期影響，但對(duì)A股市場(chǎng)影響不大，因?yàn)锳股市場(chǎng)整體正處于底部回升階段，和美股高位回落形成鮮明的對(duì)比，因此A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情的可能性較大。
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